現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者的重要方式，也是引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期價(jià)值投資的基礎(chǔ)，是增長(zhǎng)資本市場(chǎng)吸引力的重要方式。然而，有部分具備分紅能力的上市公司卻成了名副其實(shí)的“鐵公雞”，引起市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注。
2月5日，上交所組織召開(kāi)現(xiàn)金分紅專項(xiàng)說(shuō)明會(huì)，邀請(qǐng)5家上市公司就現(xiàn)金分紅政策和實(shí)施情況面對(duì)面接受媒體和投資者的集中提問(wèn)。會(huì)上，5家公司多角度詳細(xì)解釋了近年來(lái)具備法定分紅條件但未實(shí)施現(xiàn)金分紅的原因，并提出了切實(shí)可行的整改措施。其中，還有兩家公司現(xiàn)場(chǎng)表態(tài)稱，已初步擬定了2017年度現(xiàn)金分紅計(jì)劃。
筆者認(rèn)為，對(duì)于多年來(lái)未進(jìn)行分紅的“鐵公雞”，還是要區(qū)別對(duì)待：有部分上市公司，確實(shí)是存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差、現(xiàn)金流緊張等問(wèn)題，導(dǎo)致公司無(wú)法分紅。對(duì)于這類公司，監(jiān)管部門(mén)要積極推動(dòng)其改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不斷提升回報(bào)投資者的能力。
還有一部分上市公司，是具備分紅能力而長(zhǎng)期未分紅。對(duì)于這類公司，監(jiān)管部門(mén)就要持續(xù)加大監(jiān)管力度，督促其向投資者發(fā)放必要的現(xiàn)金紅利。至于對(duì)那些存在惡意不分紅行為的，要對(duì)其采取一些必要的措施，比如實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查等。
“紅利”作為投資者的確定性收益，代表著上市公司在盈利的同時(shí)注重投資者回報(bào)，這是一個(gè)健康的資本市場(chǎng)應(yīng)該具備的特征。
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅往往是上市公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定的表現(xiàn)；反過(guò)來(lái)講，公司長(zhǎng)期無(wú)正當(dāng)理由不分紅，也有可能是公司存在問(wèn)題的信號(hào)。特別是那些有能力分紅卻長(zhǎng)年一毛不拔的“鐵公雞”，更是沒(méi)有學(xué)會(huì)尊重股東權(quán)益。有的上市公司在日子好過(guò)的時(shí)候不分紅，盲目鋪攤子上項(xiàng)目，等到項(xiàng)目建成、景氣回調(diào)，又大幅虧損，還是分不了紅，最后受傷的還是中小股民。所以說(shuō)，對(duì)部分“鐵公雞”，必須采取必要的手段整治。
事實(shí)上，證監(jiān)會(huì)就曾多次“怒懟”部分上市公司，表示要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管、研究制定兌付“鐵公雞”的“硬措施”，對(duì)有能力但是不進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司進(jìn)行監(jiān)管約談，督促相關(guān)上市公司控股股東切實(shí)履行責(zé)任，支持上市公司履行現(xiàn)金分紅義務(wù)，同時(shí)，結(jié)合嚴(yán)格的“高送轉(zhuǎn)”規(guī)定開(kāi)展專項(xiàng)檢查，對(duì)未依歸進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司，將采取行政監(jiān)管措施。
除了證監(jiān)會(huì)，其他部門(mén)也對(duì)“鐵公雞”說(shuō)不。比如，去年，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于適用若干問(wèn)題的規(guī)定（四）》，明確公司股東濫用權(quán)利，導(dǎo)致公司不分配利潤(rùn)給其他股東造成損失的，司法可以適當(dāng)干預(yù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)公司自治失靈的矯正。
在一系列的舉措推動(dòng)之下，如今，整體來(lái)看上市公司分紅意愿和分紅穩(wěn)定性都有所提升。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年A股市場(chǎng)（基于中證全指）共有2358家上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅，數(shù)量占全部上市公司的75.5%，分紅總額8050.24億元，分別高于上年同期的71.93%和6667.06億元,分紅上市公司數(shù)量比例和總額都有較為顯著的提升。
筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)拿出“長(zhǎng)牙齒”的具體措施，讓上市公司拿出真金白銀分紅，就是希望上市公司在融資的過(guò)程中要摒棄短視主義，專注主業(yè)，做行業(yè)的排頭兵，踏踏實(shí)實(shí)地用業(yè)績(jī)回報(bào)中小股民，給投資者帶來(lái)“穩(wěn)穩(wěn)地幸?！薄?/p>
