事件：2 月6 日，財政部公布第四批PPP 國家示范項目庫。
點評：示范項目優(yōu)中選優(yōu)，享受獎勵落地?zé)o憂
為樹立正面典型，2014 年起財政部開始推出示范項目庫，入庫項目將按投資規(guī)模享受300 萬/500 萬/800 萬元補貼獎勵。
截止2017 年底，前三批示范項目落地率分別為100%、100%和80.5%，落地率遠超一般PPP 項目，金融機構(gòu)在融資方面也會優(yōu)先支持。因此，入選示范項目庫意味著項目融資的落實，項目開工落地風(fēng)險基本消除，同時將獲得補貼獎勵資金，是市場上最優(yōu)質(zhì)的PPP 項目。
注重民營資本和績效考核，項目質(zhì)量大幅提高
第四批示范項目篩選更加嚴(yán)格，入選/申報項目數(shù)量約為32.3%，較第三批44%已大幅回落，評審標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格主要體現(xiàn)在民營資本參與和注重運營績效考核兩方面。從參與資本方面，第四批示范項目中民營資本參與數(shù)量占比58%，較前三批示范項目34.7%大幅提升；評審打分高低與使用者付費占項目收入比例、建設(shè)成本與績效考核掛鉤比例直接相關(guān)。評審標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)了政策導(dǎo)向，與前期PPP 規(guī)范政策一脈相承。
環(huán)保項目占比近50%，凸顯環(huán)境治理需求剛性
從行業(yè)分布來看，市政工程、交通運輸、生態(tài)環(huán)境和環(huán)境保護領(lǐng)域項目數(shù)量最多。環(huán)保項目主要分布在市政工程、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護和水利建設(shè)領(lǐng)域，合計項目數(shù)量186 個，占項目總數(shù)的47%；合計投資額2030 億元，占投資總額的27%。這體現(xiàn)了環(huán)保類PPP 項目與一般的基建項目不同，環(huán)境治理的需求剛性更強。
經(jīng)歷規(guī)范期，2018 年P(guān)PP 風(fēng)險降低落地率提升
2017 年是PPP 行業(yè)的政策規(guī)范期，項目融資和落地速度放緩，92 號文、192 號文的出臺給予行業(yè)短暫冷卻期。隨著財政部PPP 項目庫的清理，行業(yè)發(fā)展趨于健康和良性，項目風(fēng)險降低，金融機構(gòu)放款意愿提升，2018 年預(yù)計將迎來落地率的提升。
投資建議：
2018 年P(guān)PP 有望迎來落地率提升，建議關(guān)注有項目入選示范庫的公司，我們統(tǒng)計了上市公司在第四批國家PPP 示范項目庫中的項目情況，多家上市公司項目入圍。建議關(guān)注【碧水源】【東方園林】【博世科】【博天環(huán)境】【啟迪桑德】【鐵漢生態(tài)】【首創(chuàng)股份】【中金環(huán)境】【國禎環(huán)?！康?。
