中國(guó)園林網(wǎng)8月7日消息：公司公布2012年業(yè)績(jī)中報(bào),上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.72億元,同比增長(zhǎng)40.09%,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.41億元,同比增長(zhǎng)45.85%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.23億元,同比增長(zhǎng)48.90%,業(yè)績(jī)符合我們的預(yù)期。
二季度房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售的回暖,盡管房地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)尚未好轉(zhuǎn),但在建地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)速度加快,作為地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的后端市場(chǎng),地產(chǎn)園林景氣明顯回暖。公司上半年住宅園林工程收入同比增長(zhǎng)49.64%,而旅游度假類(lèi)園林收入同比下降了34.60%,住宅園林業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng),帶動(dòng)了公司收入的高增長(zhǎng)。
公司上半年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-1.61億元,收現(xiàn)比為0.65,其中二季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-0.20億元,收現(xiàn)比為0.68,相較于一季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-1.41億元,收現(xiàn)比0.58,二季度現(xiàn)金流出現(xiàn)明顯改善。
我們維持之前對(duì)公司未來(lái)三年EPS為1.53元、2.18元和2.79元的盈利預(yù)測(cè)。目前股價(jià)所對(duì)應(yīng)的估值水平為27.14X、19.07X、和14.90X,由于園林行業(yè)極低的行業(yè)集中度以及資金對(duì)業(yè)績(jī)的推動(dòng)作用,公司業(yè)績(jī)?nèi)杂谐A(yù)期的可能,維持公司“推薦”評(píng)級(jí),合理價(jià)格區(qū)間45-50元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)政策風(fēng)險(xiǎn),項(xiàng)目回款低于預(yù)期
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(來(lái)源：華泰證券 )
