上海園林企業(yè)——上海秦森園林股份有限公司(下稱“秦森園林”)近期更新了招股書。記者注意到，公司在最新的招股書中，對(duì)報(bào)告期內(nèi)的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了兩個(gè)版本，此外公司存在客戶集中度高、三類股東等問(wèn)題。
凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)表述不一致
主營(yíng)園林工程施工、園林景觀設(shè)計(jì)、園林養(yǎng)護(hù)及苗木種植的秦森園林，擬赴上交所公開發(fā)行7093.86萬(wàn)股，募集資金6.2億元，其中5.6億元被用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，6000萬(wàn)元用于建設(shè)研發(fā)中心。
招股書顯示，秦森園林2014年-2017年上半年?duì)I業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48440.83萬(wàn)元、65926.62萬(wàn)元、78923.42萬(wàn)元、42622.88萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為27.64%;同期依次實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4328.59萬(wàn)元、6930.33萬(wàn)元、5794.39萬(wàn)元、3905.57萬(wàn)元(見(jiàn)圖1)。
圖1、報(bào)告期凈利潤(rùn)
值得關(guān)注的是，招股書393頁(yè)關(guān)于“未來(lái)分紅回報(bào)規(guī)劃的合理性與可行性”的表述中出現(xiàn)了另一個(gè)版本的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，“實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4250.18萬(wàn)元、7258.58萬(wàn)元和6898.02萬(wàn)元?！?見(jiàn)圖2)。
圖2、未來(lái)分紅回報(bào)規(guī)劃的合理性與可行性
客戶集中度較高
公司2014年至2016年的營(yíng)收中，前五大客戶銷售收入占比均超過(guò)80%。園林工程施工業(yè)務(wù)是秦森園林營(yíng)業(yè)收入的最主要來(lái)源，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例超過(guò)95%。
招股書顯示，2014年至2016年，公司對(duì)前五大客戶的營(yíng)業(yè)收入依次為41069.25萬(wàn)元、55456.28萬(wàn)元、68963.84萬(wàn)元，占公司全部營(yíng)業(yè)收入比重分別為84.78%、84.11%和87.38%，占比均超過(guò)80%。
對(duì)此，公司解釋稱，主要系公司以市政園林綠化工程為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)所致，且三個(gè)南昌墊資項(xiàng)目業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較大，存在報(bào)告期內(nèi)客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。為降低客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)，公司將不斷提升項(xiàng)目拓展能力，逐步豐富項(xiàng)目承接類型，逐年擴(kuò)大項(xiàng)目承接區(qū)域，2017年1-6月前五大客戶收入占比已經(jīng)下降至61.32%。
與此同時(shí)，秦森園林應(yīng)收賬款凈額在營(yíng)業(yè)收入中的占比逐年大幅增加。招股書顯示，2014年末-2017年上半年，秦森園林應(yīng)收賬款凈額分別為12461.77萬(wàn)元、24173.50萬(wàn)元、47695.63萬(wàn)元和25870.69萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為25.73%、36.67%、60.43%和60.70%。
進(jìn)入2018年，新三板企業(yè)IPO的通過(guò)率大幅下降，1月通過(guò)率僅為36%，較去年同期的66%下降4成以上。其中部分被否的新三板企業(yè)都涉及客戶集中度過(guò)高，如龍利得、時(shí)代裝飾，以及前不久本報(bào)報(bào)道的挖金客等。
存在7名三類股東
秦森園林于2014年整體變更設(shè)立股份有限公司，注冊(cè)資本為5400萬(wàn)元，股份總數(shù)5400萬(wàn)股。2015年4月掛牌新三板，不到兩年即于2017年1月3日起在新三板暫停轉(zhuǎn)讓備戰(zhàn)轉(zhuǎn)板。三年間，經(jīng)過(guò)多次引入投資者、股東增資、送轉(zhuǎn)等，截至2017年7月31日，秦森園林總股本擴(kuò)張至逾2億股。
股份公司設(shè)立時(shí)，秦同千、朱衛(wèi)峰、陳冉、秦?zé)ǜ?、上海森欣投資中心為發(fā)起人股東，其中秦同千持股50%，為主要發(fā)起人。招股書顯示，目前控股股東和實(shí)際控制人為秦同千，其持有秦森園林31.24%的股份，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。在報(bào)告期內(nèi)，公司出現(xiàn)多次高管變動(dòng)，隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整而新增了四名董事，同時(shí)，陳冉和朱衛(wèi)峰等兩人辭去了公司董事的職務(wù);亦新增副總經(jīng)理及財(cái)務(wù)總監(jiān)等四人，同時(shí)，朱衛(wèi)峰辭去總經(jīng)理職務(wù)和李廣辭去副總經(jīng)理職務(wù)。
記者注意到，公司股東中有7家是“三類股東”。“三類股東”即契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)為了保持IPO企業(yè)股權(quán)的穩(wěn)定性，對(duì)三類股東一直心存顧慮，三類股東背后的份額可以被很輕易地在無(wú)監(jiān)管狀態(tài)下轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去，造成實(shí)際股權(quán)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定。
針對(duì)上述情況，大眾證券報(bào)記者致函秦森園林進(jìn)行核實(shí)，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
