上周回顧：1）人社部：逾2800 億元地方養(yǎng)老金已經(jīng)到賬并開始投資；2）2017年全國居民人均可支配收入25974 元，同比增長9.0%；3）2 月份，制造業(yè)PMI為50.3%，環(huán)比回落1.0 個百分點，制造業(yè)增速有所放緩；4）2018 年以來50城市賣地5918.7 億，同比上漲60.6%；5）節(jié)后樓市調(diào)控繼續(xù)從緊，落地租賃政策成關(guān)鍵；6）地產(chǎn)債迎到期高峰，今年償付回售超5000 億；7）民資參與PPP政策加碼，多地向民企傾斜。
本周觀點：本周我們繼續(xù)推薦園林、央企，個股方面，我們推薦葛洲壩、中國建筑、中國交建、東方園林、嶺南園林、文科園林、鐵漢生態(tài)等，關(guān)注金螳螂、中材國際和鴻路鋼構(gòu)等。
1）基建央企訂單延續(xù)高增長，央企改革繼續(xù)推進：基建央企新簽訂單延續(xù)高速增長，2018 年1 月中國建筑新簽合同1793 億元，同比增長97.40%；中國化學新簽合同75.86 億元，同比增長95.57%；中國中冶新簽合同487.7 億元，同比增長32.2%，我們認為未來行業(yè)集中度將呈提升趨勢，基建央企等綜合實力強的企業(yè)訂單增長可持續(xù)，雖然央企PPP 業(yè)務(wù)受到一定限制，但是依然具備優(yōu)勢；此外，央企層面改革也在推進，中國建筑、中工國際、中材國際等公布員工激勵方案，有望調(diào)動員工積極性，提升企業(yè)效率，加快訂單轉(zhuǎn)化，業(yè)績增長將更具保障。此外，央企估值普遍較低，中國建筑17 年估值8 倍左右，葛洲壩10 倍左右。我們推薦中國建筑、葛洲壩、中國交建、中國化學等。
2）PPP 靜待全面改善，密切關(guān)注重要節(jié)點：前期PPP 規(guī)范政策不斷出臺，市場逐漸受到規(guī)范，市場更加有序，政策收緊可能性不大，長遠來看，政府違約風險降低，利于PPP 模式的可持續(xù)發(fā)展。資金層面，銀行態(tài)度相對謹慎，放款速度有待加快。而且，第四批財政部示范PPP 項目顯示，生態(tài)環(huán)保類、中西部地區(qū)、民企類等項目占比提升，園林公司將受益明顯。目前，我們需要密切關(guān)注財政部清理PPP 項目庫重要時間節(jié)點，個股方面，重點推薦東方園林、嶺南園林、文科園林、棕櫚股份、鐵漢生態(tài)等。
風險提示：轉(zhuǎn)型不及預期，投資下滑，回款風險。
上周市場回顧
1、行業(yè)：本周大盤下跌1.05%，創(chuàng)業(yè)板上漲6.18%，建筑行業(yè)上漲0.89%，在整個市場中表現(xiàn)居中；子行業(yè)板塊中除房屋建設(shè)（-2.24%）、鐵路建設(shè)（-0.45%）、國際工程（-0.20%）下跌，其他板塊均上漲，漲幅前五是園林（5.05%）、裝飾（2.38%）、路橋施工（1.27%）、水利工程（0.69%）、鋼結(jié)構(gòu)（0.57%）。
2、個股：本周股票漲幅前五的公司分別為中毅達（19.35%）、美晨生態(tài)（18.51%）、鎮(zhèn)海股份（12.89%）、中鐵工業(yè)（12.49%）、名家匯（9.05%）；跌幅前五的公司分別為山鼎設(shè)計（-18.66%）、東易日盛（-4.37%）、中國化學（-3.80%）、中國建筑（-3.33%）、森特股份（-2.92%）。
3、其它：本周共5 家公司發(fā)生重要股東增減持，6 家公司發(fā)生大宗交易，其中凱文教育總交易額7830.40 萬元，金螳螂總交易額2572.44 萬元，美晨生態(tài)總交易額570.57 萬元。
