今年的春天是啟航新時(shí)代的春天，今年的全國(guó)“兩會(huì)”是意義非同一般的全國(guó)“兩會(huì)”。新的時(shí)代方位，標(biāo)注新的改革起點(diǎn)；新的時(shí)代征程，書寫新的改革答卷。我們常說(shuō)，一代人有一代人的長(zhǎng)征路。就今天的新長(zhǎng)征而言，將改革進(jìn)行到底就是我們的不二選擇！
2018年3月5日上午，人民大會(huì)堂，第十三屆全國(guó)人大一次會(huì)議在北京開幕。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告。在總理100分鐘左右的報(bào)告時(shí)間里，現(xiàn)場(chǎng)共響起了55次掌聲。整個(gè)報(bào)告共計(jì)97次提到“改革”一詞，令人深感振奮,充滿獲得感與前進(jìn)力。對(duì)于資本市場(chǎng)的改革發(fā)展，李克強(qiáng)總理指出，要深化多層次資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)債券、期貨市場(chǎng)發(fā)展?？梢哉f(shuō)，這是繼2013年政府工作報(bào)告首次提出要加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)后，政府工作報(bào)告第6次提及多層次資本市場(chǎng)改革或發(fā)展。
然而我們也不得不承認(rèn)，今天的改革早已步入深水區(qū)與攻堅(jiān)期。資本市場(chǎng)亦然。對(duì)中國(guó)股市而言，最飽受詬病的頑疾與最難啃的骨頭應(yīng)該就是退市制度了。一曲曲不停上演的股市版的《捉放曹》、諸如“不死鳥”的稱謂、“烏鴉一夜變鳳凰”等的戲言，一直凸顯著A股市場(chǎng)退市制度的尷尬。
今年全國(guó)“兩會(huì)”上，也有不少代表、委員對(duì)此發(fā)問(wèn)并建言。例如，3月5日下午的上海代表團(tuán)全團(tuán)審議上，全國(guó)人大代表樊蕓、朱建弟等專門向到會(huì)聽(tīng)取審議的中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余發(fā)問(wèn)并建言。劉士余對(duì)此作了“我們?cè)诙喾矫嬲J(rèn)識(shí)一致”的回應(yīng)。
其實(shí)，備受市場(chǎng)關(guān)注的退市制度的修改與完善工作已再次提上了證監(jiān)會(huì)的議事日程。3月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改的決定》，并就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》公開向社會(huì)征求意見(jiàn)。為此，全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)副主席姜洋3月3日說(shuō)，《證券法》賦予交易所權(quán)力，交易所加強(qiáng)一線監(jiān)管。此次征求意見(jiàn)結(jié)束后，交易所還會(huì)制定具體的規(guī)則，對(duì)重大違法做出具體的規(guī)則安排。全國(guó)人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍在接受采訪時(shí)也表態(tài)稱，交易所對(duì)于加強(qiáng)退市態(tài)度非常堅(jiān)決，只要達(dá)到退市條件會(huì)堅(jiān)決讓企業(yè)退市。
退市制度，本是資本市場(chǎng)上一項(xiàng)基礎(chǔ)性的制度，但長(zhǎng)期以來(lái)，由于退市制度不完善，指標(biāo)相對(duì)單一、整體退市率低、炒殼賣殼投機(jī)盛行，估值嚴(yán)重扭曲，其應(yīng)有的優(yōu)勝劣汰，資源優(yōu)化配置功能并沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)。截至目前，A股退市公司不過(guò)100家左右，年均退市率約0.35%，而成熟市場(chǎng)的此比率一般在6%以上。就美國(guó)來(lái)說(shuō)，100年來(lái)退市的公司高達(dá)3萬(wàn)家。
大自然為什么能生機(jī)盎然、生生不息？就在于它有一個(gè)優(yōu)勝劣汰、新陳代謝的生態(tài)系統(tǒng)。中國(guó)股市要穩(wěn)定健康發(fā)展,同樣需要建立一個(gè)可自我調(diào)節(jié)、吐故納新的有序動(dòng)態(tài)平衡體系。在“納新（ＩＰＯ）”機(jī)制常態(tài)化的今天，“吐故（退市）”更應(yīng)是急需要補(bǔ)的一塊短板。
可以說(shuō)，不退市或難退市，實(shí)質(zhì)保護(hù)的是劣質(zhì)與落后。劣幣如果總是驅(qū)良幣，又何來(lái)真正的資源配置和優(yōu)化？理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的股權(quán)文化又何時(shí)能形成？投資者的合法權(quán)益又如何能保護(hù)好？資本市場(chǎng)又如何能服務(wù)好國(guó)民經(jīng)濟(jì)大局？因此，需要盡快改革與完善退市制度，并“長(zhǎng)好牙齒”，已時(shí)不我待。只有這樣的退市制度才能真正保持住市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰與吐故納新的代謝功能。進(jìn)一步說(shuō)，制度，也只有制度才能真正約見(jiàn)到中國(guó)資本市場(chǎng)的美好未來(lái)。
