中國園林網(wǎng)8月13日消息：繼新湖中寶之后，8月6日晚，房地產(chǎn)上市公司集體“熱身”再融資：宋都股份發(fā)布非公開增發(fā)預案，擬以4.8元/股底價募集不超過15億元資金，投向剛需商品房建設項目；冠城大通拋出18億元可轉換債券融資方案；招商地產(chǎn)停牌策劃增發(fā)事宜；金科股份、三湘股份停牌籌劃重大事項。與之前只保留一級開發(fā)項目的萬方發(fā)展和投身于棚戶區(qū)改造的新湖中寶不同，宋都股份擬募15億元用于商品住房項目——南京南郡國際花園、杭州東郡國際三期和補充流動資金，基本坐實了房地產(chǎn)再融資的正式開閘預期。宏源證券認為，房地產(chǎn)再融資正?；瘜⑷胬醚b飾園林公司的新簽、回款、盈利，因此繼續(xù)看好地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上相關性最高、業(yè)績彈性最大、業(yè)績鎖定性最高、成長性最好的裝飾園林板塊，重點推薦廣田股份、亞廈股份、洪濤股份和棕櫚園林。
裝飾園林身處房地產(chǎn)行業(yè)下游，回顧2009年至今，板塊估值的“牛鼻子”一直是地產(chǎn)政策。得益于房地產(chǎn)銷售持續(xù)火熱，上半年裝飾園林公司的新簽、回款已然全線向好。宏源證券認為，下半年若房地產(chǎn)再融資全面放開，則業(yè)績可能出現(xiàn)超預期，估值中樞提升至2013年25-30倍PE行情可期；裝飾板塊的成長與估值優(yōu)勢并存，又到買入時——其一，在消費升級背景下，下游需求空間依然廣闊——住宅精裝大勢所趨，傳統(tǒng)公裝方興未艾，科教文衛(wèi)類民生項目也正悄然興起。其二，龍頭公司提升市占率的趨勢不改，盡管營收基數(shù)可觀，預計2013/2014年的業(yè)績增速中樞仍可保證在35%-40%，即板塊仍具備較為確定的成長性。其三，受益于開發(fā)商經(jīng)營景氣、資金充裕，2013上半年裝飾公司新簽訂單和回款均同比改善，呈逐月向好態(tài)勢，且下半年會“越來越好”。其四，相關上市公司由于非公開增發(fā)、股權激勵行權等因素，市值訴求強烈。
國務院部署公共服務6大領域，重點提及加強生態(tài)環(huán)境建設。園林行業(yè)建設大方向未有變化，在7月31號的國務院常務會議中，重點部署加強城市基礎設施建設，其中提及加強生態(tài)環(huán)境建設，提升城市綠地蓄洪排澇、補充地下水等功能。我國2012年建成區(qū)綠化覆蓋面積占比僅35.5%；城市人均擁有公園綠地面積不足12平方米，遠低于世界上大部分旅游與宜居城市的人均公園綠地面積40-70平米的水平。長期建設空間仍然巨大。
目前市場對地方債務審計影響市政園林擔憂較大，國泰君安認為，影響有限，一是地方債務問題由來已久，本次審計目的為有效防范地方政府性債務風險；二是錯位競爭使得上市公司主動權較強，由于市政園林存在墊資性質，因此3-5億以上的市政項目幾乎都由上市公司承接，極少存在競爭，目前狀況是市政項目數(shù)量富裕，上市公司從中選取有付款保障的高質量項目，困擾主要在于項目付款質量的甄別和詳細付款模式合同的逐步成熟；三是地方債務的逐步清理結束反而為園林企業(yè)掃清不規(guī)范地區(qū)，有利后續(xù)針對性簽署重點項目。因此，從競爭結構來解讀地方債審計，對園林行業(yè)影響有限。
園林板塊成長邏輯的兩個關鍵因素(資金與訂單)迎來兌現(xiàn)階段，3季度園林上市公司呈現(xiàn)訂單簽署落地高峰，配合資金面渠道打開，成長加速值得期待。考慮到前期中報部分低預期及訂單簽署稍緩，園林板塊整體估值已經(jīng)有所回落，而高成長的預期并未打破，相反在3季度呈現(xiàn)加速兌現(xiàn)。3季度開始園林企業(yè)呈現(xiàn)訂單兌現(xiàn)，包括鐵漢生態(tài)(新疆伊寧2.5億、北京環(huán)渤海1.23億、六盤水補充0.8億)、棕櫚園林(從化0.31億、五華縣5億、聊城徒駭河2.46億)、蒙草抗旱(新城區(qū)1.07億)。此外，7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)優(yōu)秀利好產(chǎn)業(yè)鏈——7月地產(chǎn)新開工面積同增45%與銷售金額同增14.6%均超市場預期，1-7月地產(chǎn)投資同增20.5%、新開工同增8.4%、銷售金額同增37.8%。
6月8日李克強提出，決不能以犧牲生態(tài)環(huán)境為代價追求經(jīng)濟增長。14日，國務院常務會議部署大氣污染防治十條措施。7月10日，國家林業(yè)局宣布正式啟動實施長江流域防護林體系建設、珠江流域防護林體系建設、太行山綠化、平原綠化三期工程(2011-2020年).20日，習近平在生態(tài)文明貴陽國際論壇致辭，走向生態(tài)文明新時代，建設美麗中國，是實現(xiàn)中華民族偉大復興的中國夢的重要內容。張高麗隨后表示，大力推進生態(tài)文明建設。23日，全國林業(yè)廳局長座談會提出，提升生態(tài)林業(yè)和民生林業(yè)發(fā)展水平，啟動生態(tài)紅線保護行動。8月2日，李克強提出，在打造中國經(jīng)濟升級版的進程中更好推進生態(tài)文明建設。同一天，汪洋提出，中國將多措并舉加大防沙治沙力度。5日，北京提出，2013至2017年將投資30余億元，建設限于步行、騎行的綠道1000余公里。
國泰君安認為，維持園林行業(yè)“增持”評級，推薦普邦園林、棕櫚園林、鐵漢生態(tài)、東方園林、蒙草抗旱；其中，普邦園林(“增持”評級，戰(zhàn)略清晰，2014年彈性向上)、棕櫚園林(“增持”評級，業(yè)績拐點呈現(xiàn)且可持續(xù)，產(chǎn)值加速提升)、鐵漢生態(tài)(“增持”評級，3季度訂單加速落地，奠定高增基礎)、東方園林(“增持”評級，定增獲批走向實施，下半年訂單落地顯著提升)、蒙草抗旱(“增持”評級，穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，單體規(guī)模向上).
(來源：園林網(wǎng))
