中國園林網(wǎng)7月15日消息：5月23日普邦園林(002663.CH/人民幣11.80,買入)與淮安市白馬湖規(guī)劃建設(shè)管理辦公室簽署《淮安市白馬湖森林公園項(xiàng)目PPP合作協(xié)議》,投資概算不超過10億元,建設(shè)周期預(yù)計(jì)3年,該協(xié)議的簽署是公司繼今年1月份南海博愛湖項(xiàng)目之后的又一項(xiàng)重大市政工程項(xiàng)目,該協(xié)議金額占到公司去年?duì)I業(yè)收入的41.79%,我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目會對公司2014-2017年的業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。
根據(jù)協(xié)議內(nèi)容,普邦園林?jǐn)M采用公私合作(Public-Private-Partnership,簡稱PPP)的方式參與到項(xiàng)目建設(shè)中,普邦園林?jǐn)M單獨(dú)或引入其他機(jī)構(gòu)共同設(shè)立項(xiàng)目合作公司,項(xiàng)目竣工后,普邦園林將退出合作,結(jié)算審計(jì)完畢后,由淮安市白馬湖規(guī)劃建設(shè)辦收購項(xiàng)目全部股權(quán),并按約定支付收購款,白馬湖森林公園景區(qū)的收入作為其支付收購款的來源之一。
協(xié)議規(guī)定收購款分三年支付,由白馬湖規(guī)劃建設(shè)辦按照建安費(fèi)的35%、30%、35%的比例支付,并分別在當(dāng)期支付收購期利息。在應(yīng)對成本風(fēng)險(xiǎn)方面,合作協(xié)議規(guī)定因材料、人力資源價(jià)格上漲、管理成本上升等導(dǎo)致超出預(yù)算額的部分,由淮安白馬湖規(guī)劃建設(shè)辦與普邦園林分別按建安費(fèi)預(yù)算總額的15%、85%的出資比例補(bǔ)充投資。投資額超出普邦園林承擔(dān)的8.5億元的部分,由雙方各按50%的比例補(bǔ)充投資。
由于協(xié)議對建安預(yù)算以及收購款的約定比較明確,因此可確定該項(xiàng)目將對公司2014-2017年度的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。2013年普邦園林積極開拓市政業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,550萬元,我們預(yù)計(jì)今年公司在市政方面陸續(xù)會有新的訂單,同時(shí)在整個(gè)營收中的占比會進(jìn)一步提升。我們維持公司2014-2016年每股收益預(yù)測分別為0.723、0.934、1.229元,繼續(xù)維持買入評級。
(來源：中銀國際證券有限責(zé)任公司 )