新三板IPO申報出現(xiàn)這一波洶涌的“撤回潮”。
背后是被推向風口浪尖的IPO“新要求傳聞”：IPO在審企業(yè)，近三年凈利潤合計超1億元。
目前這一消息尚難獲得監(jiān)管官方確認，不過21世紀經(jīng)濟報道記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績和利潤確是對新三板IPO申報“撤回潮”造成了影響，此外背后還有三類股東問題、IPO從嚴等原因。
不過，“撤回潮”被認為或是一個暫時現(xiàn)象，這是由于以往IPO排隊時間長，企業(yè)往往選擇邊排隊邊整改，而現(xiàn)在IPO過會速度加快，企業(yè)意識到整改好再去排隊的必要，“以前是邊排隊邊整改，現(xiàn)在是要先整改好才能去排隊”。
據(jù)記者了解，從IPO排隊中撤退的新三板企業(yè)，大量留在了新三板，不過它們不得不面臨著凈值打兩折、三折的命運，這使得機構(gòu)對集郵股的選擇出現(xiàn)了謹慎的趨向。
而業(yè)內(nèi)人士認為，撤回IPO申請的企業(yè)，未來的出路或是幾條：新三板、A股、港股、納斯達克、并購。
2018年撤退大數(shù)據(jù)
3月27日，華信股份（832715.OC）公告，擬調(diào)整公司首次公開發(fā)行股票并上市的發(fā)行方案，終止本次首次公開發(fā)行股票并上市的申請并撤回申請文件。
這是新三板IPO撤回潮的一個縮影。僅3月23日一天內(nèi)，就有芯朋微（430512.OC）、安泰股份（831063.OC）、艾錄股份（830970.OC）等3家新三板公司公告撤回IPO申請。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，上周（3月19日-25日），有7家新三板公司發(fā)布了撤回IPO申請文件的公告。截至3月28日，3月以來，有16家新三板公司公告撤回IPO申請；而今年以來，已有近30家新三板公司撤回IPO申請。
除了撤回IPO申請之外，3月以來還有4家新三板公司公告終止上市輔導。而2018年以來終止上市輔導的新三板企業(yè)已達到10家。
值得注意的是，新三板轉(zhuǎn)板大退潮的背后，是IPO終止審查的大幅提升。
根據(jù)證監(jiān)會披露，僅3月22日，就有12家企業(yè)首發(fā)申請被終止審查。其中包括掛牌公司未來電器（833054.OC）和已經(jīng)摘牌的驅(qū)動人生。
截至3月28日，2018年以來共有60家公司IPO申報被終止審查，僅3月就有31家公司IPO申報終止。其中有16家新三板公司，占比過半。值得注意的另一個對比數(shù)據(jù)是，2017年全年新三板擬IPO終止審查的公司總數(shù)才18家。也即是說，今年第一個季度還沒過，新三板終止審查IPO已快趕上去年全年總和。
誘因
近期新三板IPO申報出現(xiàn)的這一波洶涌的“撤回潮”，背后是被推向風口浪尖的IPO“新要求”：IPO在審企業(yè)，近三年凈利潤合計超1億元。
近期坊間傳言，IPO在審企業(yè)要求，近三年凈利潤合計超1億元，且最后一年超5000萬元。新申報IPO企業(yè)的要求則更加嚴格，主板要求最近一年凈利潤超8000萬元，創(chuàng)業(yè)板則不低于5000萬元。
這一說法未經(jīng)證實，但業(yè)內(nèi)許多人認為它是近期IPO“撤回潮”的一大誘因。
3月28日，中科沃土基金董事長朱為繹告訴記者：“近期新三板IPO申報‘撤回潮’，主要還是‘近三年凈利潤合計超1億元’這個原因，是業(yè)績的問題。此外還有其他原因，比如企業(yè)解決不了三類股東的問題等原因。”
事實上，今年終止IPO的企業(yè)中的確不少存在業(yè)績問題，比如，新三板的恐龍園（833745.OC）、卓越新能（831779.OC），近三年的凈利潤復合增長率分別為-30%、-0.04%，
天堰科技（833047.OC）2017年上半年業(yè)績下滑，虧損161億。
3月28日，新鼎資本董事長張弛表示，近來出現(xiàn)IPO申報撤回潮，對過會企業(yè)利潤要求嚴是一個原因，但并不是最主要的原因。“主要原因還是IPO從嚴。由于IPO從嚴，并規(guī)定被否之后三年內(nèi)不允許借殼，這個規(guī)定把大家整得必須得過會，要不然就沒有第二次機會了，因為第二次再報就不能借殼，影響會很大?！?/p>
“企業(yè)玩不起了，以前被否了無所謂，現(xiàn)在不敢輕易去報材料，報材料變得很謹慎，輕易不敢報，這是撤材料的一個原因?！睆埑谡f。
“現(xiàn)在撤回申報的企業(yè)，絕大部分都是有一定的瑕疵或問題的企業(yè)。這不代表企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)不好，只是它有一些瑕疵，比如說內(nèi)控、歷史上的股權(quán)糾紛、大客戶高度依賴等問題，導致它沒辦法短期內(nèi)解決，所以近期撤材料潮開始出現(xiàn)?！?/p>
“不過，出現(xiàn)IPO申請撤回潮的現(xiàn)象是暫時性的。因為之前企業(yè)IPO排隊要排半年到一年才能排到，所以很多企業(yè)是先排著隊，再慢慢整改。而現(xiàn)在是排隊兩個月就排到，就要上會，所以企業(yè)必須把問題整改清楚才能去排隊?！睆堮Y表示。
“以前是邊排隊邊整改，現(xiàn)在是要先整改好才去排隊。撤材料不代表這些企業(yè)不好，而是因為它們原來的計劃被打亂了，只能撤了材料，整改好再去報?！睆埑谡f。
出路
那么，新三板企業(yè)IPO申請撤回后，它們的出路在哪？
朱為繹說，“我現(xiàn)在看到大部分撤回IPO申請的新三板企業(yè)還是繼續(xù)待在三板，它們不會輕易的去哪里，就是它們的價格很低了，但價格低也無所謂，反正它們肯定會有其他想法，未來可能還是要去IPO?！?/p>
張弛指出，IPO申請撤回后，新三板企業(yè)有四條路：一、整改好之后再去A股申報；二、留在新三板，等著流動性改善；三、去港股上市；四、去納斯達克上市。
此外，也有投資人士表示，新三板公司撤回IPO后，有部分公司開始放棄IPO，謀求通過被上市公司并購的方式以登陸A股。
而受到“撤回潮”影響需要尋找出路的不僅是新三板企業(yè)，還有投資機構(gòu)。
“投資機構(gòu)肯定受‘撤回潮’影響，因為IPO申報撤回以后我們投資企業(yè)的凈值波動非常大，很多都打三折、打兩折，影響非常大，所以我們對選擇所謂的集郵股還是要慎重。”朱為繹說。
對此，張弛則認為，“投資當然會受IPO申報‘撤回潮’的影響，但是影響不大，投資的邏輯不在于企業(yè)去不去IPO申報，而是它是不是好企業(yè)，一個好的企業(yè)什么時候都有投資價值，所以現(xiàn)在機構(gòu)的投資策略整體上不會發(fā)生大變化，新三板的投資仍然會是以價值投資為主?！?/p>
“但是確實IPO申報撤回潮會對一些投機類的資金產(chǎn)生影響，它們不會投短時間內(nèi)沒有IPO預期的項目，所以資金參與新三板會進一步減少。而新三板企業(yè)融資難問題進一步雪上加霜，現(xiàn)在是差一點的企業(yè)基本融不到錢，好的企業(yè)大家擠破頭想進，兩極分化會越來越嚴重，我們對這個現(xiàn)狀沒有太好的辦法?！睆埑诒硎?。
“歸根結(jié)底，新三板還得盡快推出一些利好政策，否則這樣下去，不管是企業(yè)還是投資機構(gòu)都撐得很艱難，現(xiàn)狀就是這樣的局面?！睆埑谡f。
