按照財(cái)辦金〔2017〕92號(hào)文的安排，各省應(yīng)于今年3月31日前完成本地區(qū)PPP項(xiàng)目庫集中清理工作，并將清理工作完成情況報(bào)財(cái)政部金融司備案。日前PPP項(xiàng)目清理整頓與出庫的最后時(shí)限已過，銀行態(tài)度多轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。與此同時(shí)，最新頒布的23號(hào)文明確了規(guī)范地方政府融資和金融機(jī)構(gòu)參與準(zhǔn)則，對(duì)PPP規(guī)范發(fā)展進(jìn)一步進(jìn)行監(jiān)管加碼。
近日記者跟進(jìn)采訪時(shí)獲悉，時(shí)隔兩個(gè)月，隨著退庫即將完成，新文件已經(jīng)落地，銀行的態(tài)度已從觀望，逐步轉(zhuǎn)向制定應(yīng)對(duì)方案并初步明確處置方向。
入庫項(xiàng)目重整 出庫項(xiàng)目逐步退出
某大行華北二級(jí)分行相關(guān)業(yè)務(wù)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“之前省行層面指導(dǎo)意見是全面暫停等待通知。現(xiàn)在是項(xiàng)目報(bào)批省行，省行對(duì)接省財(cái)政廳及省發(fā)改委，統(tǒng)一進(jìn)行報(bào)備及審批，目前口徑是謹(jǐn)慎介入，準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)很嚴(yán)格?！?/p>
而伴隨著上一輪項(xiàng)目清理整頓步入尾聲，銀行如何處置存量項(xiàng)目是市場較為關(guān)注的話題。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解，目前銀行暫時(shí)未出臺(tái)處置細(xì)則，但內(nèi)部已有較為統(tǒng)一的指導(dǎo)意見和處置方向。
從銀行存量PPP項(xiàng)目類型看，主要有四類，一是一直在財(cái)政部項(xiàng)目庫中未出庫；二是之前在項(xiàng)目庫中，銀行已經(jīng)發(fā)放了貸款或完成了資本金融資，目前被清退出庫；三是之前在項(xiàng)目庫中，銀行與其簽訂了意向協(xié)議，但并未進(jìn)行放款；四是一直不在財(cái)政部項(xiàng)目庫。從處置方法上看，四類項(xiàng)目處置方式、難度均不同。
上述業(yè)務(wù)人士告訴記者，從2017年年底開始，該行分行層面所有PPP項(xiàng)目都進(jìn)行了重做，重新進(jìn)行背景調(diào)查，根據(jù)形式調(diào)整。第一類在庫里的項(xiàng)目是行內(nèi)優(yōu)先處理的項(xiàng)目，不需要重新簽訂合同，但需要簽定補(bǔ)充協(xié)議，將當(dāng)?shù)卣尘暗膿?dān)保公司或者基金資產(chǎn)管理公司對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行連帶擔(dān)保。
該人士介紹，已放款但出庫的項(xiàng)目很少，但也有案例。對(duì)于第二類項(xiàng)目，銀行會(huì)嚴(yán)密關(guān)注，如出現(xiàn)不良苗頭或者政策變動(dòng)就壓縮額度，適時(shí)退出。省行層面要求出庫項(xiàng)目整體退出，但項(xiàng)目方層面希望對(duì)銀行已出款項(xiàng)進(jìn)行補(bǔ)充擔(dān)保，未出額度不擔(dān)保，希望銀行不壓縮額度、不抽貸、繼續(xù)支持，這就存在一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口。所以整體上銀行還是要退出，只是退出時(shí)間延長，給項(xiàng)目方重新融資的時(shí)間。但這一處理方案并未上升到細(xì)則層面，仍是初步計(jì)劃。
第三和第四類項(xiàng)目數(shù)量不在少數(shù)，處理難度也相對(duì)較大，主要在于如何與各方進(jìn)行協(xié)調(diào)，處理方案很明確——出庫的暫停，不合規(guī)項(xiàng)目全部停止。
“政府協(xié)助做了很多工作。之前在暫停階段時(shí)很多出庫項(xiàng)目方一直催促銀行審批和放款，現(xiàn)在政府主動(dòng)凍結(jié)了這部分項(xiàng)目。而不合規(guī)的項(xiàng)目也全部叫停，一些前期已經(jīng)投入的項(xiàng)目協(xié)調(diào)更為復(fù)雜。前期投入都是企業(yè)通過融資進(jìn)行的，政府希望通過補(bǔ)償一部分，企業(yè)虧損一部分，之后通過別的形式補(bǔ)償?shù)姆绞狡椒€(wěn)過渡”，上述人士稱。
股權(quán)融資意愿難回暖
一位PPP業(yè)務(wù)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，一直與多家銀行保持密切溝通，尤其3月份以來，各家銀行政策逐漸明朗，對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范的PPP項(xiàng)目依然是青睞的，尤其中長期貸款不受影響，2月、3月各有一筆超10億的中長期貸款發(fā)放。但對(duì)于提供資本金融資，銀行的意愿都不大。
該人士還指出，一個(gè)明顯的趨勢是，整體的融資價(jià)格在持續(xù)上行?！叭ツ旰炗喴庀騾f(xié)議的時(shí)候，談的利率是5.8%，但今年實(shí)際放款的利率是7.3%，一年時(shí)間上漲了150個(gè)bp。從整體融資成本情況看，去年到現(xiàn)在漲幅應(yīng)該超過100個(gè)bp。對(duì)于項(xiàng)目方來說，其實(shí)資金價(jià)格貴一點(diǎn)不是問題，關(guān)鍵是能夠融到資金?！?/p>
他坦言，社會(huì)融資需求依舊旺盛，但銀行額度有限，其他融資渠道有限，今年的資金價(jià)格判斷仍是水漲船高。
而對(duì)于資本金融資，也就是銀行參與股權(quán)投資，多位業(yè)內(nèi)人士判斷，今年形勢大概率不會(huì)明顯回溫。
一位大行西南某二級(jí)分行相關(guān)業(yè)務(wù)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，因該行對(duì)于PPP項(xiàng)目一直審批嚴(yán)格，只做財(cái)政部入庫且處在采購、執(zhí)行階段的項(xiàng)目，跟進(jìn)的項(xiàng)目中沒有出庫項(xiàng)目。所有審批項(xiàng)目都非常謹(jǐn)慎，項(xiàng)目數(shù)量也很少，項(xiàng)目審查順利至少需要半年時(shí)間才能放款，受此次政策影響不大，且近期還有新項(xiàng)目入庫，未來也將執(zhí)行現(xiàn)有從嚴(yán)、少量標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)做。
前述大行華北某分行業(yè)務(wù)人士則告訴記者，入庫的存量項(xiàng)目優(yōu)先處理，其他項(xiàng)目和政府充分保持溝通，對(duì)外表示是正在推進(jìn)，實(shí)則是冷處理真暫停，目前沒有具體的項(xiàng)目重啟。從執(zhí)行層面，未來除非是行內(nèi)特優(yōu)客戶或政府介紹的優(yōu)質(zhì)客戶，并且項(xiàng)目沒有敞口風(fēng)險(xiǎn)將可以準(zhǔn)入，否則寧可不做。
新工具、新載體可期
中國五礦集團(tuán)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)人士郭巍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，PPP模式應(yīng)該回歸本質(zhì)運(yùn)營，通過運(yùn)營穩(wěn)定的現(xiàn)金流進(jìn)行收益權(quán)質(zhì)押融資，社會(huì)資本應(yīng)該在運(yùn)營模式和運(yùn)營創(chuàng)新方面下足功夫，力爭擺脫土地財(cái)政的依賴模式，真正實(shí)現(xiàn)效益和質(zhì)量的提升。股權(quán)就是真股權(quán)，債權(quán)就是合法債權(quán)，違規(guī)的不做，這樣的項(xiàng)目前景無憂。
深圳前海富涌谷資本管理有限公司總裁漆明楊在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，從整個(gè)行業(yè)角度看，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于政府投資拉動(dòng)的這一類項(xiàng)目是積極支持的。只是對(duì)于股權(quán)參與PPP，與銀行體系目前整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所矛盾。銀行還是偏向以傳統(tǒng)信貸思維經(jīng)營資產(chǎn)，股權(quán)投資、沒有兜底和政府信用擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)太高了，短時(shí)間這種思維模式很難打破。
“但是，已經(jīng)可以看到兩個(gè)方面或許有機(jī)會(huì)突破”，漆明楊稱，一是針對(duì)銀行以股權(quán)形式參與資本金投資后，可以通過股權(quán)收益權(quán)、特定資產(chǎn)收益權(quán)，或者是PPP資產(chǎn)證券化的方式，把銀行前期投入的股本金置換出來，盤活存量資產(chǎn)。這是目前很重要的發(fā)展方向，把社會(huì)資本方投向項(xiàng)目公司的股權(quán)進(jìn)行證券化。
二是銀行系的資管公司的成立，一方面可以背靠銀行強(qiáng)大的資產(chǎn)實(shí)力，一方面可以一定程度突破銀行自身投資的限制，更側(cè)重投向權(quán)益類資產(chǎn)，與傳統(tǒng)借貸款板塊形成協(xié)同。像近期招商銀行成立了銀行系第一家資管公司，行業(yè)希望銀行系的資管公司開發(fā)出更適合PPP項(xiàng)目的產(chǎn)品，可以真正作為一個(gè)財(cái)務(wù)投資人的社會(huì)資本方，與真正實(shí)施產(chǎn)業(yè)的社會(huì)資本方聯(lián)手進(jìn)行股權(quán)投資。
