上周計(jì)算機(jī)板塊（申萬(wàn)）上漲13.85%，跑贏滬深300 指數(shù)14.02 個(gè)百分點(diǎn)，在所有行業(yè)板塊（申萬(wàn)）中計(jì)算機(jī)板塊表現(xiàn)卓越，位列漲幅榜首位。
我們的投資組合取得絕對(duì)收益12.6%，跑輸申萬(wàn)計(jì)算機(jī)指數(shù)1.2 個(gè)百分點(diǎn)。
3 月30 日，國(guó)務(wù)院辦公廳批準(zhǔn)證監(jiān)會(huì)制定的《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“意見(jiàn)”），標(biāo)志著創(chuàng)新企業(yè)的IPO 擴(kuò)容正式啟動(dòng)。此次《意見(jiàn)》的發(fā)布，有兩點(diǎn)超出我們預(yù)期：
一、速度快。在兩會(huì)結(jié)束后不到兩個(gè)星期，批準(zhǔn)意見(jiàn)已經(jīng)下發(fā)。這充分體現(xiàn)出新一屆政府的執(zhí)行力，我們對(duì)后期推進(jìn)速度持樂(lè)觀態(tài)度。
二、試點(diǎn)門檻較高，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)沖擊不大。本次試點(diǎn)設(shè)定了較高的門檻，面向符合國(guó)家戰(zhàn)略、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并對(duì)市值和收入設(shè)立了較高門檻。概況起來(lái)，海外已上市公司中能夠滿足上市要求的僅有BAT、網(wǎng)易、京東、中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信。而未上市的巨頭公司則包括了美團(tuán)、滴滴、螞蟻金服等。
證監(jiān)會(huì)明確表示，會(huì)控制融資的規(guī)模和節(jié)奏。短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)沖擊不大。
而隨著優(yōu)質(zhì)公司紛紛上市，必將吸引資本市場(chǎng)的關(guān)注和資金。這一點(diǎn)，我們從分眾傳媒、360 等回歸公司的股價(jià)和市值變現(xiàn)中也可以得到驗(yàn)證。隨著IPO 擴(kuò)容實(shí)際進(jìn)展的推行，目前市場(chǎng)對(duì)A 股現(xiàn)有創(chuàng)新性公司的樂(lè)觀情緒很難維持。
在此大背景下，A 股現(xiàn)有行業(yè)公司將出現(xiàn)極端兩級(jí)分化：大部分質(zhì)地不好的公司將很可能被市場(chǎng)拋棄，而極少部分龍頭公司將享受高溢價(jià)的估值。
建議投資者關(guān)注廣聯(lián)達(dá)（002410.SZ）、?？低暎?02415.SZ）。
投資策略及組合
上周我們的投資組合取得絕對(duì)收益12.6%，跑輸申萬(wàn)計(jì)算機(jī)指數(shù)1.2 個(gè)百分點(diǎn)，本周我們的組合為寶信軟件、網(wǎng)宿科技、?？低?、廣聯(lián)達(dá)，權(quán)重各為25%。
