核心觀點：
打好決勝全面建成小康社會三大攻堅戰(zhàn)，生態(tài)環(huán)保需求再升級
4 月2 日下午2018 年中央財經(jīng)委員會第一次會議召開，研究打好三大攻堅戰(zhàn)的思路和舉措。會議提出環(huán)境問題是全社會關(guān)注的焦點，也是全面建成小康社會能否得到人民認(rèn)可的一個關(guān)鍵，要堅決打好打勝這場攻堅戰(zhàn)。針對污染防治攻堅戰(zhàn)，會議再次強(qiáng)調(diào)總量減排；藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)依然為首位且減排的重心轉(zhuǎn)移到非電；同時強(qiáng)調(diào)打好“城市黑臭水體治理、渤海綜合治理、長江保護(hù)修復(fù)、水源地保護(hù)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村污染治理攻堅戰(zhàn)”。我們認(rèn)為看好三大攻堅戰(zhàn)，就應(yīng)該堅定不移的看好龍頭環(huán)保公司！
清庫結(jié)束、財金23 號文印發(fā)等政策陸續(xù)執(zhí)行，PPP 發(fā)展逐步進(jìn)入重質(zhì)量的規(guī)范發(fā)展期，民營龍頭公司受益于競爭格局改善，盡享訂單聚集效應(yīng)，而“碧水攻堅戰(zhàn)”又將提升需求預(yù)期，根據(jù)在手訂單數(shù)量、項目進(jìn)展等測算，我們認(rèn)為龍頭公司未來幾年保持25-35%以上的成長增速為大概率事件。目前板塊龍頭平均估值2018 年20 倍PE 以下，我們堅信龍頭公司存在估值提升（切換）的空間，后續(xù)政策預(yù)期包括碧水保衛(wèi)戰(zhàn)開啟，環(huán)保大會等。
投資組合：碧水源+博世科+聚光科技+三聚環(huán)保+聯(lián)美控股
資金土地落實到位，地表水自動監(jiān)測站建設(shè)提速4 月2 日生態(tài)環(huán)境部通報了2018 年3 月國家地表水水質(zhì)自動站建設(shè)進(jìn)展情況。截止2018 年3 月29 日，959 個需地方新建的水站中，958 個已落實經(jīng)費占99.9%；935 個完成征（租）地，占97.5%；水質(zhì)自動站建設(shè)進(jìn)展順利，其中591 個已開工建設(shè)占61.6%，較上月提高53.7%。第三方運維、自動監(jiān)測為主的地表水環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測體系正在逐步完善，監(jiān)測運營項目及設(shè)備訂單有望快速釋放。
多地展開排污許可證一輪證后檢查，監(jiān)測設(shè)備安裝情況為排查重點
河北省通報鋼鐵行業(yè)提標(biāo)改造和排污許可證后監(jiān)督核查結(jié)果，對6 家已發(fā)證鋼鐵企業(yè)撤銷排污許可實施停產(chǎn)，對113 家企業(yè)限產(chǎn)限期整改，對12 家企業(yè)移交實施行政處罰。浙江省、江蘇省也已開展2018 排污許可證專項檢查工作，排查包括企業(yè)是否安裝使用符合國家有關(guān)規(guī)定的監(jiān)測設(shè)備等，并將對未達(dá)標(biāo)企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)處罰。
環(huán)保行業(yè)本周市場回顧
本周環(huán)保指數(shù)下跌0.50%，滬深300 指數(shù)上漲0.32%，環(huán)保板塊跑輸大盤0.82%。67 家樣本公司中，13 家公司上漲，47 家公司下跌，7 家持平，截至本周三7 家公司停牌。
風(fēng)險提示
市場低價惡性競爭，EPC 工程結(jié)算進(jìn)度低于預(yù)期，運營企業(yè)補(bǔ)貼無法按時到位，產(chǎn)能利用率不足。
