4月中國外匯儲備增至30295.3億美元，連續(xù)三個月站穩(wěn)在3萬億以上；2）4 部委聯合發(fā)布《關于推進綠色“一帶一路”建設的指導意見》；3）亞洲金融合作協(xié)會即將成立，一帶一路項目投資不受外匯限制；4）社科院：預計今年商品房均價上升不超過1%；5）上交所積極支持一帶一路沿線國家發(fā)行熊貓債券；6）發(fā)改委：預計“一帶一路”國際會議將簽50 多項基建合作；7）歐開行行長蘇馬查克拉巴蒂：力挺自由貿易、支持“一帶一路”；8）國資委不再直接規(guī)范上市公司國有股東行為，以管資本為主推進職能轉變；9）PPP 條例立法工作正在推進中；10）中國將與20 個“一帶一路”沿線國家推進自貿區(qū)建設。
本周觀點：市場流動性趨緊，資金利率上行，十年期國債利率上升至3.65%，無風險利率開始攀升，此外，疊加監(jiān)管風暴，市場風險偏好開始下降，估值中樞理應下移。面對如此境況，我們認為應當選擇有業(yè)績、高增長、低估值、流動性好的個股，整個建筑行業(yè)里PPP 板塊具備吸引力。本周我們繼續(xù)推薦PPP，此外，一帶一路峰會正在召開，市場關注度高，期間有望達成重要合作，超市場預期。
個股方面，我們強烈推薦鐵漢生態(tài)、棕櫚股份、嶺南園林、葛洲壩等大盤央企，建議重點關注文科園林以及其他一帶一路標的等。
1）PPP 個股估值已較低，具備配置價值：上周大盤下跌，PPP 個股大幅回調，其實從基本面來看，公司未發(fā)生明顯變化，更多是市場情緒及交易擁擠導致踩踏。
PPP 個股訂單充足，業(yè)績高增長，估值較低，具有吸引力，17年預測PE，棕櫚股份為19.18 倍，鐵漢生態(tài)為25.15 倍，文科園林為21.16 倍，麗鵬股份為21.85倍，嶺南園林為23.34 倍，對應17年業(yè)績增速分別為523%、57%、82%、52.04%、69%，重點推薦鐵漢生態(tài)、棕櫚股份、嶺南園林、文科園林、麗鵬股份等。
2）一帶一路峰會召開，有望帶來超預期合作：一帶一路高峰論壇北京召開，習主席將參加此次論壇，目前，已有28 位國家元首及政府首腦確認出席參加，習主席表示中國將加大對“一帶一路”資金的支持，新增資金1000億人民幣；同時鼓勵金融機構開展人民幣海外基金業(yè)務，規(guī)模預計約3000億元人民幣，一帶一路戰(zhàn)略推進預計將加速，項目落地也將加快，相關公司業(yè)績將有望實現高增長，推薦葛洲壩、中國交建、中國電建等大盤央企以及中鋼國際、北方國際等有訂單有業(yè)績估值較低的小盤股。
風險提示：轉型不及預期，投資下滑，回款風險。
上周市場回顧
1、行業(yè)：本周大盤下跌0.63%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.40%，建筑行業(yè)下跌3.62%，在整個場中表現居后；子行業(yè)除房屋建設（0.3%）之外全部下跌，其中跌幅較大的有水利工程（-7.1%）、路橋施工（-5.6%）和園林（-5.6%）。
2、個股：本周漲幅前五的公司分別為空港股份（11.33%）、亞泰國際（7.35%）、名雕股份（5. 06%）、廣田集團（4.92%）和中泰橋梁（4.29%）；跌幅前五的公司分別為雅百特（-18.61%）、神州長城（-17.42）、百利科技（-16.00%）、羅頓發(fā)展（-13.79%）和中礦資源（-13.39%）。
3、其它：本周共有5 家公司發(fā)生重要股東增減持；共有5 家公司發(fā)生大宗交易，美晨科技總成交額9600萬元；美尚生態(tài)總成交額1472萬元；奇信股份總成交額2766.5萬元；中材國際總成交額5484萬元；隧道股份總成交額786.25萬元。
