許多人認(rèn)為，只有上交所和深交所才是中國(guó)資本市場(chǎng)的正規(guī)軍和中央軍，而新三板是地方部隊(duì)，是游擊隊(duì)，因此大都采取觀望的態(tài)度，參與的積極性不高。
5月10日晚，新三板公司佩蒂股份發(fā)布公告稱：今日，經(jīng)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)2017年第40次工作會(huì)議審核，佩蒂動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)科技股份有限公司(首發(fā))獲通過(guò)。也即說(shuō)，佩蒂股份將在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
佩蒂股份主要從事寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為畜皮咬膠、植物咬膠、營(yíng)養(yǎng)肉質(zhì)零食、鳥(niǎo)食及可食用小動(dòng)物玩具、烘焙餅干等系列產(chǎn)品。佩蒂股份于2015年4月23日掛牌新三板，后進(jìn)入創(chuàng)新層。2015年12月4日，公司開(kāi)始接受上市輔導(dǎo)。
和佩蒂股份類似的，還有江蘇中旗。江蘇中旗成立于2003年8月，是一家主要從事除草劑和殺蟲(chóng)劑原藥生產(chǎn)的企業(yè)。2015年11月新三板擴(kuò)容之后，江蘇中旗是第一家成功從新三板升入創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，從正式申報(bào)IPO到順利過(guò)會(huì)拿到批文，總計(jì)耗時(shí)18個(gè)月。
新三板轉(zhuǎn)板，是許多新三板上市公司夢(mèng)寐以求的事情，但是據(jù)目前統(tǒng)計(jì)，加上佩蒂股份，共有15家企業(yè)轉(zhuǎn)板成功，概率還是相當(dāng)?shù)偷?；而且等待的時(shí)間也是不短的，掛牌到摘牌的時(shí)間區(qū)間最短的也得1年多，時(shí)間久的超過(guò)7年。
那么，我們不妨梳理一下新三板以及新三板的前景。
什么是新三板
新三板，顧名思義，是相對(duì)于老三板而言的。老三板是指，從原來(lái)兩個(gè)法人股市場(chǎng)退下來(lái)的“兩網(wǎng)”公司和從主板市場(chǎng)終止上市后退下來(lái)的退市公司。（“兩網(wǎng)”特指1992年7月1日在STAQ系統(tǒng)，以及1993年4月28日投入試運(yùn)行的NET系統(tǒng)，兩網(wǎng)于1999年9月9日關(guān)閉）
而新三板，則指的是中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。
在新三板上市的要求，普遍比主板要低，因此對(duì)于許多中小型公司非常具有吸引力。新三板上市的基本條件有：（1） 存續(xù)滿兩年（有限公司整體改制可以連續(xù)計(jì)算）；(（2）主營(yíng)新三板上市業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄；（3）新三板上市公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；（4）新三板上市股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；（5）公司注冊(cè)地址在試點(diǎn)國(guó)家高新園區(qū)；（6）地方政府出具掛牌試點(diǎn)資格確認(rèn)函。
而關(guān)于新三板的轉(zhuǎn)板通道，特指新三板掛牌企業(yè)在不同層次的證券市場(chǎng)流動(dòng)的通道。但目前我國(guó)并不存在真正的轉(zhuǎn)板制度，三板掛牌企業(yè)和非三板企業(yè)，都需要通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行的程序才能在場(chǎng)內(nèi)資本市場(chǎng)的相關(guān)板塊上市。新三板企業(yè)仍只能通過(guò)IPO的方式首次公開(kāi)發(fā)行并在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上市，且其IPO的條件與其他企業(yè)無(wú)異。
截至目前，新三板掛牌企業(yè)接近11000多家，總市值接近5萬(wàn)億人民幣。盡管從新三板轉(zhuǎn)到主板仍然很漫長(zhǎng)，但諸多公司紛紛涌向新三板，對(duì)于公司本身，也有很大的作用。譬如：公司治理更加規(guī)范；有一定的廣告效應(yīng)；帶來(lái)財(cái)富效益；可以流通套現(xiàn)；成本較低；可以定向融資等等。
新三板存在哪些問(wèn)題
新三板的流動(dòng)性不足是目前新三板的主要問(wèn)題；個(gè)人參與新三板交易的門檻也比較高，需要有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景，并且要求投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值在300萬(wàn)元人民幣以上。
流動(dòng)性不足的根本原因在于制度供給不足，而制度安排不及時(shí)或不到位的根源與新三板目前在中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系中沒(méi)有明確清晰的定位有直接關(guān)系。
目前官方對(duì)新三板的表述是:“新三板是繼上交所和深交所之后的第三個(gè)全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，具有與上交所和深交所同等的法律地位?！?/p>
以上表述可以看出，上交所和深交所是“證券交易所”，而新三板是“證券交易場(chǎng)所”。雖然只有一字之差，但給市場(chǎng)參與主體對(duì)市場(chǎng)的信心、心理定位和心理感受是完全不一樣的。
很多市場(chǎng)參與主體在新三板市場(chǎng)發(fā)展初期曾一度認(rèn)為，只有上交所和深交所才是中國(guó)資本市場(chǎng)的正規(guī)軍和中央軍，而新三板是地方部隊(duì)，是游擊隊(duì)，是和天津的“天交所”和上海的“股交所”一樣的北京地方股權(quán)交易市場(chǎng)，因此大都采取觀望的態(tài)度，參與的積極性不高。特別是在目前流動(dòng)性嚴(yán)重不足的市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)更是對(duì)新三板未來(lái)發(fā)展失去了信心。
因此新三板是大多公司謀求曲線主板上市的第一步，第二步便是謀求轉(zhuǎn)板，截至目前，今年以來(lái)已經(jīng)有直接、間接或有意去A股的有33家企業(yè)發(fā)布了摘牌公告，其中，因被并購(gòu)導(dǎo)致摘牌的有11例；明確在公告中表示出有IPO計(jì)劃的企業(yè)有19家；另外還有3家企業(yè)已成功登陸A股。
