汽車行業(yè)回暖，重卡市場連續(xù)提升：
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會，2017 年我國汽車產(chǎn)銷量總體呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢：
產(chǎn)銷分別完成2901 萬輛和2888 萬輛，比上年分別增長3.19%和3.04%。相比于乘用車，商用車增長態(tài)勢明顯，產(chǎn)銷分別完成282.6 萬輛和273 萬輛，比上年分別增長13.96%和11.25%。商用車中重卡共銷售111.7 萬輛，同比增長了52.38%。2018 年一季度重卡維持了2017 年的高增長，一季度產(chǎn)量31萬輛，同比增長10.2%；銷量32 萬輛，同比增長13.85%。受益于此，公司重卡零部件板塊銷量大幅提升，乘用車零部件板塊亦穩(wěn)步增長。
汽車零配件板塊業(yè)績高增，未來可期：
公司作為國內(nèi)非輪胎橡膠制品細分行業(yè)龍頭，擁有同步開發(fā)和模塊化供貨能力。公司汽車零部件板塊以世界級制造公司為發(fā)展愿景，積極研發(fā)新產(chǎn)品，迎合汽車行業(yè)改革浪潮，市占率不斷提升。得益于2017 年國內(nèi)重卡市場銷量大幅回暖，營收及利潤均有所上漲，2017 年度實現(xiàn)營收12.36 億元，占營收比重31.80%，同比增長39.78%，貢獻毛利4.71 億元，占比35.44%。2018年國內(nèi)重卡市場仍維持高增長態(tài)勢，公司汽車零部件板塊業(yè)績增長可期。
搶灘汽車后市場，緊跟行業(yè)發(fā)展方向：
公司致力于構建“互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場”，未來將打造“互聯(lián)網(wǎng)+實業(yè)+金融”的混業(yè)型公司。2014 年底設立子公司“先進高分子材料”，致力于系統(tǒng)集成懸架制品、工程塑料改性制品、減震降噪彈性制品和流體管路制品的研發(fā)、設計或制造。搶占市場先機，分享萬億級汽車后市場紅利。公司汽車后市場業(yè)務目前還處于開拓階段，隨著物流體系的搭建和完善，未來或將成為新的業(yè)績增長點。
生態(tài)園林板塊在手訂單充足，業(yè)績增長強勁：
公司園林板塊緊跟PPP 市場，新簽項目持續(xù)落地推動收入增長，2017年板塊共實現(xiàn)營收26.26 億元，占營收比重67.53%，同比增長28.01%，貢獻毛利8.56 億元，占比64.41%。2018 年第一季度全資子公司賽石園林新簽合同額（含設計）1.17 億元，已中標未簽約訂單3.41 億元，累計已簽約未完工訂單額54.21 億元，對應2017 年園林板塊營收，訂單收入保障比超過2 倍。
公司園林板塊在手訂單充足，未來業(yè)績高增長后勁十足。
財務預測與估值：預計公司2018~2020 年實現(xiàn)歸母凈利8.79/12.30/16.59億元，同比增長44.3%/39.9%/34.8%，對應EPS 為1.09/1.52/2.05 元。當前股價對應2018~2020 年PE 為7/5/3.7 倍，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：PPP 業(yè)務模式風險，外延拓展風險，回款風險等。
