中共中央政治局7月31日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議提出，保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。并提出要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作。
對此，中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示，此次會議“穩(wěn)”字出現(xiàn)次數(shù)最多，“穩(wěn)”字貫穿始終表明了穩(wěn)增長、防風(fēng)險成為當(dāng)前的最重要目標(biāo)。
會議指出，當(dāng)前經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變，面臨一些新問題新挑戰(zhàn)，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化。在明明看來，面對外部環(huán)境這一最大變數(shù)和主要矛盾要采取定向措施解決，外貿(mào)、外資和匯率成為目前需要穩(wěn)定的“三座大山”。雖然匯率未在會議中被提及，但匯率對于穩(wěn)定和吸引外資、改善對外貿(mào)易條件都至關(guān)重要。
另外，明明表示，穩(wěn)金融、穩(wěn)投資已經(jīng)在近期的政策組合中有所體現(xiàn)。
“‘穩(wěn)定預(yù)期’靠政策耐心解釋?！泵髅髡J為，之所以要耐心解釋、穩(wěn)定預(yù)期，就是為了創(chuàng)造環(huán)境以便更加有力的實干。如果市場上存在強烈的“放水”預(yù)期、或“房價再度上漲”預(yù)期，那么積極的財政政策、合理充裕的流動性政策，可能反而無法放開手腳。在本次會議精神穩(wěn)定了市場預(yù)期之后，預(yù)計多維度的化解風(fēng)險政策將有進一步的實質(zhì)性推進。
對于下半年的政策，會議要求，要堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。
在明明看來，本次貨幣政策取向去掉“中性”的表述再次確認貨幣政策邊際放松，后續(xù)寬貨幣政策將與邊際放松的監(jiān)管和積極的財政政策協(xié)調(diào)配合形成合力。
明明進一步表示，當(dāng)前持續(xù)低位的資金利率實際上限制了貨幣政策的進一步寬松，也是貨幣擴張尚未完全傳導(dǎo)至信用擴張的表現(xiàn)，監(jiān)管政策的邊際放松和財政政策的發(fā)力將助力這一傳導(dǎo)過程。對貨幣總閘門的管理從“管住”到“管好”再到“把好”，邊際寬松的意味更濃，但在經(jīng)濟增長沒有受到較大挑戰(zhàn)的情況下，保持當(dāng)前的貨幣政策寬松程度、推進積極的財政政策是更為合理的政策選擇。
交行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉昨日對《證券日報》記者表示，此次會議對財政政策和貨幣政策的協(xié)同做了方向性指導(dǎo)，即未來財政政策重心是結(jié)構(gòu)調(diào)整，而貨幣政策重心是總量調(diào)節(jié)，會更加注重財政和貨幣政策的協(xié)同發(fā)力。
唐建偉表示，下半年，我國將堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財政政策將更加積極，在進一步加大減稅降費力度的同時，加快財政支出進度，加快地方政府專項債券發(fā)行節(jié)奏，著力保障基建等重點項目資金，確保在建項目順利推進。上半年財政支出增速比去年同期回落8個百分點，比財政收入增速慢2.8個百分點，為2011年以來首次慢于財政收入增速，下一步要發(fā)揮財政政策在擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)上的更大作用，加大對就業(yè)、教育、社保等民生領(lǐng)域支持力度。穩(wěn)健的貨幣政策既要管好貨幣供給總閘門，堅定做好去杠桿工作，也要把握好節(jié)奏和力度，保持流動性合理充裕。同時，會議強調(diào)政策協(xié)調(diào)的重要性，要求“協(xié)調(diào)好各項政策出臺時機”，特別是財政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更好服務(wù)實體經(jīng)濟、更好服務(wù)宏觀大局。
