今年以來，A股市場在下跌后步入震蕩筑底行情，而海外機構(gòu)瞅準時機開始入場，資金流入有加快跡象。統(tǒng)計顯示，從年初至今，QFII加倉、MSCI納入A股權(quán)重翻倍、國際私募進場、北上資金凈買入超2200億元。
北上資金積極加倉 主力資金流出走出底部區(qū)域尚待新信號
Choice數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金合計凈流入100.14億元，整個八月份，北上資金合計凈流入354.53億元。在上周一市場普漲之后，后四個交易日連續(xù)調(diào)整，與市場表現(xiàn)密切相關(guān)的主力資金除在上周一出現(xiàn)凈流入外，其他四個交易日均凈流出，上周五主力資金凈流出122.93億元，上周主力資金合計凈流出347.93億元。
分析人士表示，北上資金的持續(xù)加倉與A股投資價值有關(guān)，經(jīng)過近期持續(xù)調(diào)整后，當(dāng)前A股市場中長期投資價值凸顯，對海外資金的投資吸引力也明顯增強，此外，在MSCI納入A權(quán)重提升也有關(guān)系，上周出現(xiàn)海外被動型資金加倉A股的情形，使得上周北上資金加倉增多。而主力資金的流進流出與市場表現(xiàn)密切相關(guān)，市場連續(xù)調(diào)整，則表現(xiàn)為流出。
北上資金加倉再超百億元
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日收盤，整個8月北上資金累計凈流入354.53億元，其中滬股通資金累計凈流入219.15億元，深股通累計凈流入135.37億元。7月份以來北向資金呈現(xiàn)持續(xù)加倉態(tài)勢，上周北上資金加倉100.14億元，連續(xù)兩周加倉超過百億元，其中上周五北上資金凈流入37.67億元。值得注意的是37.67億元的資金凈流入有一大部分來自于尾盤，上周五，北上資金尾盤激增。整體來看，上周市場在周一的普漲之后震蕩調(diào)整，連續(xù)下跌，上周上證指數(shù)累計下跌0.15%，深證成指累計下跌0.23%。整個八月份，上證指數(shù)累計下跌5.25%，深證成指累計下跌7.77%，在這樣的市場環(huán)境下，北上資金加倉354.53億元，今年的月加倉金額僅次于4、5月份。
值得注意的是，上周北上資金的多數(shù)凈買入發(fā)生在8月31日。當(dāng)日A股三大股指震蕩下跌，北上資金持續(xù)加倉，并在尾盤加速流入，尾盤5分鐘流入近15億元，當(dāng)日合計凈買入37.67億元。A股在MSCI新興市場指數(shù)中的權(quán)重提升至0.75%在8月31日收盤后正式生效。據(jù)了解，當(dāng)日尾盤流入力度增加是由于部分跟蹤MSCI新興市場的被動型資金，在指數(shù)權(quán)重調(diào)整生效前最后一個交易日調(diào)倉所致。
從滬股通和深股通的十大活躍成交股統(tǒng)計來看，上周北上資金在貴州茅臺、中國平安、美的集團、中國石化、分眾傳媒等個股有明顯加倉。
Choice數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共32只個股躋身滬股通、深股通十大活躍股榜單，其中滬市的貴州茅臺、中國平安、中國石化、伊利股份、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥均5次上榜;深市的美的集團、分眾傳媒、五糧液、洋河股份、格力電器、萬科A、?？低暰?次上榜。
從十大活躍股中的北上資金凈流入情況來看，上周凈買入金額居前的個股有滬市的貴州茅臺、中國平安、中國石化、海螺水泥和深市的美的集團、分眾傳媒、五糧液，北上資金凈買入金額均超過3億元，其中對貴州茅臺的凈買入額達到10.24億元，對中國平安的凈買入額達到8.07億元，近3個月滬股通持續(xù)增持中國平安，最新持股比例已達6.10%，創(chuàng)下最高水平。北上資金對貴州茅臺的最新持股比例已增加到7.42%，創(chuàng)下歷史新高。
分析人士表示，當(dāng)前A股已經(jīng)跌到了相對底部區(qū)域，具備長期投資價值，A股當(dāng)前市盈率和市凈率水平與前幾次熊市底部時差不多，短期市場波動主要還是受情緒面的影響，在市場情緒普遍悲觀的時候，反而是進場的好時機。
主力資金撤出超300億元
與長期投資的北上資金不一樣，和市場表現(xiàn)密切相關(guān)的主力資金上周合計凈流出347.93億元。
上周，上證指數(shù)累計下跌0.15%,但主力資金在流出方面不是0.15%所能反映的。從主力資金在行業(yè)上的表現(xiàn)來看，在申萬一級28個行業(yè)中，上周主力資金僅在房地產(chǎn)和國防軍工兩個行業(yè)出現(xiàn)凈流入的情況，分別凈流入5.21億元、4.16億元;其他26個行業(yè)主力資金表現(xiàn)為凈流出，主力資金凈流出額最少的休閑服務(wù)行業(yè)也流出了0.88億元。在上周主力資金出現(xiàn)凈流出的行業(yè)中，電子、通信、計算機、化工、醫(yī)藥生物、食品飲料和機械設(shè)備的主力資金凈流出均超過20億元，凈流出額分別為40.36億元、26.58億元、26.53億元、24.73億元、24.63億元、23.27億元、22.21億元。
個股的主力資金表現(xiàn)上，上周主力資金撤離京東方A、中興通訊、伊利股份、格力電器、東方園林、五糧液、貴州茅臺，主力資金凈流出額均超過5億元，主力資金凈流入居前的有木林森、萬科A、長城軍工、招商銀行、保利地產(chǎn)，凈流入額均超過3億元。
市場人士表示，市場在持續(xù)回落后，市場階段性修復(fù)行情望展開，在當(dāng)前弱勢行情下，建議繼續(xù)關(guān)注有業(yè)績支撐的個股機會。
底部區(qū)域等待新信號
上交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，A股平均市盈率為13.59倍，其中上海市場平均市盈率為13.58倍。深交所數(shù)據(jù)顯示，深市平均市盈率為22.71倍，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為35.63倍。市場估值接近歷史低位，處于底部區(qū)域。在北上資金持續(xù)加倉，MSCI納A股權(quán)重提升后，后市如何來看?海通證券策略分析師荀玉根表示，目前A股的估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，然而市場成交持續(xù)低迷，尤其是近兩周市場日均成交額進一步回落至平均2653億元，剔除2016年1月熔斷時期，目前成交額已經(jīng)降至2014年上半年的水平。市場觀望氛圍濃厚，如果要有像樣的反彈仍需等待新的信號。
中信證券策略分析師秦培景表示，從相對歷史估值層面看，A股市場已經(jīng)具備長期絕對收益的安全邊際。金融板塊的穩(wěn)定確認了市場的底部區(qū)域，等待市場筑底的過程中，推薦包括金融(保險+銀行)、自主可控(云/企業(yè)級SaaS服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)/數(shù)據(jù)安全、半導(dǎo)體)、新基礎(chǔ)設(shè)施(5G)以及估值調(diào)整后的創(chuàng)新藥和連鎖藥房龍頭。
安信證券策略分析師認為，短期，當(dāng)前影響市場的主要因素是國內(nèi)政策組合、金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善的節(jié)奏。目前來看，從當(dāng)前國內(nèi)的利率環(huán)境來看，貨幣政策傳導(dǎo)渠道的疏通可能仍需時間，經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)改善的節(jié)奏仍有待觀察，在利空落地之后，投資者觀望情緒將有所釋緩，市場有望迎來反彈機會窗口。中期，從未來的宏觀經(jīng)濟及企業(yè)盈利增速趨勢，到全球貨幣政策，A股市場流動性環(huán)境及投資者情緒的規(guī)律，未來一個階段的行情主要是結(jié)構(gòu)性的。它的主線將是符合中國產(chǎn)業(yè)升級方向和政策戰(zhàn)略支持、景氣能夠向上的新經(jīng)濟部門，龍頭將是其中的真成長公司，是能夠在基本面，例如訂單收入利潤，得到驗證的公司。重點關(guān)注的方向應(yīng)該在新科技、新消費、新服務(wù)領(lǐng)域，包括5G、醫(yī)藥、云計算、航空裝備、半導(dǎo)體、新能源汽車等。
