事件：公司發(fā)布董事長(zhǎng)、總經(jīng)理以及其他董事增持計(jì)劃的公告，未來(lái)3 個(gè)月增持公司股票累計(jì)金額不低于人民幣 1000 萬(wàn)元/人。
點(diǎn)評(píng)：
再次出現(xiàn)高管增持，彰顯對(duì)公司未來(lái)發(fā)展信心：
本次公司發(fā)布增持公告，增持人為公司董事長(zhǎng)鄭召偉先生、總經(jīng)理李榮華先生、副董事長(zhǎng)張磊先生及董事徐海芹先生，計(jì)劃自本公告日起未來(lái)3 個(gè)月內(nèi)增持公司股票累計(jì)金額不低于人民幣 1000 萬(wàn)元/人。此次增持彰顯了公司高管對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司投資價(jià)值的認(rèn)同，同時(shí)旨在促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)中小股東利益和資本市場(chǎng)穩(wěn)定。
擬發(fā)行中期票據(jù)，融資環(huán)境出現(xiàn)邊際改善：
隨著七月份以來(lái)的資管新規(guī)細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）的落地、國(guó)常會(huì)及中央政治局會(huì)議先后釋放政策對(duì)基建和地方政府融資的邊際寬松信號(hào)。公司于8月21 日發(fā)布公告，擬發(fā)行不超過(guò)5 億元的中期票據(jù)，此舉將進(jìn)一步拓寬公司融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，增強(qiáng)資金管理的靈活性，保障因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模日益增長(zhǎng)所造成的對(duì)流動(dòng)資金的需求，公司發(fā)行中期票據(jù)方案的提出也顯示出園林工程上市公司融資環(huán)境的切實(shí)改善。
園林與汽車(chē)業(yè)務(wù)協(xié)同，業(yè)績(jī)有望保持高成長(zhǎng)：
公司一方面積極投身生態(tài)園林業(yè)務(wù)與生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)，致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“苗木-設(shè)計(jì)-施工-運(yùn)營(yíng)”一體化全產(chǎn)業(yè)鏈綜合開(kāi)發(fā)商，另一方面作為國(guó)內(nèi)非輪胎橡膠制品細(xì)分行業(yè)龍頭，市占率穩(wěn)步提升，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。今年上半年公司地產(chǎn)園林與市政園林分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.07、6.82 億元，同比增長(zhǎng)15.50%、24.21%，膠管制品和橡膠減震制品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.44、4.11億元，同比增長(zhǎng)8.78%、22.38%。同時(shí)今年上半年公司園林板塊全資子公司賽石園林累計(jì)已簽約未完工訂單額64.08 億元，其中工程訂單63.20 億元，設(shè)計(jì)訂單0.88 億元，對(duì)應(yīng)去年園林板塊營(yíng)收26.26 億元，訂單收入保障比超過(guò)2 倍。
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與估值：
預(yù)計(jì)公司2018-2020 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利8.79/12.30/16.59 億元，同比增長(zhǎng)44.3%/39.9%/34.8%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.61/0.85/1.14 元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2018-2020年P(guān)E 為11.4/8.2/6.1 倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP 業(yè)務(wù)模式風(fēng)險(xiǎn)，外延拓展不達(dá)預(yù)期，回款風(fēng)險(xiǎn)等。
