近日，本報(bào)記者走訪多家券商營(yíng)業(yè)部，試圖還原近三個(gè)月以來(lái)投資者生態(tài)。
股票投資的無(wú)力感再度出現(xiàn)。
滬指兩個(gè)月內(nèi)從3000點(diǎn)連續(xù)下破三大關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指頻創(chuàng)新低，兩市成交量低于3000億，30億以下小市值公司大幅增加。
投資情緒落入低點(diǎn)，悲觀彌漫，散戶如驚弓之鳥(niǎo)，高凈值人群被杠桿重傷。
散戶撤離，“兩融”離場(chǎng)，股市的低迷在“看天吃飯”的券商營(yíng)業(yè)部表現(xiàn)得尤為顯著。
近日，本報(bào)記者走訪多家券商營(yíng)業(yè)部，試圖還原近三個(gè)月以來(lái)投資者生態(tài)。
小散聞“股”色變
阿飛（化名）沒(méi)想到年中的一次跳槽，隨即迎來(lái)A股掉頭向下，這讓他感到壓力不小。
何時(shí)是底被反復(fù)爭(zhēng)論，但“熊市”的來(lái)臨早已成為券商人士的共識(shí)?！疤貏e是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，受熊市的影響很大?！?月4日阿飛作為華南地區(qū)大型券商營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。這一次跳槽讓他在營(yíng)業(yè)部新負(fù)責(zé)零售業(yè)務(wù)，即面向小散；而6-7月A股大幅回撤，讓其感到試用期考核任務(wù)充滿挑戰(zhàn)。
這主要源于股市跌跌不休之下，個(gè)人投資者的投資熱情降溫不少；開(kāi)拓新的小散資源，在目前環(huán)境下比較困難。
年初至9月5日收盤，上證綜指已下跌達(dá)18.23%。熊市之下，A股的流動(dòng)性也在縮緊，地量屢現(xiàn)。年初至9月5日，已有31只個(gè)股日均成交額不超過(guò)1000萬(wàn)。
“我們營(yíng)業(yè)部要求每個(gè)員工每月要有6個(gè)有效戶的指標(biāo)，有效是指賬戶內(nèi)至少要有一萬(wàn)資產(chǎn)；最低需要完成3個(gè)，達(dá)不到的話則要扣錢。我剛過(guò)來(lái)沒(méi)多久，還可以發(fā)展一些親朋好友，或者是之前的客戶。但據(jù)我所知，一些干了十余年的老同事，發(fā)展新的客戶就會(huì)很難。”阿飛告訴記者。
他談到，面對(duì)A股，散戶的態(tài)度避之不及。“現(xiàn)在你去跟人家說(shuō)開(kāi)戶炒股票，人家會(huì)擺擺手說(shuō)，你別坑我啊?！?/p>
事實(shí)上，自2015年以后，要想在A股掙錢逐漸成為難事。日前上交所發(fā)布的報(bào)告顯示，近2億股民中八成是小散，交易量占八成，但盈利僅占一成。截至2017年末，滬市自然人投資者持股賬戶數(shù)為3934.31萬(wàn)戶，持股市值共計(jì)59445億元，占比21.17%，較2016年末下降2.53個(gè)百分點(diǎn)，這已是散戶持股比例連續(xù)第二年出現(xiàn)下降。在熊市來(lái)襲的2018年，散戶或已加速離場(chǎng)。
對(duì)阿飛來(lái)說(shuō)，這與往年牛市開(kāi)戶形成鮮明的對(duì)比。他無(wú)比懷念十年前（2005-2007年）那輪波瀾壯闊的大牛市，“那時(shí)候人們排著隊(duì)開(kāi)戶，基金認(rèn)購(gòu)要搖號(hào)。很多人是生怕晚進(jìn)來(lái)一天就少賺錢。那時(shí)候有股票賬戶的人并不多，新客戶很好發(fā)展，或許只要你掃樓就能開(kāi)很多戶?，F(xiàn)在的情況是，一方面該開(kāi)戶的已經(jīng)開(kāi)了，另一方面當(dāng)下這種行情，大家沒(méi)有熱情炒股。”
另一個(gè)側(cè)面也能反映出營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶困難。據(jù)了解，由于銀行資源豐富，不少券商選擇和銀行合作開(kāi)戶，但基本為空戶?！拔覀兒献鞯你y行，一年開(kāi)了200多個(gè)戶，但實(shí)際轉(zhuǎn)換率很低，大概百分之三，很多都是空戶。要有1萬(wàn)以上實(shí)際成交額才算是有效賬戶。我們也分析過(guò)在銀行開(kāi)戶的投資者結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)不少是羊毛黨，他們?yōu)榱藥资畨K的禮品開(kāi)戶，這類投資者即使開(kāi)戶也不會(huì)交易?！卑w表示。
在弱市環(huán)境下，開(kāi)戶難已然成為共識(shí)，營(yíng)業(yè)部策略如今轉(zhuǎn)為銷售基金和挖搶存量客戶。
阿飛向記者表示，目前已是低傭金爭(zhēng)奪存量客戶的時(shí)代。“留住客戶，一方面靠相對(duì)低的傭金，另一方面靠專業(yè)細(xì)致的服務(wù)。面對(duì)更低的傭金以及更到位的服務(wù)，其他營(yíng)業(yè)部的存量客戶為什么不選擇我們？”
而在基金銷售方面，據(jù)記者走訪了解到，營(yíng)業(yè)部目前力薦定投基金。
“現(xiàn)在我不敢給別人推薦股票，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大，客戶容易被套牢，他們就懶得交易，這樣一來(lái)，我們就沒(méi)有傭金收入。”阿飛告訴記者，對(duì)于最近剛開(kāi)戶的投資者，一般會(huì)向他們推薦定投基金、固收類產(chǎn)品?！跋缺Ｗ】蛻舻谋窘?，等行情好了，就還有交易的機(jī)會(huì)?！?/p>
從銷售結(jié)果來(lái)看，目前固收類產(chǎn)品頗受歡迎，股票型基金則鮮有成交。“客戶虧怕了?！卑w說(shuō)。
深圳一家券商分公司負(fù)責(zé)人8月底也向記者表達(dá)相似的觀點(diǎn)，但他同時(shí)也指出在弱市銷售基金并不容易。主要選取債券類基金；對(duì)于股票型的，選取尚未建倉(cāng)或者輕倉(cāng)的基金進(jìn)行銷售。
大戶“折戟”兩融
開(kāi)戶與賣基金還不算最難堪，今年令多家營(yíng)業(yè)部倍感揪心的是，高凈值人群在這輪A股下跌中損失慘重。多名營(yíng)業(yè)部人士表示，今年以來(lái)為存量資金博弈，不少大戶的資產(chǎn)被消滅。
“今年是資產(chǎn)被消滅最快的一年。與2015年不同的是，股災(zāi)前期大家都有浮贏，并且后期仍有小白投資者進(jìn)場(chǎng)，所以虧損不會(huì)太多。但現(xiàn)在是存量資金博弈，都是一批有經(jīng)驗(yàn)、有投資基礎(chǔ)的投資者，多殺多下，大戶今年基本都虧錢?！币患疑鲜腥谭止救耸縿帲ɑ?日向記者總結(jié)稱。
首先是大戶的投資經(jīng)驗(yàn)失效。據(jù)了解，與過(guò)去投資邏輯不同的是，今年以來(lái)“去杠桿”、資管新規(guī)、中美摩擦等成為制約A股上行的主要因素；盡管估值底部是啟動(dòng)牛市必不可少的因素之一，但上述利空消息不解除，A股難言有大行情。
“隨著股市下行，大戶在低位持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)抄底，直至倉(cāng)位越來(lái)越重，而指數(shù)今年多次創(chuàng)新低，成交量低迷，最后大戶被深度套牢。”北京一家大型券商分公司人士李星（化名）4日解釋。
更為慘烈的是兩融投資客，有人損失比2015年股市回調(diào)還要嚴(yán)重。
劉寧指出，如果今年在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候加杠桿，就會(huì)損失很大。“具體是指5-7月間用兩融炒股；但凡在二季度前退出兩融，情況也要好很多?！?/p>
據(jù)了解，兩融強(qiáng)平在年中頻頻出現(xiàn)。
“我們分公司風(fēng)控一直較為謹(jǐn)慎，自2015年以來(lái)股市多次大幅回調(diào)也未見(jiàn)爆倉(cāng)。但今年出現(xiàn)強(qiáng)平的就有很多，有客戶損失甚至達(dá)到好幾千萬(wàn)，”劉寧回憶稱，“我們看著客戶在這一輪下跌中不停地補(bǔ)倉(cāng)，他們也很無(wú)奈。但是市場(chǎng)繼續(xù)下跌，估值持續(xù)走低，最后客戶索性不補(bǔ)了，直接讓券商強(qiáng)平。”
這種絕望的補(bǔ)倉(cāng)過(guò)程并不罕見(jiàn)。
“我們有客戶加杠桿很激進(jìn)，2015年股災(zāi)之前還有2000萬(wàn)資產(chǎn)，這兩年一折騰，到現(xiàn)在只剩下50萬(wàn)了。”阿飛告訴記者。
根據(jù)兩融數(shù)據(jù)顯示，兩融規(guī)模持續(xù)走低。6-7月規(guī)模分別為9200億、8900億；截至9月3日已經(jīng)為8572億。
在弱市環(huán)境下仍然啟用杠桿炒股的原因，在于兩融投資客對(duì)杠桿的倚賴較高。
“我們不是沒(méi)有勸過(guò)對(duì)方，我們給過(guò)建議，但畢竟客戶用兩融已經(jīng)用成習(xí)慣。同時(shí)他們對(duì)自己的投資觀念比較執(zhí)著，所以沒(méi)有辦法?！眲幷劦?。
由于兩融爆倉(cāng)情況較多，多家券商營(yíng)業(yè)部持續(xù)收緊風(fēng)控。
“兩融業(yè)務(wù)整體很不樂(lè)觀，現(xiàn)在如果有客戶通過(guò)兩融加杠桿，在我們分公司都會(huì)變得很敏感?！眲幈硎?。
前述深圳券商分公司總經(jīng)理告訴記者，近期兩融開(kāi)戶業(yè)務(wù)基本停滯?！安皇强蛻舨粊?lái)，是我們不敢輕易開(kāi)。主要因?yàn)榻衲晡覀儚?qiáng)平了很多?，F(xiàn)在我們對(duì)兩融審核的要求非常高，比2015年股災(zāi)后還要嚴(yán)格?！?/p>
