在今年新申報(bào)的26家主板企業(yè)中，除獨(dú)角獸小米集團(tuán)外，其余25家企業(yè)在2017年凈利潤(rùn)全部在8000萬(wàn)以上。
2017年10月，創(chuàng)業(yè)板和主板合并后的首屆大發(fā)審委正式履職，如今即將屆滿換任。而這一年，首屆大發(fā)審委的從嚴(yán)審核也讓IPO的整個(gè)生態(tài)發(fā)生了變化。
回顧這一年，發(fā)審委對(duì)于企業(yè)的審核全面細(xì)致，且對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)提出了更高的要求。從嚴(yán)審核下，IPO通過率不斷創(chuàng)新低，撤會(huì)數(shù)量創(chuàng)新高，新申報(bào)企業(yè)數(shù)量急劇減少。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，今年申報(bào)的主板企業(yè)前一個(gè)年度凈利潤(rùn)全部在8000萬(wàn)以上，創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)均在5000萬(wàn)以上。過會(huì)企業(yè)凈利潤(rùn)均超過5000萬(wàn)。
“現(xiàn)在會(huì)里的企業(yè)都不愿意上會(huì)也不愿意提速?！?月19日，一家中型券商投行保代向記者表示。不過，最近業(yè)內(nèi)卻頻傳出凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⒎艑挼南ⅰ?/p>
“我們暫時(shí)還沒有收到證監(jiān)會(huì)的消息，但是我覺得可能比較大。因?yàn)楫吘狗蟽衾麧?rùn)要求的儲(chǔ)備企業(yè)數(shù)量已經(jīng)不多了?！鄙虾Ｒ患胰掏缎斜４嬖V記者。不過，他也指出，新一屆發(fā)審委大概率將延續(xù)此前的從嚴(yán)審核理念。
這一年，獨(dú)角獸、新經(jīng)濟(jì)也曾轟轟烈烈。在大發(fā)審委之下，獨(dú)角獸富士康快速上市。盡管目前新經(jīng)濟(jì)熱度已大減，但多位投行人士向記者表示，新經(jīng)濟(jì)仍是接下來券商的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。
高凈利低過會(huì)率
在發(fā)審委換屆之際，IPO審核仍在正常進(jìn)行。9月18日，三家企業(yè)上會(huì)審核，最終兩家企業(yè)順利過會(huì)，一家不幸被否。但67%的過會(huì)率并不算糟糕。因?yàn)?，第十七屆大發(fā)審委的嚴(yán)格有目共睹。
嚴(yán)審無(wú)疑傳導(dǎo)到了申報(bào)鏈條上，這從今年申報(bào)企業(yè)凈利潤(rùn)情況可以窺見一斑。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，在今年新申報(bào)的26家主板企業(yè)中，除獨(dú)角獸小米集團(tuán)外，其余25家企業(yè)在2017年凈利潤(rùn)全部在8000萬(wàn)以上；17家申報(bào)在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)在2017年凈利潤(rùn)全部高于5000萬(wàn)。
與之對(duì)比的是，2017年新申報(bào)企業(yè)中，擬上市主板公司凈利潤(rùn)在前一個(gè)年度低于8000萬(wàn)的就有28家，擬上市創(chuàng)業(yè)板的申報(bào)企業(yè)中凈利潤(rùn)低于5000萬(wàn)的有26家。
“今年申報(bào)企業(yè)凈利潤(rùn)明顯提高，上半年我們創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目沒到5000萬(wàn)，沒商量只能撤。如果沒有達(dá)到業(yè)績(jī)要求，證監(jiān)局都不會(huì)驗(yàn)收。”一家中型券商投行保代向記者表示。
在過會(huì)方面，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，今年IPO審核通過的主板企業(yè)中，2017年凈利潤(rùn)全部高于8000萬(wàn)；通過審核的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，2017年凈利潤(rùn)全部高于5000萬(wàn)。
高標(biāo)準(zhǔn)之下儲(chǔ)備企業(yè)數(shù)量正在迅速下降。下半年以來，首次披露申報(bào)稿的企業(yè)數(shù)量只有6家。7月份只有孤零零的一家，8月份為兩家，9月份至今的新申報(bào)數(shù)量是3家。
“按照凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)，滿足條件的企業(yè)實(shí)在太少了，現(xiàn)在很多券商是無(wú)項(xiàng)目可報(bào)?！鄙鲜鐾缎斜４嬖V記者，“現(xiàn)在會(huì)里的企業(yè)都不愿意上會(huì)也不愿意提速?！?/p>
但接下來可能會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。上周開始，業(yè)內(nèi)開始盛傳新一屆發(fā)審委上任后可能會(huì)降低標(biāo)準(zhǔn)。不過，目前證監(jiān)會(huì)并未正式回應(yīng)。“我猜測(cè)是大概率事件，畢竟按照原來凈利潤(rùn)要求符合要求的企業(yè)已經(jīng)越來越少了?！鄙虾Ｒ患胰掏缎腥耸勘硎?。
尷尬的新經(jīng)濟(jì)
在2018年通過IPO審核的可統(tǒng)計(jì)的76家企業(yè)中，所屬證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類中的計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)有11家，占比14.5%；專用設(shè)備制造業(yè)7家，占比9.2%；化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)各6家，分別占比7.9%。
不過，這些行業(yè)中未通過審核的數(shù)量也較多。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2018年被否的企業(yè)中所屬行業(yè)最多的為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，有8家；專用設(shè)備制造業(yè)也有5家。
但事實(shí)上，從今年年初開始，監(jiān)管層一直大力支持鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)。今年年初，監(jiān)管層多次明確表態(tài)對(duì)新經(jīng)濟(jì)、獨(dú)角獸企業(yè)的支持。比如富士康的快速上會(huì)體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)新經(jīng)濟(jì)的支持。
證監(jiān)會(huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)也多次表示，會(huì)創(chuàng)造工具和制度安排，重點(diǎn)支持創(chuàng)新型、引領(lǐng)型、示范型企業(yè)，在支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)新股發(fā)行制度改革方面會(huì)有很多創(chuàng)新。
然而，轟轟烈烈的獨(dú)角獸上市過程隨著小米的撤回申請(qǐng)而戛然而止。受到香港資本市場(chǎng)的吸引，醫(yī)藥、生物科技公司等一批新經(jīng)濟(jì)企業(yè)開始先后奔赴港股上市。
“這很正常。因?yàn)檫@些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在初期盈利能力并不強(qiáng)，更不能達(dá)到內(nèi)地的上市要求，尤其是香港市場(chǎng)制度的改革，這些企業(yè)都會(huì)傾向于去香港上市。”上述中型券商投行人士表示。
實(shí)際上，內(nèi)地券商對(duì)新經(jīng)濟(jì)的熱度也有所減弱?！拔覀儸F(xiàn)在內(nèi)部已經(jīng)不提獨(dú)角獸了，但是新經(jīng)濟(jì)方面還是會(huì)比較重視?！北本┮患掖笮腿掏缎腥耸扛嬖V記者。
根據(jù)記者了解，新經(jīng)濟(jì)仍是券商比較偏愛的領(lǐng)域?！叭淘谛陆?jīng)濟(jì)上可能會(huì)比較積極，因?yàn)楫吘故潜O(jiān)管層所積極鼓勵(lì)的?！币患抑行腿掏缎斜４嬖V記者。
但比較尷尬的是并不是所有券商都有這種選擇權(quán)?！坝械娜炭梢赃x，而有的券商沒得選擇。比如一些中小券商就沒有太大的選擇權(quán)，因?yàn)閷?duì)于他們來說只要有項(xiàng)目做就已經(jīng)很不錯(cuò)了?！?/p>
