歐振興表示，今年前三季度在美上市的中概股里金融板塊的股價(jià)表現(xiàn)最佳，新股的平均首日回報(bào)率高達(dá)80％，而科技板塊的首日回報(bào)率則為19%，教育、消費(fèi)行業(yè)的回報(bào)率均為7%。 相比之下，今年前三季度港股主板上市的新股首日平均回報(bào)率則為17%，相比去年同期的18％有所下降。
9月26日，海底撈正式在港交所掛牌上市。當(dāng)日開(kāi)盤報(bào)18.8港元，盤中一度漲至19.64港元，相比17.8港元的招股價(jià)飆高約10%，收盤報(bào)17.82港元／股。海底撈首席戰(zhàn)略官周兆呈在當(dāng)日的上市儀式上表示，盡管近期港股市場(chǎng)較為波動(dòng)，公司首日掛牌有好的開(kāi)局，表示投資者對(duì)公司充滿信心，相信基于公司長(zhǎng)期的發(fā)展和對(duì)未來(lái)詳細(xì)的規(guī)劃，會(huì)為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期的更好回報(bào)。
然而，僅僅上市4個(gè)交易日的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，卻在9月26日的早盤跌破69港元的發(fā)行價(jià)，收盤報(bào)68.8港元,下跌0.3%。此前美團(tuán)上市首日收漲3.65港元，漲幅達(dá)到5.29%。
顯然，二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的盈利前景以及估值水平仍存有疑慮。瑞銀資產(chǎn)管理中國(guó)股票主管施斌接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)曾表示，盡管美團(tuán)是個(gè)用戶黏度很強(qiáng)的平臺(tái)，有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，但目前內(nèi)地外賣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局尚不明朗，阿里巴巴整合了旗下“餓了么”和“口碑”，勢(shì)必在相關(guān)領(lǐng)域深度運(yùn)作。
“過(guò)去十年，每年新股首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）與首日破發(fā)的比率，大致維持在20%-40％左右。相比之下，今年迄今為止有140家企業(yè)進(jìn)行IPO，其中大約40余家企業(yè)股價(jià)上市首日直接破發(fā)，相關(guān)比例約為30.7%，這與今年整體新股上市宗數(shù)較多、投資者取態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎有一定關(guān)系?！币晃徊槐憔呙母酃苫鸾?jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
香港今年IPO有望創(chuàng)歷史新高
今年港交所啟動(dòng)新股改革后，一大波新經(jīng)濟(jì)公司爭(zhēng)先恐后涌向港股市場(chǎng)。
根據(jù)德勤的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，香港預(yù)計(jì)將會(huì)有158只新股，集資金額累計(jì)達(dá)到2434億港元。新股數(shù)量與集資金額將分別同比增長(zhǎng)49%和184%。
“我們預(yù)計(jì)全年香港將有大約 220 只新股，總集資將達(dá)到3000億港元的歷史新高。全年將有大約10家獨(dú)角獸企業(yè)來(lái)港上市。另一新經(jīng)濟(jì)新股熱潮、第三只不同股權(quán)架構(gòu)新股以及另外五只未有盈利的生物技術(shù)新股，將會(huì)成為第四季度新股市場(chǎng)的焦點(diǎn)。”德勤中國(guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興在9月26日的記者會(huì)表示。
根據(jù)本報(bào)記者查閱港交所的數(shù)據(jù)顯示，今年前八個(gè)月共有240家企業(yè)提交上市申請(qǐng)，同比增加34%。同時(shí)，目前有大約195家公司已向港交所提交發(fā)行申請(qǐng)并等待處理中。
然而，由于市場(chǎng)焦點(diǎn)集中于新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)，導(dǎo)致某些傳統(tǒng)行業(yè)的股票乏人問(wèn)津而最終被迫擱置上市計(jì)劃。根據(jù)港交所的數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，大約有4家申請(qǐng)主板上市的公司自行撤回申請(qǐng)，另外有20家申請(qǐng)主板上市的企業(yè)已獲原則上批準(zhǔn)，但在申請(qǐng)有效期內(nèi)沒(méi)有上市。
由于今年以來(lái)港股市場(chǎng)氣氛冷淡，投資者對(duì)新股的估值要求更為敏感。根據(jù)德勤的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至今年9月底，41%的新股以10-20倍之間的市盈率上市，相比去年同期的25%大幅上升16個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，有38%的新股以20倍以上的市盈率成功招股，相比去年的46%下跌8個(gè)百分點(diǎn)。
從IPO定價(jià)來(lái)看，今年前三季度以發(fā)售價(jià)上限定價(jià)的新股占比為23%，以下限定價(jià)的比率則達(dá)到19%，相比去年同期分別減少2%及增加2%。而且，散戶對(duì)新股的認(rèn)購(gòu)熱情有所消退，前三季度月93%的IPO錄得超額認(rèn)購(gòu)，相比去年同期減少4個(gè)百分點(diǎn)。
“雖然很多IPO項(xiàng)目我們會(huì)看，但不一定會(huì)買，除非IPO定價(jià)提供很大的折讓，可以給投資者提供足夠的安全邊際。我們會(huì)更看好一些擁有行業(yè)龍頭地位、行業(yè)進(jìn)入門檻較高的企業(yè)。”前述港股基金經(jīng)理坦言。
中概股再掀赴美上市熱潮
與此同時(shí)，今年前三季度，赴美上市的中概股再次掀起了一波熱潮，愛(ài)奇藝、拼多多、蔚來(lái)汽車、B站紛紛登陸美股市場(chǎng)。根據(jù)德勤的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，期內(nèi)共有26只中概股在美上市，集資金額達(dá)到74億美元，同比分別飆升136%、517%。
歐振興表示，今年前三季度在美上市的中概股里金融板塊的股價(jià)表現(xiàn)最佳，新股的平均首日回報(bào)率高達(dá)80％，而科技板塊的首日回報(bào)率則為19%，教育、消費(fèi)行業(yè)的回報(bào)率均為7%。 相比之下，今年前三季度港股主板上市的新股首日平均回報(bào)率則為17%，相比去年同期的18％有所下降。
“目前內(nèi)地A股市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的上市門檻較高，CDR發(fā)行仍存在很多不確定性，因此更多的內(nèi)地科技企業(yè)赴美上市，而且美國(guó)市場(chǎng)有更豐富的估值參考，當(dāng)?shù)氐耐顿Y者以機(jī)構(gòu)為主，更加偏好長(zhǎng)線投資。”他坦言。
對(duì)于在港上市的新股頻頻破發(fā)，歐振興指出：“新股發(fā)行定價(jià)主要以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)，而二級(jí)市場(chǎng)的散戶參與程度較高，以中短線投資為主。目前中美貿(mào)易摩擦升溫，市場(chǎng)擔(dān)憂可能會(huì)對(duì)未來(lái)的公司贏利帶來(lái)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)是否能維持高市盈率的估值存有疑慮?！?/p>
