9月股指震蕩走高，滬指突破2800點。并購重組經(jīng)歷一年多的低谷后，政策有放松跡象。相關(guān)概念股亦逐步走強。9月份多家公司公布并購標的，先睹為快!
并購重組再獲管理層重視
并購重組經(jīng)歷一年多的低谷后，政策有放松跡象。隨著市場回暖，企業(yè)借殼的案例開始增多，投資者又重新活躍起來。作為資本市場上永恒的主題之一，并購重組相關(guān)政策再獲管理層重視。
9月28日，就上市公司并購重組交易對方為股東人數(shù)超200人非上市股份有限公司的情況，證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部發(fā)布了《關(guān)于并購重組交易對方為“200人公司”的相關(guān)問題與解答》。
證監(jiān)會明確，上市公司應(yīng)當聘請財務(wù)顧問、律師，參照《非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號——股東人數(shù)超過200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關(guān)問題的審核指引》要求，對“200人公司”合規(guī)性問題開展核查并發(fā)表明確意見。
證監(jiān)會強調(diào)，“200人公司”為標的資產(chǎn)控股股東、實際控制人，或者在交易完成后成為上市公司控股股東、實際控制人的，還應(yīng)當按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》相關(guān)規(guī)定，申請納入監(jiān)管范圍。
專家認為，上市公司正在積極通過控制權(quán)的轉(zhuǎn)移實現(xiàn)資產(chǎn)重組和資源配置優(yōu)化，資本市場資產(chǎn)重組和資源配置功能正在不斷顯現(xiàn)。同時，A股市場進入了一個優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)，并購重組成為我國實體經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)的重要抓手，國企和民企都是資本市場的參與者，都可以從中受益。
2018年8月8日，國家發(fā)改委、人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、國資委等五部門近日聯(lián)合印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》，提出建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控機制、深入推進市場化法治化債轉(zhuǎn)股、加快推動“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置、協(xié)調(diào)推動兼并重組等其他降杠桿措施、完善降杠桿配套政策等六大工作要點。其中要求監(jiān)管層要積極推動企業(yè)兼并重組，深化產(chǎn)融合作，充分發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用，加大對基于產(chǎn)業(yè)整合的并購重組的支持力度。
在此背景下，8月、9月份并購規(guī)模突飛猛進，降杠桿措施帶領(lǐng)的并購重組迎來新機遇。
重磅利好不約而至紅十月可期
9月最后一個交易日，滬深兩市早盤小幅高開，盤中維持震蕩上揚態(tài)勢，尾盤再度拉升，滬指全日大漲逾1%站穩(wěn)2800點，做多氛圍漸濃。
節(jié)前，理財新規(guī)“驚喜”落地，讓投資者們對股市也有了新的期待。22萬億的理財市場將迎來巨變，而投資者購買銀行理財產(chǎn)品的門檻也從5萬元至1萬元。
9月28日，銀保監(jiān)會正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，作為“資管新規(guī)”的配套實施細則，“理財新規(guī)”作出了更為細化和明確的規(guī)定。
在新出臺的理財新規(guī)中，允許銀行公募理財通過公募基金投資股市。據(jù)悉現(xiàn)行的銀行理財監(jiān)管業(yè)務(wù)制度允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票，但是規(guī)定公募理財產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金。新出臺的“理財新規(guī)”繼續(xù)允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票。
下一步擬在銀行理財子公司的監(jiān)管辦法中進一步放開，允許銀行理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品直接投資股市或者通過公募基金以外的其他方式間接投資股票。
分析師表示，從歷史盤面看，經(jīng)驗是每年的十一假期過后都有一波不小的漲幅。而此次節(jié)前重磅利好不約而至，紅十月可期。
國泰君安認為，節(jié)后行情中主要受到外圍市場和國內(nèi)政策面因素的影響。由于A股處于相對低位，預(yù)計外圍股市波動對A股影響總體有限，隨著A股逐步走向成熟，低估值績優(yōu)藍籌主導(dǎo)的市場風(fēng)格可能會越來越明顯。
前三季度并購市場分析
新浪援引外媒報道，第三季全球購并案金額降至7830億美元，較前季減少35%，其中美國第三季并購交易較上年同期增加14%至3681億美元，歐洲宣布的交易減少14%至1514億美元，亞太并購交易下滑38%至1851億美元。
據(jù)Wind中國并購庫顯示，2018年前三季度，并購市場經(jīng)歷先抑后揚。數(shù)據(jù)顯示，今年前九個月境內(nèi)公司實施并購重組6317單，交易金額2.1366萬億元。其中，第一、第二、第三季度并購金額分別為6703.43億元、7534.67億元、7098.08億元，并購家數(shù)分別為1336、2253、2728。雖然并購金額增長不大，但并購數(shù)據(jù)十分活躍。
從行業(yè)統(tǒng)計來看，以半導(dǎo)體、商業(yè)服務(wù)、食品零售為主的企業(yè)，占據(jù)行業(yè)并購金額前三甲。從企業(yè)性質(zhì)來看，民企并購重組占比近七成。從地區(qū)來看，北京、廣東、浙江、上海、江蘇等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，是并購企業(yè)的主要力量。另外，以現(xiàn)金+協(xié)議收購為主，輔以二級市場購買、發(fā)行股份購買資產(chǎn)。
專家認為，上市公司正在積極通過控制權(quán)的轉(zhuǎn)移實現(xiàn)資產(chǎn)重組和資源配置優(yōu)化，資本市場資產(chǎn)重組和資源配置功能正在不斷顯現(xiàn)。同時，A股市場進入了一個優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)，并購重組成為我國實體經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)的重要抓手，國企和民企都是資本市場的參與者，都可以從中受益。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負責人田利輝表示，國有企業(yè)可根據(jù)國家戰(zhàn)略通過并購重組落實產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革;民營上市公司可根據(jù)市場規(guī)律通過并購重組實現(xiàn)經(jīng)濟資源組合，發(fā)揮其機制優(yōu)勢和管理能力，復(fù)制連鎖和擴展其成功模式，增強其自身全球競爭力。因此國有企業(yè)和民營企業(yè)均具有較為廣闊的發(fā)展空間。
川財證券研究所所長陳靂認為，并購重組帶來的紅利不僅僅是資本市場的紅利，同時可成為中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展帶來的紅利。國企和民企都是資本市場的參與者，都可以從中受益。一方面，國企可以參股優(yōu)秀的民營企業(yè);另一方面，資金或技術(shù)實力有優(yōu)勢的民企可融入國企混改，共享發(fā)展成果。
9月并購名單“新鮮出爐”
并購重組是產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)鏈延伸的重要手段，能推動A股優(yōu)勝劣汰，并實現(xiàn)良性循環(huán)。
上市公司通過市場化并購重組提升資本配置效率，不斷做優(yōu)做強，并實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級;受業(yè)績與行業(yè)估值提升，利于上市公司股價表現(xiàn)。根據(jù)歷年財報，多數(shù)上市公司并購后，業(yè)績出現(xiàn)了爆發(fā)性增長，較高的盈利增長也為股價形成支撐。
隨著2018年三季度報表即將披露，未來業(yè)績?yōu)橥酢⒏叱砷L、估值和業(yè)績增長相匹配，將成為投資者四季度選股的“黃金原則”。面對錯綜復(fù)雜的2018年，有業(yè)績增長潛力的并購主題依然是重頭戲，9月份最新公布并購標的值得關(guān)注：
