中泰証券發(fā)表報(bào)告，就本次股市流動(dòng)性提出多項(xiàng)關(guān)注點(diǎn):
對(duì)股市而言，歷次大規(guī)模暴跌往往會(huì)對(duì)流動(dòng)性往往產(chǎn)生螺旋形的沖擊，具體來說，價(jià)格持續(xù)下跌 市場(chǎng)大量賣單 價(jià)格進(jìn)一步下跌 杠桿資金崩塌 流動(dòng)性急劇下降 補(bǔ)倉(cāng)壓力上升這樣的反復(fù)。更為重要的是，隨著投資者交易情緒的謹(jǐn)慎，股市流動(dòng)性 枯竭 的速度加快。而本次股市下跌也呈現(xiàn)出一些值得我們特別關(guān)注的要點(diǎn)：
首先，融資余額下滑至7700億元以下，創(chuàng)下4年來新低，接近2014年11月的低點(diǎn)。雖然從下降幅度來看，本次從5月高點(diǎn)至今下滑了30%，而2015年6月至7月就減少了70%，但是從金額來看，已經(jīng)達(dá)到了2014年11月25日以來新低。
其次，兩市成交額地量頻現(xiàn)。2015年至今共有49個(gè)交易日的兩市成交額低于3000億，而9月至今，28個(gè)交易日中就有23個(gè)交易日成交額低于3000億，目前全A換手率處于2010年6月以來歷史分位的35%，市場(chǎng)悲觀情緒明顯修復(fù)則有待后期一系列政策的明朗。
第三，停牌數(shù)量明顯減少。2015年股票暴跌后，7月曾出現(xiàn)超半數(shù)上市公司停牌的場(chǎng)面。而這些年隨著停復(fù)牌制度的完善，停牌次數(shù)逐年減少。2015年全年A股日均停牌次數(shù)386次，截止10月21日，2018年日均停牌次數(shù)僅194次。即使是在股市行業(yè)不甚理想的7、8、9、10月，月度日均停牌次數(shù)還是較上半年出現(xiàn)明顯下滑。
最后，與本次股市流動(dòng)性緊張相對(duì)應(yīng)的時(shí)銀行間的貨幣流動(dòng)性持續(xù)寬鬆。今年央行持續(xù)放鬆，來引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率的下行。例如從4月份開始，央行先后通過三次降準(zhǔn)，來增加銀行體系的流動(dòng)性。盡管如此，一方面，貨幣政策對(duì)實(shí)體融資的傳導(dǎo)仍然并不順暢，另一方面，也說明并不存在金融機(jī)構(gòu)之間由于資金面緊張，而從股市吸收資金的現(xiàn)象。
