今天我們來(lái)說(shuō)一個(gè)案例故事，并結(jié)合之前的舞弊套路理論來(lái)幫助投資者思考如何識(shí)別財(cái)務(wù)舞弊的蛛絲馬跡。
故事的主角甲公司于20X1年在A股上市。上市初期20X1年為盈利。20X2年大額虧損。20X3年前三季度依然虧損，而第四季度收入大幅增加，導(dǎo)致20X3年全年小幅盈利。此后，雖然20X4年也實(shí)現(xiàn)盈利，但20X5年和20X6年，甲公司連續(xù)兩年持續(xù)大額虧損。在20X5年，甲公司還公告宣布啟動(dòng)對(duì)一家相關(guān)行業(yè)公司戌的“蛇吞象”式的收購(gòu)，甲公司的股價(jià)在同期呈成倍的增長(zhǎng)。證監(jiān)會(huì)于20X6年對(duì)甲公司出具了行政處罰決定書(shū)。
接下來(lái)就讓我們抽絲剝繭揭開(kāi)舞弊真面目。
為了不被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，在本案例中，甲公司于20X3年四季度采取了兩種方式來(lái)突擊利潤(rùn)：
1、費(fèi)用期間錯(cuò)記
該舞弊手段系人為將費(fèi)用輾轉(zhuǎn)騰挪到以后年度，從而減少當(dāng)期應(yīng)計(jì)費(fèi)用，達(dá)到虛增利潤(rùn)的效果。
大家可以通過(guò)觀察資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、利潤(rùn)表補(bǔ)充資料、應(yīng)付職工薪酬、關(guān)鍵管理人員薪酬等報(bào)表信息，看收入成本費(fèi)用比例是否合理。
具體來(lái)看，甲公司收入在20X3年下半年陡增，但是職工薪酬卻逆向下降。若投資者關(guān)注公司各年度的職工薪酬的計(jì)提和發(fā)放的金額（財(cái)務(wù)報(bào)表附注中有），并結(jié)合銷(xiāo)售收入（利潤(rùn)表中可見(jiàn)）進(jìn)行年度間的橫向?qū)Ρ染陀锌赡馨l(fā)現(xiàn)成本延遲記賬的舞弊端倪。
果不其然，當(dāng)結(jié)合了財(cái)務(wù)報(bào)表附注和利潤(rùn)表后，可以發(fā)現(xiàn)甲公司將于20X4年1月份發(fā)放的20X3年年終獎(jiǎng)人民幣，計(jì)入20X4年的費(fèi)用。因此，通過(guò)費(fèi)用期間的錯(cuò)配而減少了應(yīng)計(jì)入20X3年的費(fèi)用。
2、虛增收入
該舞弊手段為通過(guò)各種途徑來(lái)增加收入，可以是真實(shí)的交易，也可以是虛假的交易，如通過(guò)偽造合同、票據(jù)等，或通過(guò)不合理的會(huì)計(jì)估計(jì)等手段來(lái)虛增收入。
甲公司于20X3年12月份接近年底的期間，對(duì)部分產(chǎn)品的銷(xiāo)售臨時(shí)附帶了“別有用意”的營(yíng)銷(xiāo)政策，如“若在20X4年3月31日前不滿意，可全額退款”等條款。即使存在這類(lèi)條款，甲公司仍將與這部分銷(xiāo)售安排下的所有銷(xiāo)售金額確認(rèn)為當(dāng)期銷(xiāo)售收入，由此導(dǎo)致甲公司20X3年12月份提前確認(rèn)收入并最終實(shí)現(xiàn)四季度“扭虧為盈”。
投資者可以通過(guò)觀察財(cái)務(wù)報(bào)表整體的盈虧狀況，收入成本是否配比，以及毛利率水平等，分析公司是否存在想要實(shí)現(xiàn)盈利的動(dòng)機(jī)（如介于臨界值附近等）。
本例中，該財(cái)務(wù)造假系在年末確認(rèn)非正常的收入，導(dǎo)致季度的收入和利潤(rùn)波動(dòng)幅度較大。在業(yè)務(wù)沒(méi)有明顯季節(jié)性波動(dòng)的情況下，20X3年四季度的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)表現(xiàn)的“優(yōu)秀”值得提高警惕。
識(shí)別財(cái)務(wù)舞弊的
“小秘訣”
秘訣1：業(yè)績(jī)出現(xiàn)突然拐點(diǎn)要當(dāng)心
第一，當(dāng)被投資企業(yè)首次發(fā)生虧損時(shí)，不妨通過(guò)財(cái)務(wù)比例分析，閱讀相關(guān)公開(kāi)信息來(lái)尋找虧損原因與趨勢(shì)，以判斷其財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)的合理性。
第二，當(dāng)業(yè)績(jī)突然出現(xiàn)“拐點(diǎn)”時(shí)，要小心求證其商業(yè)合理性，特別是關(guān)注公司公告以及同行業(yè)表現(xiàn)是不是存在反向信號(hào)。
第三，*ST、保殼等資本市場(chǎng)特有產(chǎn)物都可能會(huì)導(dǎo)致上市公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)機(jī)，對(duì)此建議投資者需謹(jǐn)慎決策。
秘訣2：“受到監(jiān)管部門(mén)關(guān)注”要當(dāng)心
20X4年，甲公司曾因貴金屬交易不當(dāng)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查并接受了監(jiān)管部門(mén)的處罰，同時(shí)甲公司于20X5年處在并購(gòu)和轉(zhuǎn)型的階段時(shí)股價(jià)波動(dòng)明顯，也曾因此受到監(jiān)管部門(mén)的特別關(guān)注。
對(duì)識(shí)別監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示有興趣的投資者可以在監(jiān)管機(jī)構(gòu)網(wǎng)站、以及各大信息發(fā)布平臺(tái)多方查詢(xún)擬投資公司近年來(lái)收到的監(jiān)管函和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)情況。
