10月30日，證監(jiān)會在其官方網(wǎng)站表態(tài)稱，正在按照國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一部署，圍繞資本市場改革，加快推動三方面工作，回應(yīng)市場關(guān)切，包括提高上市公司質(zhì)量，優(yōu)化交易監(jiān)管，同時吸引險資、養(yǎng)老金等長線機構(gòu)資金入市，鼓勵價值投資。
該聲明被市場視為利好，當日上證指數(shù)以1.02%的漲幅收盤。應(yīng)當說，證監(jiān)會的聲明既是按照統(tǒng)一部署，穩(wěn)定市場并加快改革的宣言，也是證監(jiān)會主席劉士余10月中旬在與股民召開座談會后，對來自投資者建言獻策的積極回應(yīng)。其中，關(guān)于上市公司回購股份、多渠道化解股權(quán)質(zhì)押難題、采取措施支持民營企業(yè)發(fā)展、引導更多長線資金入市等建議已經(jīng)推出了相關(guān)政策。
聲明中的第二條備受矚目，即減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場對監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機會。
自2015年股市發(fā)生大幅下跌以及2016年初出現(xiàn)熔斷危機后，監(jiān)管部門加強了對交易的干預(yù)，依靠金融科技手段，對所謂的異常交易進行口頭警告或者直接限制交易權(quán)限等。這樣做的初衷是限制游資炒作以及各種投機性的操作，避免市場大起大落，但客觀上也導致市場活躍度下降。
現(xiàn)在，為了增加市場流動性，既要減少對交易環(huán)節(jié)不必要的干預(yù)，也不應(yīng)放縱市場操縱。中國市場存在“一放就亂，一管就死”的特征，優(yōu)化交易監(jiān)管不等于任由游資炒作，對于監(jiān)管者和投資者而言，這應(yīng)該是共同遵守的原則。
中國股市估值處于比較低的位置，有了很強的投資價值。即使A股擁有了投資價值，投資者的信心以及資金如何配置等，都需要一個較長周期進行改善和布局，我們應(yīng)該有耐心等待市場消化種種不利條件，完成市場自我調(diào)整。
與歷史上每次股市超跌后的反應(yīng)一樣，中國正在從完善制度、拓寬入市資金，到管理層、媒體輿論鼓勁等方面，想要提升投資者信心，讓股市立即回暖。但歷史證明，市場有其內(nèi)在的規(guī)律，調(diào)整需要時間，外部的利好可以刺激一個上升周期的市場，但很難在短時間內(nèi)改變處于下行周期的市場。因此，現(xiàn)在我們應(yīng)該通過結(jié)構(gòu)性的策略穩(wěn)定市場，而不要期望市場立即回升。
與此前股市回調(diào)不同的是，此次股市回調(diào)伴隨著宏觀經(jīng)濟下行，并且產(chǎn)生了相互影響的效果。也就是說，此前中國股市的震蕩主要是市場內(nèi)在博弈的結(jié)果，這一次既有流動性等問題，也是對宏觀經(jīng)濟的反應(yīng)，包括貿(mào)易摩擦、產(chǎn)能過剩，等等。
在過去數(shù)年，中國股市出現(xiàn)一些大股東“精準”減持、“清倉式”減持等現(xiàn)象，其中一部分是套現(xiàn)跑路。針對這種嚴重損害中小投資者利益的行為，監(jiān)管部門增加了減持門檻，一些大股東通過股權(quán)質(zhì)押的方式變相“套現(xiàn)”。
因此，要維護市場穩(wěn)定，不但需要提供流動性，更為重要的是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟，并完善資本市場體制機制。
我們現(xiàn)在需要以具有實效的改革穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟預(yù)期，激勵民間投資與消費，從而穩(wěn)定股市。在市場超跌時干預(yù)股市，可以防止資本市場過度悲觀。但是，最終還是要依靠高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟與資本市場的運行相統(tǒng)一。
過去的經(jīng)驗表明，越是在市場底部，改革越難以推進，因為擔心改革沖擊脆弱的市場?，F(xiàn)在，我們應(yīng)該不斷完善資本市場制度，在穩(wěn)定市場的短期目的之外，為市場長期健康發(fā)展做出努力。
