在第四屆中國(guó)PPP融資論壇上，財(cái)政部PPP中心主任焦小平透露，財(cái)政部將下發(fā)規(guī)范PPP發(fā)展的相關(guān)意見(jiàn)，強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)的公共預(yù)算10%支出紅線以內(nèi)的PPP支出責(zé)任并不屬于政府隱性債務(wù);并強(qiáng)調(diào)在環(huán)境領(lǐng)域選一批PPP示范項(xiàng)目，中央財(cái)政通過(guò)專項(xiàng)資金來(lái)支持地方關(guān)于PPP項(xiàng)目資本金注冊(cè)不足的問(wèn)題，文件很快會(huì)出臺(tái)。
財(cái)政部釋放積極信號(hào)，生態(tài)環(huán)境PPP項(xiàng)目將獲更多資金支持，環(huán)保板塊將迎來(lái)升機(jī)。
事件驅(qū)動(dòng) 財(cái)政部吹來(lái)PPP暖風(fēng)
由財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作中心、上海金融業(yè)聯(lián)合會(huì)主辦的第四屆中國(guó)PPP(政府和社會(huì)資本合作)融資論壇近日舉行，來(lái)自政府、高校、企業(yè)的專家將共同探討PPP與一帶一路、生態(tài)治理、鄉(xiāng)村振興的共建模式，探討PPP模式發(fā)展新趨勢(shì)。
財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作中心主任焦小平出席論壇時(shí)表示，PPP改革是一項(xiàng)推進(jìn)國(guó)家治理現(xiàn)代化的體制、機(jī)制的變革，5年改革成效顯著，全國(guó)已有4302個(gè)項(xiàng)目簽約落地，帶動(dòng)投資6.6萬(wàn)億，涵蓋市政工程、交通運(yùn)輸、環(huán)境保護(hù)等19個(gè)領(lǐng)域一大批基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和基本公共服務(wù)項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)服務(wù)。
對(duì)于行業(yè)密切關(guān)注的PPP規(guī)范化問(wèn)題，焦小平釋放了幾個(gè)信號(hào)：10%限額以內(nèi)的PPP支出責(zé)任不是隱性債務(wù);通過(guò)更加科學(xué)、規(guī)范的工作，不會(huì)再出現(xiàn)入庫(kù)項(xiàng)目大幅波動(dòng)的現(xiàn)象;PPP是一項(xiàng)打開(kāi)走后門(mén)開(kāi)前門(mén)的重要措施，同時(shí)也是一項(xiàng)積極的財(cái)政政策;嚴(yán)控10%紅線，必須要把PPP財(cái)政支出責(zé)任納入預(yù)算;重點(diǎn)支持重大項(xiàng)目建設(shè)優(yōu)先支持污染防治、脫貧攻堅(jiān)、鄉(xiāng)村振興和基礎(chǔ)公共服務(wù)補(bǔ)短板的項(xiàng)目;營(yíng)造民營(yíng)企業(yè)公平參與環(huán)境，加大向民營(yíng)企業(yè)推薦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目力度，財(cái)政部將出臺(tái)系列政策保障民營(yíng)企業(yè)平等享受PPP的國(guó)家財(cái)政政策。
據(jù)悉，來(lái)自財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、交易所等多部門(mén)的一系列PPP配套政策措施已“在路上”，不僅業(yè)內(nèi)關(guān)注的PPP條例有望在年底出臺(tái)，規(guī)范PPP發(fā)展意見(jiàn)也可能很快下發(fā)。
焦小平透露，財(cái)政部很快會(huì)下發(fā)規(guī)范PPP發(fā)展的相關(guān)意見(jiàn)。同時(shí)，一系列評(píng)價(jià)指引也在制定中，包括財(cái)政承受能力認(rèn)證指引、PPP風(fēng)險(xiǎn)管理指引、PPP績(jī)效管理指引和污水垃圾領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)合同，以此建立PPP項(xiàng)目管理標(biāo)準(zhǔn)體系，加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)能力建設(shè)。
行業(yè)動(dòng)向 生態(tài)環(huán)境PPP項(xiàng)目將獲更多資金支持
在去產(chǎn)能疊加環(huán)境污染治理加速釋放的冷熱交織背景下，環(huán)保PPP項(xiàng)目周期性升溫的信號(hào)越發(fā)明顯。
生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域PPP項(xiàng)目快速發(fā)展。財(cái)政部PPP中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年前三季度，財(cái)政部全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫(kù)累計(jì)擁有近9300個(gè)PPP項(xiàng)目，投資額高達(dá)12.3萬(wàn)億元。這其中，生態(tài)環(huán)保類項(xiàng)目共計(jì)約800個(gè)。另?yè)?jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，截至2018年5月底，生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域PPP入庫(kù)的項(xiàng)目大體上接近1700項(xiàng)，涉及到投資總額超過(guò)1.18萬(wàn)億，分別占整個(gè)PPP項(xiàng)目數(shù)量和總投資的25%和21%。就在同一時(shí)期內(nèi)，生態(tài)環(huán)保累計(jì)投資額同比增長(zhǎng)34%。
政策方面也在不斷地對(duì)PPP進(jìn)行加碼。擬定中的《關(guān)于打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)推進(jìn)生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作的實(shí)施意見(jiàn)》也明確提出，采取多種方式支持對(duì)實(shí)現(xiàn)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)目標(biāo)支撐作用強(qiáng)、生態(tài)環(huán)境效益顯著的PPP項(xiàng)目。在2018年全國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會(huì)上，“采取多種方式支持政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目”也成了各路環(huán)保群雄的共同心聲。5個(gè)月后，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的 《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出規(guī)范有序推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目。
更讓環(huán)保板塊恢復(fù)信心的是，之前政策對(duì)金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本的影響在逐步放松，社會(huì)資本對(duì)PPP的信心也在回復(fù)。為進(jìn)一步推動(dòng)環(huán)保領(lǐng)域的PPP，生態(tài)環(huán)境部正在著手按照問(wèn)題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，從多方面進(jìn)行監(jiān)管和扶持PPP模式的市場(chǎng)環(huán)境?！皩凑枕攲釉O(shè)計(jì)，在環(huán)境領(lǐng)域選一批PPP示范項(xiàng)目，中央財(cái)政通過(guò)專項(xiàng)資金來(lái)支持地方關(guān)于PPP項(xiàng)目資本金注冊(cè)不足的問(wèn)題，這個(gè)文件很快會(huì)出臺(tái)?！必?cái)政部PPP中心主任焦小平透露。
中國(guó)工程院院士、生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院院長(zhǎng)王金南表示，生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域是推進(jìn)PPP模式的重點(diǎn)和優(yōu)先領(lǐng)域。因?yàn)樯鷳B(tài)環(huán)境保護(hù)最符合PPP的基本要求，最能體現(xiàn)PPP價(jià)值，也是最為急需發(fā)展的領(lǐng)域。王金南建議，加大財(cái)政資金對(duì)生態(tài)環(huán)境PPP項(xiàng)目?jī)A斜支持力度，在中央環(huán)保通知項(xiàng)目?jī)?chǔ)備入庫(kù)、資金項(xiàng)目支持等環(huán)節(jié)，加大財(cái)政資金對(duì)生態(tài)環(huán)境PPP項(xiàng)目?jī)A斜支持。并優(yōu)化財(cái)政資金支持方式，以運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼為主。另外創(chuàng)新金融支持，鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)支持污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)PPP項(xiàng)目大范圍。
投資機(jī)會(huì) 環(huán)保板塊迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī) 關(guān)注五大細(xì)分領(lǐng)域
新時(shí)代證券認(rèn)為，財(cái)政部第四屆PPP論壇釋放積極信號(hào)，PPP行業(yè)經(jīng)過(guò)此前的“陣痛調(diào)整”后，項(xiàng)目的規(guī)范性已經(jīng)調(diào)整較為充分，有望隨著政策的不斷支持逐漸回暖，在未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的釋放中仍將扮演重要角色。環(huán)保是基建補(bǔ)短板重要方向，有望得到更多支持。
投資方面，短期看超跌的市政環(huán)保個(gè)股，中長(zhǎng)期看具有成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)。目前環(huán)保板塊的估值已經(jīng)回落到近幾年的低位區(qū)間，部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股的估值已經(jīng)很低，一旦融資環(huán)境出現(xiàn)利好，板塊向上的估值修復(fù)彈性較大。
新時(shí)代證券建議關(guān)注五大細(xì)分領(lǐng)域：
一是工業(yè)環(huán)保。在大氣治理方面，龍凈環(huán)保在大氣治理領(lǐng)域深耕多年，有望最先搶占鋼鐵超低排放市場(chǎng)，受益明顯。危廢治理方面，建議關(guān)注危廢龍頭東江環(huán)保。工業(yè)水處理方面建議關(guān)注國(guó)內(nèi)工業(yè)水處理龍頭企業(yè)上海洗霸。
二是環(huán)衛(wèi)。目前環(huán)衛(wèi)行業(yè)迎來(lái)機(jī)械化和市場(chǎng)化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2020年環(huán)衛(wèi)裝備市場(chǎng)空間將達(dá)到649.48億元，市場(chǎng)前景廣闊。建議關(guān)注盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)、啟迪桑德。
三是垃圾焚燒。根據(jù)《“十三五”全國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾無(wú)害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》要求，到2020年底，設(shè)市城市生活垃圾焚燒處理能力占無(wú)害化處理總能力的50%以上，預(yù)計(jì)將給垃圾焚燒市場(chǎng)帶來(lái)千億的市場(chǎng)空間。優(yōu)質(zhì)公司有望在這種更健康的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下受益。建議關(guān)注瀚藍(lán)環(huán)境、上海環(huán)境。
四是水環(huán)境治理。根據(jù)環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院，完成“水十條”的全社會(huì)投資大概是4.6萬(wàn)億元，通過(guò)加大治污投資將帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)值約1.9萬(wàn)億元。水環(huán)境治理是“十三五”期間市場(chǎng)空間最大的子板塊。建議關(guān)注膜法水處理龍頭碧水源、業(yè)績(jī)釋放較快的國(guó)禎環(huán)保、深耕黑臭水體治理且擁有大量高質(zhì)量訂單的博世科，受益水價(jià)提價(jià)預(yù)期的洪城水業(yè)。
五是清潔能源。天然氣方面，國(guó)務(wù)院印發(fā)了 《關(guān)于促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確：“力爭(zhēng)到2020年底前國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量達(dá)到2000億立方米以上”，強(qiáng)調(diào)要加大國(guó)內(nèi)勘探開(kāi)發(fā)力度。非常規(guī)天然氣相對(duì)于常規(guī)天然氣來(lái)說(shuō)繼續(xù)開(kāi)發(fā)的潛力更大，有望成為未來(lái)重點(diǎn)的突破方向。建議關(guān)注藍(lán)焰控股、新天然氣、深圳能源。清潔供暖方面，2016年底我國(guó)北方地區(qū)清潔取暖率僅為17%，根據(jù)《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃(2017-2021年)》，到2021年，北方地區(qū)清潔取暖率達(dá)到70%。建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的聯(lián)美控股。
