民營企業(yè)融資難、融資貴、發(fā)債難等問題一直是制約民營企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸。
作為實體經(jīng)濟轉型的紐帶，資本市場肩負著為企業(yè)發(fā)展轉型提供融資便利和資源配置的重要職責。當下，市場各方都在呼吁，在民企不同發(fā)展階段，資本市場應該通過IPO、定增、并購、債券等不同融資方式，為民營企業(yè)提供資金支持，為民營經(jīng)濟健康發(fā)展提供有力支持。
對此，深交所相關負責人近期也回應，深交所將充分發(fā)揮服務民營企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)的特色和優(yōu)勢，通過多層次股權市場和多種債權投融資工具，努力幫助企業(yè)解決融資難問題，拓寬民營企業(yè)融資途徑。
授人以魚
還要授人以漁
在調研的多家民營企業(yè)中，天齊鋰業(yè)給記者留下了較深的印象。在諸多民營企業(yè)面對融資難的困局而手足無措的時候，主營鋰系列產品研發(fā)、生產和銷售的天齊鋰業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，并且保持了較多的現(xiàn)金流。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，天齊鋰業(yè)控股股東、實際控制人及其一致行動人合計質押9457.52萬股，占其持股比例的23.09%。另外，截至今年三季度末，公司資產負債率為39.57%，呈現(xiàn)連續(xù)下降態(tài)勢。與此同時，2015年至今，公司凈利潤節(jié)節(jié)攀升，至2017年度達到21.45億元。
談及公司發(fā)展的秘籍，天齊鋰業(yè)相關負責人介紹，作為中小板上市公司，得益于資本市場這個最被社會認可的平臺幫助，公司獲得了較好的發(fā)展機會。在交易所的監(jiān)管與服務下，公司發(fā)展迅速，資信評級較高，能夠通過銀行貸款、中期票據(jù)、公司債、美元債等方式以較低的利率獲取發(fā)展的資金。
而天齊鋰業(yè)的例子則告訴我們，潮水退去，民營企業(yè)通過加強管理，形成具有競爭力的主業(yè)，擁有健康的資產負債表，在面臨各種發(fā)展困局的時候，依然能實現(xiàn)較好的發(fā)展。
一位市場學者向記者表示，金融服務是貨幣輸血功能的體現(xiàn)，其目標是降低融資成本。這種服務如果超過了限度，可能會帶來經(jīng)濟資源的浪費，也可能會加大市場本身的風險。因此，在通過多項措施給中小企業(yè)輸血的同時，更需要通過改革激活中小企業(yè)的造血功能。
簡而言之，解決融資難不僅要授人以魚，更要授人以漁。
企業(yè)建言獻策
建議完善再融資制度
要激發(fā)市場活力，最終離不開資本市場對實體的服務。
中原證券分析師王哲表示，我國資本市場雖已具備一定基礎和規(guī)模，但對實體經(jīng)濟支持力度還不能適應要求，沒有充分發(fā)揮其市場定價、資源配置、風險管理等功能優(yōu)勢。資本市場的中樞作用需要配套相應的基礎制度予以支撐。對于民企，直接融資和并購重組領域更是重點。
接受采訪的多家上市公司也向記者表示，希望監(jiān)管部門能夠進一步完善相關再融資制度。
天齊鋰業(yè)相關負責人指出，根據(jù)相關規(guī)定，中國內地公司赴香港發(fā)行H股融資需要按照中國證監(jiān)會相關條款修改公司章程，但是相關條款與香港公司條例和上市規(guī)則的要求存在不一致，這將影響公司赴港上市的運營效率。另外，若公司發(fā)行公司債、可轉債等也會受到 用于補充流動資金和償還銀行借款的比例不得超過募集資金總額的30% 規(guī)定的限制。這些規(guī)定在一定程度上限制了公司的再融資能力。
公司同時也指出，當下上市公司想通過定增發(fā)行實現(xiàn)融資較為困難。其他方式如可轉換債等，要求創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產負債率高于45%，但是公司一直堅持穩(wěn)健發(fā)展理念，加上體量較小，長期將資產負債率控制在30%以下，因此，公司想通過資本市場定增融資并不容易。
對于市場各方建議和關心的問題，深交所已經(jīng)迅速反應。
此前，深交所新聞發(fā)言人就表示，深交所將充分發(fā)揮服務民營企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)的特色和優(yōu)勢，通過多層次股權市場和多種債權投融資工具，努力幫助企業(yè)解決融資難問題，拓寬民營企業(yè)融資途徑。加快修訂股份回購配套規(guī)則，支持具備條件的上市公司依法合規(guī)回購股份，推進并購重組市場化改革，規(guī)范信息披露和提高透明度，切實提升上市公司質量。支持發(fā)行紓困專項債，通過市場化方式構建風險共濟運作機制，幫助民營上市公司化解股權質押風險。開展交易所市場信用保護工具業(yè)務試點，提高民營企業(yè)債券融資效率。民營經(jīng)濟發(fā)展關乎多層次資本市場改革穩(wěn)定發(fā)展，深交所將加大市場走訪調研力度，了解掌握一線實情，多措并舉繼續(xù)服務好民營企業(yè)，為民營經(jīng)濟健康發(fā)展提供有力支持。
