十年彈指一揮間。
過(guò)去十年美股走出了超長(zhǎng)牛市，而A股則坐了場(chǎng)過(guò)山車(chē)。
上證指數(shù)(白)VS標(biāo)普500(黃)
2008.11.27-2018.11.27
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind
十年間，標(biāo)普500指數(shù)從887.68點(diǎn)到2682.20點(diǎn)，漲幅202.16%;
而上證指數(shù)從1897.88點(diǎn)到2574.68點(diǎn)，漲幅35.66%。
漲幅差了近5倍!
A股股民先不要心塞。
01
錯(cuò)過(guò)漲幅最大的20日，美股十年長(zhǎng)牛竟不如上證指數(shù)
如果美國(guó)股民錯(cuò)過(guò)標(biāo)普500指數(shù)這十年漲幅最大的5個(gè)交易日，會(huì)怎樣?
漲幅降至130.26%，下降了三分之一;
如果錯(cuò)過(guò)漲幅的10個(gè)交易日，漲幅降至87.16%，下降了一半還多;
如果錯(cuò)過(guò)漲幅的20個(gè)交易日，漲幅降至31.15%，和上證指數(shù)漲幅差不多(35.66%)
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 統(tǒng)計(jì)日期：2008.11.27-2018.11.27
而這十年，美股總共有多少多少交易日呢?
2517個(gè)!
也就是說(shuō)，0.8%的交易日貢獻(xiàn)了85%的收益。
錯(cuò)過(guò)了這短短20日，基本就錯(cuò)過(guò)了美股的十年長(zhǎng)牛。
把時(shí)間拉得更長(zhǎng)，結(jié)論也相似。
“從1926年到1996年，在這段漫長(zhǎng)的70年里，標(biāo)普500所有的報(bào)酬率幾乎都是在表現(xiàn)最好的60個(gè)月內(nèi)締造的，這60個(gè)月只占全部862個(gè)月的7%而已。
要是我們能夠知道是哪些月份，想想看獲利會(huì)有多高!但是，我們做不到，以后也不可能做到。
我們的確知道一個(gè)簡(jiǎn)單而珍貴的事實(shí)，就是如果我們錯(cuò)過(guò)了這些表現(xiàn)絕佳，但不算太多的60個(gè)月，我們會(huì)錯(cuò)失掉整整60年才能積累到，而且?guī)缀醯扔谒械耐顿Y報(bào)酬率?！?/p>
摘自《華特·米提的冒險(xiǎn)》(The Adventures of Walter Mitty)
再來(lái)看看上證指數(shù)。
雖然十年漲幅35.66%已經(jīng)有些慘不忍睹了，但更慘的是——
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 統(tǒng)計(jì)日期：2008.11.27-2018.11.27
如果錯(cuò)過(guò)漲幅最大的20個(gè)交易日，上證指數(shù)十年下跌近50%。
下面，我們反過(guò)來(lái)——
02
完美躲過(guò)跌幅最大的幾個(gè)交易日，會(huì)怎樣?
直接上數(shù)據(jù)：
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 統(tǒng)計(jì)日期：2008.11.27-2018.11.27
如果躲過(guò)跌幅最大的20日，上證指數(shù)十年收益率提升至427.84%，增加了10倍!
看到這兒，問(wèn)題來(lái)了——
這些漲幅或跌幅最大的交易日，分布有沒(méi)有什么規(guī)律?
如果能抓住這“關(guān)鍵的幾日”…
你別說(shuō)，分布還挺集中的。
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 統(tǒng)計(jì)日期：2008.11.27-2018.11.27
但是，請(qǐng)注意但是，漲幅最大的交易日和跌幅最大的交易日挨得很近。
比如上證指數(shù)近十年漲幅最大和跌幅最大的5個(gè)交易日，多數(shù)集中在2015年6到8月：
美股也一樣——
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 統(tǒng)計(jì)日期：2008.11.27-2018.11.27
如果你只想抓住大漲那幾天，可能也無(wú)法躲過(guò)暴跌那幾日。
總結(jié)一下：
1、股市中，廖廖數(shù)日足以對(duì)最終的收益產(chǎn)生巨大的影響;
2、暴漲或暴跌雖然影響很大，卻畢竟是小概率事件，碰到已屬偶然，想要抓住或避開(kāi)其中的某些日子，比中彩票都難。
如果說(shuō)上面這些“廖廖數(shù)日”，難以捉摸，那么——
03
有一些“廖廖數(shù)日”，近在我們眼前
還是以十年為例。
2008年11月27日至2018年11月27日，A股共有2433個(gè)交易日。
如果1個(gè)小方格代表1個(gè)交易日，十年用一張紙就可以畫(huà)出來(lái)——
11月27日，上證指數(shù)收盤(pán)2574.68點(diǎn)。黃色方格代表了過(guò)去十年上證指數(shù)在2600點(diǎn)之下的日子↓↓↓
過(guò)去十年大盤(pán)低于2600點(diǎn)的日子(黃方格)
過(guò)去十年，上證指數(shù)有39.78%的交易日在2600點(diǎn)之下。
這樣看，好像并不少啊?
大盤(pán)點(diǎn)位只是一個(gè)表象，接著往下看。
截止11月27日，覆蓋95%A股、代表滬深兩市的中證全指市盈率為13.17倍。黃色方格為過(guò)去十年，中證全指市盈率低于13.17倍的日子↓↓↓
過(guò)去十年A股整體估值低于當(dāng)前的日子
過(guò)去十年，只有20.09%的交易日市盈率低于當(dāng)前。
少了一半。
再看一個(gè)指標(biāo)——低價(jià)股比例。
注：在熊市里，隨著股市下跌，會(huì)誕生越來(lái)越多的所謂“低價(jià)股”，市場(chǎng)習(xí)慣把股價(jià)低于5元的股票定義為低價(jià)股。低價(jià)股增多是市場(chǎng)處于底部區(qū)域的標(biāo)志之一。
截止11月27日，滬深兩市共有低價(jià)股864只，占全部A股的比例為24.30%。
黃色方格為過(guò)去十年，A股低價(jià)股比例高于24.30%的日子↓↓↓
過(guò)去十年A股低價(jià)股比例高于當(dāng)前的日子
過(guò)去十年，只有36個(gè)交易日低價(jià)股比例高于當(dāng)前，僅占2433個(gè)交易日的1.5%。
是不是越來(lái)越少了?
最后看一個(gè)指標(biāo)——破凈股比例。
注：股票破凈，即市凈率低于1，也就是股票的總市值低于凈資產(chǎn)，如果很多股票跌破凈資產(chǎn)，表明市場(chǎng)估值水平處于低谷。破凈股數(shù)量增多是市場(chǎng)處于底部區(qū)域的標(biāo)志之一。
截止11月27日，滬深兩市共有破凈股296只，占全部A股的比例為8.32%。
黃色方格為過(guò)去十年，A股破凈股比例高于8.32%的日子↓↓↓
過(guò)去十年A股破凈股比例高于當(dāng)前的日子
過(guò)去十年，只有24個(gè)交易日破凈股比例高于當(dāng)前，不到2433個(gè)交易日的1%。而且，這24個(gè)交易日，全部集中在今年10-11月份。
也就是說(shuō)，如果以破凈股比例作為衡量底部的標(biāo)準(zhǔn)，目前A股或處于近十年的低點(diǎn)。
每個(gè)人都有足夠的智力在股市賺錢(qián)，但不是每個(gè)人都有必要的耐力。如果你每遇到恐慌就想拋掉存貨，你就應(yīng)避開(kāi)股市或股票基金。
——彼得·林奇
底部的日子，過(guò)一天，少一天。
現(xiàn)在覺(jué)得煎熬的日子，將來(lái)回頭看，或許恰恰是寶貴的機(jī)會(huì)。
珍惜這近在眼前的“廖廖數(shù)日”吧。
