科創(chuàng)板將以怎樣的姿態(tài)亮相？又將如何影響整個資本市場？1月23日舉行的中央全面深化改革委員會第六次會議給出了前瞻性的信息，即把設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制作為實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略、深化資本市場改革的重要抓手?？苿?chuàng)板是一個制度引領(lǐng)性的板塊，將以它的實踐成果引領(lǐng)整個資本市場的改革。
這次會議強調(diào)，改革工作重點要更多放到解決實際問題上，發(fā)現(xiàn)問題要準，解決問題要實。就資本市場來說，存在的主要問題包括：定價機制不夠完善，優(yōu)勝劣汰不夠有力，對創(chuàng)新型企業(yè)的包容度不夠高，中長線入市資金不夠充足，信息披露質(zhì)量不夠讓人滿意。解決好這些問題，才能夯實我國資本市場發(fā)展基礎(chǔ)，行穩(wěn)致遠。
2013年起，監(jiān)管層在深化新股發(fā)行制度改革、完善信息披露制度、加大退市執(zhí)行力度、豐富多層次市場、鼓勵長線資金入市、擴大對外開放等方面推出了一些新舉措，為推行股票發(fā)行注冊制改革做了大量準備工作?？梢哉f，實行股票發(fā)行注冊制的條件和環(huán)境正在逐步具備。
過去的5年時間，我國資本市場也經(jīng)歷了不少風雨，積累了不少新的經(jīng)驗。2018年以來，受到國內(nèi)外多種因素的影響，我國股市回落幅度較大，投資者信心出現(xiàn)了較大回落。通過制度改革，增強市場的穩(wěn)定性，增強其服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，顯得更加迫切。越來越多的人認識到，必須以強有力的改革新舉措，以惠及廣大投資者的制度創(chuàng)新紅利，來提振投資者信心，促進市場內(nèi)部平衡和價值認知。也只有這樣，才能實現(xiàn)資本市場與實體經(jīng)濟相互匹配、相互促進。
而以什么抓手、以何種方式來進一步推進改革，是這兩年各方面深入思考的重大課題?？梢哉f，中央決定在上交所設(shè)立科技創(chuàng)新板塊，同時試點注冊制，是對市場各方期待的響亮回答。
此次中央深改委會議審議通過《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，充分表明了黨中央對于資本市場改革發(fā)展的高度重視。兩個基礎(chǔ)性文件亮相，標志著科創(chuàng)板進入開板倒計時，以科創(chuàng)板實踐引領(lǐng)全市場深化改革的新階段將拉開帷幕。
在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、深化資本市場改革的重要舉措，是落實黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）的具體步驟?！稕Q定》提出“健全多層次資本市場體系”“推進股票發(fā)行注冊制改革”，是立足我國資本市場實際、著眼市場長遠發(fā)展、提升市場國際競爭力吸引力的重大部署，必須努力創(chuàng)造條件、循序累積勢能，積極而穩(wěn)妥地加以落實。以“增量改革”帶動“存量改革”，是設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的初衷，充分考慮了頂層設(shè)計和基層實踐的統(tǒng)一，充分考慮了堅定改革大方向和實施中注意穩(wěn)妥的統(tǒng)一。
即將設(shè)立的科創(chuàng)板，將顯著增強對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性，著力支持關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新，提高服務(wù)實體經(jīng)濟能力。將在科創(chuàng)板試點的股票發(fā)行注冊制，將與上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革統(tǒng)籌起來，一體推進。上市標準將更具有包容性、適應(yīng)性，給處于成長期的創(chuàng)新企業(yè)提供實實在在的市場化支持。要讓優(yōu)秀創(chuàng)新企業(yè)留得住、長得好，讓創(chuàng)業(yè)投資愿意來、有收獲。
需要特別指出的是，無論是在科創(chuàng)板試點注冊制，還是將來普遍實行注冊制，都不是一哄而上，都不是不要宏觀調(diào)控，都不是降低上市標準。從源頭上鼓勵貨真價實的、優(yōu)質(zhì)的公司上市，在公開透明的市場競爭過程中優(yōu)勝劣汰，在依法治市的全鏈條機制中獎優(yōu)罰劣，是我們的目標。健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度，是改革的落腳點。
