A股市場縮量震蕩后將如何走?
2月27日，上證綜指低開，在午后沖擊3000點未果后變臉跳水，尾盤在創(chuàng)投和券商的拉抬下回升收紅，滬深兩市成交不足9000億元，較前一交易日縮量2067億元。
截至收盤，上證綜指上漲0.42%，報2953.82點;深證成指下跌0.92%，報9005.77點;創(chuàng)業(yè)板指跌1.72%，報1520.42點。
盤面上，申萬一級行業(yè)漲幅靠前的有國防軍工、銀行、食品飲料、房地產等;跌幅靠前的板塊有農林牧漁、電子、電氣設備、有色金屬、鋼鐵、計算機等。主題投資方面，創(chuàng)投類品種尾盤活躍，房地產、煤炭等表現較為積極。
消息面上，2月27日15時30分，國務院新聞辦公室在北京舉行新聞發(fā)布會，中國證券監(jiān)督管理委員會主席易會滿、副主席李超、副主席方星海、上海證券交易所理事長黃紅元出席，就設立科創(chuàng)板并試點注冊制，及進一步促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展有關情況進行介紹并答記者問。
摩根資產管理環(huán)球市場策略師朱超平認為，A股市場經過短期上漲后是需要冷靜的，證監(jiān)會對于配資的表態(tài)，令之前被杠桿推高的市場漲勢放緩，但是上漲動能還在。
海通證券投資顧問劉然認為，短線交易完全占據上風，市場人氣雖然熾熱鼎盛，但也盡顯浮躁，很容易因龍頭板塊的獲利回吐，短期出現大幅波動。
朱超平指出，中國經濟增長率在全球處于領先的地位，短期不會看到中國經濟增長出現硬著陸，此外，減稅政策有望對企業(yè)盈利水平進行上修，而外部環(huán)境的不利因素正在消退，這些動能存在推動市場上行的可能。如果當前市場環(huán)境不發(fā)生顯著的變化，目前A股的指數尚未見頂。
縮量震蕩原因何在
2月27日，滬深兩市較前一交易日縮量2067億元，跌落萬億大關之下，總計成交8912.44億元。而在2月25日，滬深兩市成交額至1.04萬億元;2月26日，滬深兩市成交額再超1萬億元，至1.098萬億元。
海通證券投資顧問劉然認為，技術形態(tài)上看，周一(2月25日)大陽后連續(xù)兩天收出高位星字陽線，主流券商板塊和前期“妖股”東方通信等出現調整，短期大盤初露疲態(tài)。
具體從融資盤方面來看，劉然指出，本周前兩個交易日繼續(xù)加倉277億元，增幅為3.66%，但不及大盤5.33%的漲幅。同時，融資買入的日均增幅超過105%，償還增幅也達到98%，日均融資交易約2100億元，占兩市成交比例近20%，折算周換手率為130%。
“顯示中長線融資倉位增加較小，而短線交易完全占據上風，市場人氣雖然熾熱鼎盛，但也盡顯浮躁，很容易因龍頭板塊的獲利回吐，短期出現大幅波動?！?/p>
劉然認為，大盤加速上行的同時，個股累積升幅較大，短線籌碼開始松動，宏觀背景決定了市場難以出現如2014年-2015年般的成交量擴增上行，大盤短期縮量調整將更加合理并更有利于中線上行。市場調整的方式或取決于龍頭板塊的調整幅度。
從技術層面來看，益盟操盤手俞湧認為，本周3個交易日的走勢有點像復制上周。上周是周一強勢上漲，中間3個交易日則選擇震蕩消化上方壓力，在本周已完結的3個交易日，演繹著相同的劇本，近2個交易日走勢維持高位整理，量能也是周二放量周三開始縮量的表現。
他認為，如果說是現在是復制行情，那明日依舊維持震蕩格局，盤中會有沖高，也會有回落，而到周五開始上演新的上攻?！凹热唤诘内厔荼容^明朗，至今尚未發(fā)現標志性做空K線，那就能維持樂觀心態(tài)，現在的調整只是為了消化壓力，為突破做準備，重回3000點上方的預期不改變。”
后市怎么走
與2月25日的市場行情相比，2月26日和27日的市場表現不佳，股指多次沖擊3000點遭遇阻力，震蕩波動加大，后市能否維持強勢反彈勁頭?
聯(lián)訊證券認為，由于目前市場情緒高漲，股指突破下軌進入阻力區(qū)間的可能性也存在，但上軌突破難度很大，市場需要反復的磨，才能有效消化阻力。阻力區(qū)前反復消化，所以可上可下，在這個階段局部性行情仍有賺錢效應，但是大方向還是整理。
“A股在去年持續(xù)走弱后，短期的追漲情緒將放大，所以情緒主導股指回調幅度有限。再者，機構資金權益?zhèn)}位之前并不高，一旦股指有回調修正，機構資金也有建倉意愿，這也封殺了調整空間?！痹摍C構提醒投資者需要注意的是，這種背景下股指或者結構性行情中的個股操作，波動會加大，持續(xù)性上漲品種減少，借勢反復做低成本的情況會出現。
中原證券認為，經過連續(xù)兩日的寬幅震蕩之后，滬指數次沖擊3000點均未果，后市可能面臨短線回調的壓力，滬指短線不排除回踩年線的可能性。在老熱點逐步退潮的同時，更多的新熱點此起彼伏，市場做多的情緒明顯較節(jié)前提升不少。
該機構建議投資者積極把握近期市場板塊輪動的良好機會，操作上宜穩(wěn)扎穩(wěn)打，不宜盲目追高;認為隨著國內政策面的日漸轉暖，未來A股市場中期反彈將會繼續(xù)穩(wěn)步推進，更多的投資機會將陸續(xù)展現在投資者的面前。
劉然指出，投資者在此時不應再過度追高，倉位可有所控制，等待短期回落后的低吸機會。本輪反彈行情的主線是金融和科技，相對而言，創(chuàng)業(yè)板市場的科技類個股彈性更大，投資者不妨在回落后更多關注。
國泰君安策略團隊認為，當前市場驅動仍在于政策驅動風險偏好的提振，市場盈利層面仍將繼續(xù)承壓，短期尚難發(fā)生驅動力由風險偏好向盈利的切換，風險偏好驅動下，高估值成長股板塊預計仍將會有所表現。
從配置結構上來看，建議主線有三：一是推薦風險溢價回落敏感的科技成長板塊，重點關注電子(OLED)、計算機(金融科技)、通信板塊，新基建領域相關主題(5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網、物聯(lián)網等);二是受益市場活躍度顯著提升及金融供給側改革邏輯，推薦券商板塊;三是在穩(wěn)增長寬松政策預期下，流動性敏感度高或是階段內景氣支持下周期領域漲價品種。
