“總算打了一回業(yè)績翻身仗，可以在一段時間睡好覺了?！?月14日，上海地區(qū)一家私募基金負責人趙誠（化名）向21世紀經(jīng)濟報道記者感慨道。
在經(jīng)歷去年投資回報-35%的慘淡業(yè)績后，憑借今年前兩個月A股快速反彈與精準擇股投資，趙誠管理的私募基金產(chǎn)品凈值今年以來的投資回報率超過28%。
但這份成績在股票型私募基金領(lǐng)域并不算突出。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月，12481只存續(xù)期滿2個月的私募基金產(chǎn)品今年以來平均收益達到6.68%。其中，股票型投資策略產(chǎn)品的回報率達12.84%，位列私募基金八大投資策略業(yè)績排行榜首位，不但較固定收益（1.5%）、管理期貨（3.31%）、宏觀策略（7.8%）、相對價值（2.9%）、事件驅(qū)動（11.44%）、復(fù)合策略（7.43%）、組合基金（6.1%）高出不少，還出現(xiàn)了單只基金前2個月投資回報398.31%的最佳業(yè)績。
“能揚眉吐氣固然好，但現(xiàn)在我們必須考慮見好就收了。”趙誠透露，隨著本周A股高位震蕩，他所在團隊正將股票倉位從9成降至3成左右。
他表示，前兩個月創(chuàng)造28%的投資回報，足以讓多數(shù)出資人（LP）感到滿足。與其繼續(xù)在動蕩股市里博取超額收益，同時承受更高的投資風險，不如退一步“海闊天空”，將所有浮盈“落袋為安”。
21世紀經(jīng)濟報道記者多方了解到，目前存在類似觀點的私募基金為數(shù)不少，私募基金擔心近期股價大幅上漲，已經(jīng)透支了未來升值空間。
股票型私募“揚眉吐氣”
趙誠表示，今年前兩個月是他過去3年以來最興奮的交易時光。
“感覺牛市又回來了?！彼蛴浾咛寡裕瑥?月中旬起，他迅速將持股倉位從去年底的30%增加至90%以上，加倉的股票主要集中在5G概念、消費升級、人工智能、金融證券領(lǐng)域的行業(yè)龍頭股。
“甚至有LP打電話對我表示感謝，這是過去3年以來幾乎不曾出現(xiàn)的狀況?！壁w誠直言，過去3年由于投資連年虧損，他多次遭遇LP問責，如今LP的態(tài)度有了180度大轉(zhuǎn)變。
趁著今年前兩個月股市大幅反彈而加倉迅速獲利，是股票型私募基金的“常規(guī)操作”。
“有的私募基金在1月上旬的持股倉位不到50%，但到了2月底，他們的平均倉位都超過了80%，而且呈現(xiàn)倉位越重，收益越高的景象?！?月14日，一家私募基金研究機構(gòu)負責人告訴記者。
近日華潤信托發(fā)布最新報告指出，截至2月末，股票倉位在80%-100%的股票多頭型私募基金占比為48.54%；在一個月前，這個數(shù)值僅有31.37%。
在上述研究機構(gòu)負責人看來，私募基金倉位的驟變，主要得益于A股上漲帶來的賺錢效應(yīng)迅速發(fā)酵，原先不少私募基金即便意識到A股估值低估也不敢貿(mào)然加倉，但隨著2月中美貿(mào)易摩擦進一步緩和與海外資金大舉入場，這些私募基金也顧不上這些擔憂，趕緊加倉力爭趕上股市反彈浪潮。
“其間很多優(yōu)質(zhì)上市公司股票還出現(xiàn)輪番搶籌的狀況。”3月14日，一位私募基金股票交易員向記者透露，他們青睞的一家上市公司股價在去年底不到10元，但到了1月下旬漲至18元，因此他們決定追漲加倉，這家公司股價在2月底一度觸及35元。僅此一項投資，就讓其所在私募基金今年以來投資回報率增加逾5個百分點。
“現(xiàn)在我們正考慮獲利退出，因為這家上市公司股價已經(jīng)超過我們調(diào)研時給予的合理估值，繼續(xù)持倉可能帶來較大的投資風險?！鄙鲜鼋灰讍T透露。
相比之下，一些嚴格遵循相對保守的投資策略、并未趁著股市反彈加倉追漲的私募基金日子不太好過，比如一家股票多頭型私募基金今年以來回報率僅有5%。
“其實，短期業(yè)績不佳并不等于投資能力不行。這家私募基金的策略可能是想等待中國經(jīng)濟出現(xiàn)明顯反彈，上市公司財報業(yè)績明顯回升等跡象明朗時，再入場投資獲取相對穩(wěn)健收益?！鄙鲜鼋灰讍T認為。
有人離場有人追高
隨著本周以來A股出現(xiàn)高位震蕩，越來越多的股票型私募基金開始動起落袋為安的念頭。
“由于我們持有的上市公司股價超過基金內(nèi)部給予的合理估值，這兩天風控部門天天都發(fā)來預(yù)警信號，要求我們迅速結(jié)清頭寸獲利退出?！鄙鲜鏊侥蓟鸸善苯灰讍T表示。其實整個交易團隊也意識到股價大幅上漲背后的投資風險，此前MSCI全球股票基準指數(shù)即將抬高A股權(quán)重吸引大量海外資金入場投資，如今海外資金的流入額已低于他們的預(yù)期值，且股價大幅上漲后不再便宜。
不過，采取獲利離場的私募基金并不占多數(shù)。
一家國內(nèi)管理數(shù)十億元規(guī)模的股票型私募基金經(jīng)理向記者直言，LP將資金交給他們管理投資，就是希望能得到持續(xù)的投資回報，若基金管理團隊賺到一點錢就“收工”，LP還不如趕緊贖回份額取回資金另作他用。
為了降低持股投資風險，上述私募基金經(jīng)理決定轉(zhuǎn)變投資策略，在保持倉位基本不變的同時，將股票多頭策略轉(zhuǎn)向指數(shù)增強型，用大部分資金投向掛鉤滬深300指數(shù)的一籃子權(quán)重股，并通過股指期貨進行套期保值，小部分資金則繼續(xù)加倉有上漲潛力的個股。
“我們內(nèi)部也認為，隨著A股趨于震蕩盤整，接下來是量化投資部門大顯身手的時刻，他們不需要創(chuàng)造兩個月20%的投資回報，只需要通過低風險的一籃子股票配置，獲取年化6%-7%的穩(wěn)健回報即可?！痹撍侥蓟鸾?jīng)理說。
但并不是所有的股票型私募基金都選擇“見好就收”，近期不少私募基金正在積極研究科創(chuàng)板的投資規(guī)則與機會，希望借此博取新一輪資本市場制度創(chuàng)新紅利。
“比如有的私募基金打算在下半年發(fā)行新產(chǎn)品，因此現(xiàn)在需要盡可能推高投資回報率，爭取更多LP的資金。”上述股票型私募基金經(jīng)理認為。
