2019年設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是資本市場重大改革。近期，來自監(jiān)管層、中介機(jī)構(gòu)、企業(yè)層面的人士普遍認(rèn)為試點(diǎn)注冊制將對(duì)整個(gè)資本市場產(chǎn)生更深遠(yuǎn)影響。
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為試點(diǎn)注冊制需要加強(qiáng)充分信息披露，揭示風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高違法違規(guī)成本。一位國內(nèi)法學(xué)研究者在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“提高違法違規(guī)成本，要從行政處罰、民事責(zé)任、刑事責(zé)任三個(gè)維度發(fā)力，同時(shí)后續(xù)要加大誠信約束，徹底打消各參與主體違法違規(guī)的念頭。”
在此之前，習(xí)近平在中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)“要解決金融領(lǐng)域特別是資本市場違法違規(guī)成本過低問題”。
隨后在國新辦2月27日的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，加強(qiáng)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益，是證監(jiān)會(huì)的天職。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持增量和存量并重，把好市場入口和市場出口兩道關(guān)，加強(qiáng)全程監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)市場化優(yōu)勝劣汰。同時(shí)證監(jiān)會(huì)將切實(shí)履行監(jiān)管職責(zé)，堅(jiān)決打擊欺詐發(fā)行、大股東違規(guī)占用、操縱業(yè)績、操縱并購、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。推進(jìn)《證券法》等法律法規(guī)的修訂，大幅提升資本市場違法違規(guī)成本。通過持續(xù)監(jiān)管和精準(zhǔn)監(jiān)管，促使上市公司及大股東講真話、做真賬、及時(shí)講話，不做違法違規(guī)之事，以凈化市場生態(tài)。
“要讓違法違規(guī)者失信成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于失信收益，一定要形成威懾，只有這樣才能間接起到降低守法守規(guī)誠信主體連帶市場成本的作用?！敝袊嗣翊髮W(xué)法學(xué)院教授劉俊海向《證券日報(bào)》記者表示，提高違法違規(guī)成本需要盡快對(duì)相關(guān)法律進(jìn)行修訂。
現(xiàn)行《證券法》規(guī)定，上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定報(bào)送有關(guān)報(bào)告，或者報(bào)送的報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正，給予警告，并處以30萬元以上60萬元以下的罰款。與造假IPO企業(yè)發(fā)行募資規(guī)模嚴(yán)重不匹配，威懾力極小。
除了行政處罰之外，更應(yīng)該修改相關(guān)法律，提高違法違規(guī)的民事賠償，以及追究刑事責(zé)任。深交所總經(jīng)理王建軍認(rèn)為，欺詐發(fā)行是注冊制改革中需要重點(diǎn)防范的違法行為之一，但實(shí)踐中，我國現(xiàn)行《刑法》欺詐發(fā)行股票、債券罪犯罪類型歸類不夠準(zhǔn)確、刑事處罰力度不足等問題日益凸顯。鑒于此，王建軍建議修改《刑法》，將欺詐發(fā)行納入“金融詐騙罪”這一犯罪類型，并提高該罪刑期。
此外，王建軍認(rèn)為目前亟需建立落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則的配套機(jī)制，才能充分保護(hù)投資者合法權(quán)益，為注冊制改革保駕護(hù)航。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了行政處罰、民事賠償、追究刑事責(zé)任之外，更應(yīng)該發(fā)揮交易所的自律監(jiān)管職責(zé)，同時(shí)輔以增加各市場主體的誠信約束，從多維度提高違法違規(guī)成本，最大程度的凈化資本市場生態(tài)環(huán)境。
