步入2019年，A股市場迎來一輪上漲行情。目前累計漲幅已近三成，后市仍能維持強勢嗎?
在回答這個問題之前，先來看一下本輪上漲行情的驅(qū)動因素何在。
大家都知道，最近幾年，我國經(jīng)濟整體狀況不佳，困難和問題都比較多。2018年A股市場更是一片慘淡。
而上周出臺的今年一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)則顯示，2019年我國經(jīng)濟開局良好，亮點紛呈，主要表現(xiàn)在：一、實際GDP增速相對平穩(wěn)，擺脫了快速下滑期;二、投資內(nèi)生動力增強，政策性因素回落;三、價格信號平穩(wěn)，四大缺口縮小;四、微觀基礎(chǔ)穩(wěn)固，中小企業(yè)經(jīng)營狀況改善;五、宏觀景氣持續(xù)，市場主體信心回升;六、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展。中央政治局對一季度經(jīng)濟運行的評價是：“總體平穩(wěn)、好于預(yù)期”。
經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，讓A股市場終于擺脫了去年以來的頹勢，從1月底開始步入上漲之路。
不過，有專家提出，當(dāng)前我國經(jīng)濟雖然整體向好，但隱憂仍然存在。一季度之所以“好于預(yù)期”，一方面是因為去年同期基數(shù)較低，另一方面是因為有各種政策的刺激。因此，對于A股市場的后期走勢，在持樂觀態(tài)度的同時還需保持一份謹(jǐn)慎。
制度創(chuàng)新是A股走強的另一促動因素。2018年11月5日，習(xí)近平總書記宣布，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制。從那時開始，科創(chuàng)板與注冊制就成了市場高度關(guān)注的焦點。有關(guān)部門迅速展開籌備工作。
漸次出臺的科創(chuàng)板和注冊制規(guī)則顯示，這是一次涉及到資本市場全局的關(guān)鍵制度創(chuàng)新。從目前科創(chuàng)板申報企業(yè)數(shù)量來看，已經(jīng)大大超過同期主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)數(shù)量的總和。在市場競爭機制作用下，這必將會倒逼現(xiàn)有幾個市場盡快進行相關(guān)制度改革，通過徹底實現(xiàn)發(fā)行、上市、交易、退市等環(huán)節(jié)的市場化，來確保自己的市場地位。制度的變革給股市運行帶來了生機與活力。此外，物極必反的自然規(guī)律也是A股出現(xiàn)此輪上漲行情的一個重要驅(qū)動因素。
2018年A股市場反復(fù)走低，投資者普遍出現(xiàn)較大損失，一些上市公司的大股東也相繼遭遇爆倉風(fēng)險。極度壓抑之下，市場渴望行情反轉(zhuǎn)的情緒越來越濃，而股價持續(xù)下跌使個股投資價值顯現(xiàn)。1月底，市場情緒終于爆發(fā)，股市出現(xiàn)巨量逼空式上漲。
去年四季度以來，地方政府先后出臺各種上市公司救助方案，則對A股市場走強起到了直接的誘發(fā)作用。2018年10月份，深圳市政府率先出臺了促進上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，安排數(shù)百億專項資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個方面入手，構(gòu)建風(fēng)險共濟機制，降低本地上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，改善上市公司流動性。隨后各地政府紛紛效仿、先后推出類似政策舉措。這些政策舉措在對上市公司進行救助的同時，也在很大程度上穩(wěn)定了股市投資者的情緒，增強了他們繼續(xù)堅守股市的信心。目前有些政策舉措仍在逐步落實過程中。
進入到2019年，為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，中央政府宣布實施積極的財政政策，總額高達2萬億的減稅降費活動開始啟動。該項活動使包括上市公司在內(nèi)的廣大企業(yè)深受其益。目前其正面效應(yīng)正在逐漸顯現(xiàn)。
政策的救助與扶持，增強了上市公司走出困境、加快發(fā)展的能力，而上市公司是股市的基石，因此，這些政策的執(zhí)行對股市來說無異于為其提供能量。
在上述幾大因素的合力作用下，A股市場今年走出了一輪強勁的上漲行情。目前來看，除了情緒釋放動能已經(jīng)消失外，經(jīng)濟形勢、制度變革和政策刺激等幾大動力源仍然存在。因此，對于A股后市走勢，投資者仍可保持樂觀。
