由于特朗普政府在經(jīng)貿(mào)和地緣政治方面繼續(xù)實(shí)施極限施壓策略，加上美國國內(nèi)兩黨斗爭仍持續(xù)發(fā)酵，美國股市波動性近日已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度反彈，預(yù)計(jì)今后幾周仍有較大幾率維持這一態(tài)勢。 13日，美國股市遭受重挫，紐約三大股指均大幅下跌超過2%，這讓投資者回想起去年底經(jīng)歷的股市大幅震蕩場景。
當(dāng)日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)盤中一度下跌719.86點(diǎn)，跌幅達(dá)2.77%，僅次于今年1月3日2.83%的跌幅，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)同樣創(chuàng)下今年1月初以來的最大跌幅，納斯達(dá)克指數(shù)則創(chuàng)下今年以來的最大單日跌幅。 芝加哥期權(quán)交易所數(shù)據(jù)顯示，衡量標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市場恐慌指數(shù)在5月13日上升至19.63，比5月10日增加22.38%，達(dá)到今年1月份以來的最高水平。 在去年底美國股市大幅下跌過程中，這一恐慌指數(shù)一度達(dá)到36以上，道瓊斯工業(yè)指數(shù)一度出現(xiàn)暴漲1000點(diǎn)以上的紀(jì)錄。 不得不說，市場相對平靜的時期是美國股市不斷上漲的時候，這在今年一季度和2018年第二和第三季度都是如此，美國股市分別多次創(chuàng)下歷史新高。 市場的波動性一方面源于投資者預(yù)良性期被打破后，需要尋找新的確定性，對不同的信息相對敏感；另一方面，股市近期創(chuàng)下新高以后，市場正是借助這一震蕩實(shí)現(xiàn)回調(diào)和盤整，一些投資者乘機(jī)獲利了結(jié)，也有投資者因風(fēng)險加大而減少持倉。 蘭登伯格塔爾曼資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Phil Blancato則悲觀地預(yù)計(jì)，這是今后要發(fā)生事情的序曲，在可以預(yù)見的未來應(yīng)該預(yù)計(jì)到更大的波動性。 由于擔(dān)心貿(mào)易緊張升級，投資者在上周從股票基金撤出了205億美元資金，是有史以來第三高的一周撤出投資金額，國債市場則連續(xù)18周出現(xiàn)資金凈流入。
法國興業(yè)銀行美國證券衍生品交易負(fù)責(zé)人 James Masserio表示，市場在上周碰上了大事件，盡管在此之前，投資者已經(jīng)對下跌做好了準(zhǔn)備，在13日看到最新的消息后，波動性可能進(jìn)一步上漲。重要的是，投資者要根據(jù)風(fēng)險變化及時調(diào)整投資的結(jié)構(gòu)，做好風(fēng)險的對沖。 瑞銀集團(tuán)已經(jīng)停止看多新興市場硬貨幣主權(quán)債券，增加美國國債的持有量，同時對澳元兌美元匯率看跌。瑞銀集團(tuán)財(cái)富管理全球首席投資官馬克·黑費(fèi)爾表示，投資者不宜大幅減少風(fēng)險暴露水平，持有現(xiàn)金并不是抵御市場波動風(fēng)險的有效手段，在留足今后兩至五年所需的現(xiàn)金后，仍需要進(jìn)行平衡和多樣化的投資。 即便在股市中，投資者也可以選擇投資一些對風(fēng)險因素相對不敏感或高增長板塊，那些具有較高定價權(quán)公司的股票也相對抗跌，公用事業(yè)和房地產(chǎn)板塊在美國股市大幅下跌中往往吸引不少避險資金。 美銀美林認(rèn)為，今后兩到三周市場無疑會有較大波動性，一條重要的消息可能就能讓風(fēng)險資產(chǎn)收復(fù)失地。 此外，從更長的視角看，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期已經(jīng)超過10年，盡管市場對經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張還能持續(xù)多久存有爭議，但很大可能已經(jīng)進(jìn)入了擴(kuò)張周期的后期，來自于經(jīng)濟(jì)基本面的負(fù)面信息可能增多。
