6月2日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在接受媒體采訪時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步優(yōu)化并購(gòu)重組制度，推進(jìn)定向可轉(zhuǎn)債并購(gòu)等試點(diǎn)常態(tài)化，讓更多符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、有利于強(qiáng)化自主創(chuàng)新實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力的“好資產(chǎn)”加快注入上市公司，推動(dòng)“市場(chǎng)、科技、資本”高效融合。
“預(yù)計(jì)，未來(lái)上市公司并購(gòu)重組有望向進(jìn)一步市場(chǎng)化方向推進(jìn)。”中信證券研究所首席政策分析師楊帆接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，未來(lái)并購(gòu)重組的支付工具也有望更加多元化，例如，鼓勵(lì)發(fā)展私募股權(quán)基金、定向可轉(zhuǎn)債、并購(gòu)基金等。
楊帆認(rèn)為，并購(gòu)重組的后續(xù)行動(dòng)或可參考2019年5月10日發(fā)布的《深圳證券交易所上市公司信息披露指引第3號(hào)—重大資產(chǎn)重組》：一方面要簡(jiǎn)政放權(quán)，如刪減原重組停復(fù)牌相關(guān)規(guī)定、簡(jiǎn)化重組方案報(bào)送材料及披露要求、對(duì)中介機(jī)構(gòu)核查要求給予適度彈性、優(yōu)化重組“冷淡期”安排等；另一方面也要補(bǔ)齊規(guī)則短板，如完善內(nèi)幕信息防控機(jī)制、細(xì)化并購(gòu)重組委會(huì)議停復(fù)牌安排、強(qiáng)化重組實(shí)施的持續(xù)監(jiān)管、明確終止籌劃重組的審議程序和披露要求、增強(qiáng)重組監(jiān)管約束機(jī)制等。
今年以來(lái)，并購(gòu)重組回暖明顯，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，2019年上市公司正在進(jìn)行中的并購(gòu)事項(xiàng)有1438件，而在2018年同期，這一數(shù)字則為536件，2017年同期這一數(shù)字則為573件。
楊帆認(rèn)為，并購(gòu)重組回暖與監(jiān)管層在深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革方面密集出臺(tái)的多項(xiàng)政策措施有很大關(guān)系。例如：優(yōu)化審核流程，提高審核效率。推出“小額快速”審核機(jī)制，針對(duì)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的小額并購(gòu)交易，簡(jiǎn)化程序、快速審核，同時(shí)，優(yōu)化“分道制”審核安排，將新一代信息技術(shù)等國(guó)家重點(diǎn)創(chuàng)新領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)納入“豁免/快速”通道產(chǎn)業(yè)類型等。
“并購(gòu)重組是上市公司開(kāi)展資本運(yùn)作和現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)的重要方式，也是培育行業(yè)龍頭、促進(jìn)企業(yè)做大做強(qiáng)的重要途徑?！眹?guó)信證券高級(jí)研究員張立超接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，積極推進(jìn)并購(gòu)重組有助于整合上市公司、淘汰落后產(chǎn)能，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的質(zhì)量。
張立超表示，未來(lái)，可以從三方面進(jìn)一步支持上市公司以并購(gòu)重組方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
一是支持企業(yè)以并購(gòu)重組促產(chǎn)業(yè)升級(jí)。支持和引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)整體上市、定向增發(fā)、資產(chǎn)收購(gòu)等形式開(kāi)展并購(gòu)重組，對(duì)以促進(jìn)行業(yè)整合、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)為目標(biāo)的并購(gòu)重組推出快速審核通道，簡(jiǎn)化審批流程。推動(dòng)中概股通過(guò)上市公司并購(gòu)重組回歸A股，在先進(jìn)制造、信息技術(shù)、能源、基建、消費(fèi)品、醫(yī)療、文化教育等領(lǐng)域釋放“一帶一路”沿線跨境并購(gòu)新動(dòng)能。
二是加快設(shè)立并購(gòu)基金。鼓勵(lì)有條件的企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)和上市公司發(fā)起設(shè)立并購(gòu)基金，探索政府引導(dǎo)資金參與并購(gòu)基金的設(shè)立和運(yùn)作，集聚社會(huì)資本；同時(shí)，將并購(gòu)基金監(jiān)管與上市公司監(jiān)管結(jié)合起來(lái)，明確并購(gòu)基金管理人責(zé)任，強(qiáng)化信息披露，完善諸如溢價(jià)出售股權(quán)、掛牌轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等并購(gòu)基金投資人的退出渠道。
三是充分發(fā)揮資本市場(chǎng)作用。鼓勵(lì)符合條件的上市公司通過(guò)公開(kāi)或定向增發(fā)、公司債券、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券、并購(gòu)重組私募債券等方式開(kāi)展并購(gòu)重組，以發(fā)行優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為兼并重組支付方式；支持證券公司、資產(chǎn)管理公司、創(chuàng)業(yè)投資公司、股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等機(jī)構(gòu)參與上市公司并購(gòu)重組，向企業(yè)提供直接融資、信托貸款、委托貸款等多元化的融資支持。
