近期A股市場在多重利好消息影響下，持續(xù)反彈大漲，從目前情況來看，大盤基本上已經(jīng)脫離了前期箱體震蕩區(qū)間。
但指數(shù)在3000點附近是一個比較強大的壓力位，從今年年初突破3000點時的大盤走勢圖也可以看出，3000點附近基本上震蕩盤整了將近1個月時間，那么這次突破3000點需要多長時間?
四大信號出現(xiàn)
上周，中美雙方首腦的一通電話，扭轉(zhuǎn)了市場對于貿(mào)易戰(zhàn)過于悲觀的預(yù)期，同一時間，人民幣匯率在中美出現(xiàn)緩和跡象的時候，也開始聯(lián)動升值，于是市場出現(xiàn)了比較明顯的反彈。
從目前來看，四大信號的出現(xiàn)可能扭轉(zhuǎn)投資者“反彈空間不大”、“漲了就兌現(xiàn)”的悲觀預(yù)期。
信號一：全面性的寬松，尤其是信用的再一次加碼。
信號二：匯率的升值，類似19Q1。
信號三：美股風(fēng)險的釋放，美股暴跌可能觸發(fā)高位白馬的風(fēng)險。
信號四：貿(mào)易戰(zhàn)的情況，此前預(yù)期較為混亂。
至于中美貿(mào)易關(guān)系，天風(fēng)證券徐彪指出，G20的談判結(jié)果、7月2日3000億美元關(guān)稅的最終決定日，都還存在較大的不確定性。
從投資者的預(yù)期層面來看，從去年G20雙方的緩和到今年4月底談判的破裂，這一過程中，市場也會發(fā)現(xiàn)貿(mào)易戰(zhàn)不是一個短期可以完全結(jié)局的問題，于是大家對于每一次信息層面?zhèn)鬟f出的“緩和”信號，都保持一份警惕。
天風(fēng)證券徐彪認(rèn)為，指數(shù)反彈空間的本質(zhì)，取決于經(jīng)濟(jì)和盈利改善的預(yù)期是否存在。當(dāng)前在沒有經(jīng)濟(jì)和盈利改善預(yù)期的背景下，市場2900點上下震蕩是相對比較合理的，更高的反彈空間，仍需等待寬松刺激和美股風(fēng)險釋放。
機構(gòu)看好三季度金秋行情
中信建投：政策變化是牛市第二階段的持續(xù)驅(qū)動力
在當(dāng)前牛市第二階段逐步開啟的條件下，市場化改革政策的持續(xù)影響是牛市第二階段的驅(qū)動力。發(fā)展直接融資是金融供給側(cè)改革的重要內(nèi)容，轉(zhuǎn)融通制度的修訂將進(jìn)一步強化資本市場價值發(fā)現(xiàn)的功能，并購重組新規(guī)將增強服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。這對于券商等非銀金融機構(gòu)而言都構(gòu)成巨大的政策紅利。在經(jīng)濟(jì)下行，全球?qū)捤傻倪^程中，中國利率并軌的政策空間進(jìn)一步打開，有利于實體經(jīng)濟(jì)降低融資成本。因此，維持牛市看法不變，看好三季度的金秋行情，建議投資者加配券商保險等非銀金融板塊，堅持藍(lán)籌基石、科創(chuàng)先鋒的行業(yè)配置思路，迎接牛市第二階段上漲的到來。
中信證券：本輪上漲至少持續(xù)到7月底
中信證券策略表示，今年第二輪上漲已經(jīng)開啟，預(yù)計至少持續(xù)一個月至7月底，幅度上有望沖擊前高。建議配置上繼續(xù)堅守價值主線，以金融消費為底倉，以成長股龍頭謀彈性，同時積極參與全球流動性寬松拐點下大宗商品及工業(yè)品板塊的輪動機會。
中信證券策略表示，中美6月底G20談判料仍能爭取額外2個月窗口期。一方面，對3250億商品加征關(guān)稅立刻落地將使談判陷入死局，同時美方失去最重要的制衡籌碼;另一方面中國在多輪談判中充分顯示了誠意和底線，6月17日開始的征稅聽證會也以反對聲音為主。相比之下與其他經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易摩擦、與伊朗對抗加劇都對美國經(jīng)濟(jì)造成更大負(fù)擔(dān)，中美進(jìn)入談判緩沖期是更加現(xiàn)實的選擇。
中信證券策略認(rèn)為，貿(mào)易爭端緩和2個月左右的大前提下，全球流動性已經(jīng)進(jìn)入寬松拐點，投資者對流動性寬松預(yù)期在提升，至少在7月底前都難以證偽。國內(nèi)投資者對于資本市場改革加速的預(yù)期、科創(chuàng)板推出前穩(wěn)定市場的預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期至少在7月份仍處于上升趨勢。全球流動性拐點和預(yù)期推動的行情至少能持續(xù)一個月至7月底。
國盛證券：繼續(xù)看好核心資產(chǎn)
6月18日晚，市場關(guān)注最多的是貿(mào)易談判確定重啟，這當(dāng)然是刺激市場情緒、推動反彈的重要原因之一，至少緩和了市場對短期內(nèi)摩擦升級、3000億美元落地的擔(dān)憂。
但在研判體系中，這只是其中一個因素，除此之外還有幾個重要變化，讓當(dāng)即做出“反彈值得參與”的判斷：
1、6月18日，央行與證監(jiān)會召集6大行和部分頭部券商開會維穩(wěn)同業(yè)市場。表明監(jiān)管層已意識到、并正在著力化解已引起市場普遍擔(dān)憂的流動性困局。
2、18日，歐央行明確做出超預(yù)期的“放水”表態(tài)，全球?qū)捤深A(yù)期強化，類似去年12月底。
3、全球?qū)捤莎B加貿(mào)易摩擦緩和，人民幣匯率風(fēng)險暫時當(dāng)無虞。
4、外資大幅流出的主要是受海外大跌、匯率波動、全球動蕩影響而流出的短線交易型外資，當(dāng)以上趨勢結(jié)束甚至發(fā)生逆轉(zhuǎn)，交易型資金當(dāng)大幅回流，因此在板塊推薦上繼續(xù)看好將受其增配的核心資產(chǎn)。
國金證券：A股超跌反彈行情有望延續(xù)
步入6月下旬，三大因素階段性有所好轉(zhuǎn)，有助于A股延續(xù)超跌反彈行情。1)中美貿(mào)易摩擦?xí)壕?，?250億美元商品加征關(guān)稅”大概率會延后;2)全球貨幣寬松信號進(jìn)一步明確，尤其是歐美央行大概率在7月底實施新一輪降息;3)新興市場匯率企穩(wěn)，外資凈流入仍可持續(xù)。A股延續(xù)超跌反彈的同時，也應(yīng)看到潛在制約A股反彈高度的風(fēng)險點，如A股企業(yè)盈利偏弱、A股產(chǎn)業(yè)資本減持，且包商行被接管引發(fā)市場信用收縮，金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)避險情緒很難說短期內(nèi)完全釋放。鑒于此，預(yù)計本輪A股超跌反彈有望延續(xù)，但反彈高度受限于3100點附近。
