“科創(chuàng)板第一股”華興源創(chuàng)日前發(fā)布公告稱，本次發(fā)行戰(zhàn)略配售的繳款及配售工作已結(jié)束。經(jīng)確認(rèn)，保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售有效。華泰創(chuàng)新投資有限公司獲配華興源創(chuàng)164.88萬(wàn)股，獲配金額為4000萬(wàn)元。
試行“跟投”制度是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制過(guò)程中的一項(xiàng)制度創(chuàng)新，加大了保薦機(jī)構(gòu)的把關(guān)責(zé)任。業(yè)界普遍認(rèn)為，科創(chuàng)板的“跟投”制度，打破了部分券商“只薦不?！钡默F(xiàn)象，讓保薦機(jī)構(gòu)的利益與二級(jí)市場(chǎng)投資者在某種程度上實(shí)現(xiàn)捆綁，能夠最大化投行所提供的增值服務(wù)。在科創(chuàng)板設(shè)立初期，“跟投”有助于進(jìn)一步強(qiáng)化保薦、承銷等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的鑒證、定價(jià)作用，以便形成有效的相互制衡機(jī)制。
根據(jù)上交所發(fā)布的《科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》，參與跟投的主體為發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)或其母公司依法設(shè)立的另類投資子公司，使用自有資金承諾認(rèn)購(gòu)的規(guī)模為發(fā)行人首次公開發(fā)行股票數(shù)量2%-5%的股票，具體比例根據(jù)發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的規(guī)模分檔確定。
具體看，發(fā)行規(guī)模不足10億元的，跟投比例為5%，但不超過(guò)人民幣4000萬(wàn)元；發(fā)行規(guī)模10億元以上、不足20億元的，跟投比例為4%，但不超過(guò)人民幣6000萬(wàn)元；發(fā)行規(guī)模20億元以上、不足50億元的，跟投比例為3%，但不超過(guò)人民幣1億元；發(fā)行規(guī)模50億元以上的，跟投比例為2%，但不超過(guò)人民幣10億元。
《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的相關(guān)信息統(tǒng)計(jì)后注意到，目前已有59家券商設(shè)立了另類投資子公司。其中，2019年剛獲批的兩家券商分別是長(zhǎng)城國(guó)瑞證券和安信證券。
與此同時(shí)，還有多家券商宣布設(shè)立或計(jì)劃設(shè)立另類投資子公司。
通過(guò)對(duì)首批25家科創(chuàng)板掛牌上市企業(yè)進(jìn)行梳理，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，融資金額最高的為中國(guó)通號(hào)，是唯一一家融資超過(guò)50億元的企業(yè)，達(dá)到105億元，適用2%的跟投比例；瀾起科技融資金額為23億元，適用3%的跟投比例；8家企業(yè)融資總額在10億元到20億元之間，適用4%的跟投比例；15家企業(yè)融資總額在10億元以下，適用5%的跟投比例。
“券商子公司‘跟投’制度的安排，突出了四個(gè)核心?！甭?lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，第一，是跟投公司身份的確定，由投行保薦機(jī)構(gòu)或者投行保薦機(jī)構(gòu)控股的證券公司投資設(shè)立；第二，明確必須是自有資金，堵住外部資金借助通道套利的可能；第三，明確了投資上限與下限，明確上限杜絕了集中持股，設(shè)定下限無(wú)形中將保薦機(jī)構(gòu)與上市公司捆綁在一起，有助于保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)；第四，明確了限售期限，減少短期行為。
上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在科創(chuàng)板試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度，有利于改變行業(yè)生態(tài)和價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)，推動(dòng)證券公司行業(yè)以投行業(yè)務(wù)為中心，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。
從微觀上看，有利于發(fā)揮證券公司項(xiàng)目篩選功能，強(qiáng)化IPO質(zhì)量把關(guān)，減輕監(jiān)管層壓力；有利于發(fā)揮證券公司研究定價(jià)功能，平衡投資者與發(fā)行人利益，平衡IPO估值與公司長(zhǎng)期投資價(jià)值，增強(qiáng)IPO定價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)合理性；有利于形成證券公司資本補(bǔ)充的良性循環(huán)，將證券公司資本變成市場(chǎng)“長(zhǎng)錢”，增強(qiáng)行業(yè)直接融資服務(wù)能力
從宏觀上看，有利于實(shí)現(xiàn)“間接融資調(diào)結(jié)構(gòu)、直接融資提比重”的金融市場(chǎng)改革目標(biāo)；有利于引入證券公司資本及地方政府產(chǎn)業(yè)基金等“長(zhǎng)錢”，吸引社?；?、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等“長(zhǎng)錢”，構(gòu)建合理的資金結(jié)構(gòu)；有利于迅速做大證券公司行業(yè)，充實(shí)證券公司資本，加快培養(yǎng)一批有競(jìng)爭(zhēng)力的證券公司。
