近日，科創(chuàng)板終于開(kāi)市，相比于創(chuàng)業(yè)板10年、中小板5年，科創(chuàng)板從提出到開(kāi)市，僅僅歷時(shí)259天，成效之快，足以彰顯國(guó)家對(duì)科創(chuàng)板的重視和期望?？苿?chuàng)板開(kāi)市，誰(shuí)將站上風(fēng)口，科創(chuàng)板是否有機(jī)會(huì)走出劃時(shí)代的科技公司?多家券商近期對(duì)此進(jìn)行了分析，解析科創(chuàng)板上市的主題投資機(jī)會(huì)，以及其對(duì)A股走勢(shì)的影響。
招商證券：把握新科技周期產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)
招商證券的分析師指出，隨著科創(chuàng)板的正式上市，今年下半年開(kāi)始，科技周期可能取代信貸周期成為經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，而伴隨著科技周期觸底回升，科技板塊有望迎來(lái)兩年的上行周期，“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優(yōu)選配置。此次科創(chuàng)板的設(shè)立，不完全類似于創(chuàng)業(yè)板，戰(zhàn)略層面的意義大于投資層面，不僅僅倡導(dǎo)投資者關(guān)注短期高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)企業(yè)，更在于扶持一批具有自主核心技術(shù)壁壘，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈自主的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。其更加關(guān)注的是，科創(chuàng)板上市的一批優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)中，是否能走出像谷歌、臉書、蘋果這些劃時(shí)代的科技公司。建議遵循“科技產(chǎn)業(yè)鏈自主可控”為主線，積極布局硬科技領(lǐng)域以及5G產(chǎn)業(yè)下游應(yīng)用主題和投資機(jī)會(huì)。而隨著全球貿(mào)易爭(zhēng)端頻起，核心技術(shù)自主可控成重要趨勢(shì)，短期中美貿(mào)易摩擦將得到有效緩和，解禁華為，將利好5G和華為產(chǎn)業(yè)鏈。另外，日韓貿(mào)易爭(zhēng)端最近持續(xù)升級(jí)，日本對(duì)向韓國(guó)出口氟化聚酰亞胺、光刻膠和高純氟化氫這三種材料進(jìn)行單獨(dú)申請(qǐng)出口許可證并進(jìn)行出口審查。不管是中美貿(mào)易摩擦，還是日韓貿(mào)易摩擦，無(wú)一不體現(xiàn)核心技術(shù)、核心原材料自主可控將成為未來(lái)重要趨勢(shì)。
東北證券：科創(chuàng)板步入常態(tài)化
近日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)：工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌從五個(gè)方面介紹了上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。其中關(guān)于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的相關(guān)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。上半年制造業(yè)技術(shù)改造投資同比增長(zhǎng)13.1%，高于全部制造業(yè)投資10.1個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9%，戰(zhàn)略性新興制造業(yè)增加值增長(zhǎng)7.7%，分別比整體制造業(yè)快2.6和1.3個(gè)百分點(diǎn)。
東北證券分析師指出，無(wú)論是從投資還是產(chǎn)出來(lái)看高新技術(shù)制造業(yè)都有著快速增長(zhǎng)。制造業(yè)的持續(xù)升級(jí)將會(huì)利好新能源汽車、城市軌道車輛、服務(wù)機(jī)器人、3D打印設(shè)備、高端醫(yī)療裝備、生物醫(yī)藥等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。而科創(chuàng)板上市以后，受益于其共振帶動(dòng)效應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板有可能開(kāi)始走強(qiáng)，而趨勢(shì)性機(jī)會(huì)需等待7月重點(diǎn)關(guān)注政治局會(huì)議對(duì)于去杠桿等方面的定調(diào)。而中美兩國(guó)貿(mào)易談判團(tuán)隊(duì)電話交流之后，雙方關(guān)系出現(xiàn)一定的緩和跡象，有望使得近期北上資金延續(xù)上周的持續(xù)流入趨勢(shì)。行業(yè)極端分化的狀態(tài)進(jìn)一步升溫，從反轉(zhuǎn)角度看目前鋼鐵、紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易和建筑裝飾等行業(yè)成交占比接連創(chuàng)出多年的新低，關(guān)注基本面是否能出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)偏差預(yù)期的機(jī)會(huì)。此外，金融對(duì)外開(kāi)放落地之后，金融市場(chǎng)參與主體的數(shù)量和多元化程度將進(jìn)一步增大，看好針對(duì)金融的服務(wù)業(yè)(如金融IT)等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。而科創(chuàng)板上市前的估值存在偏差，這種價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過(guò)程會(huì)在前幾日充分暴露，市場(chǎng)熱度和交易會(huì)逐步放緩。當(dāng)價(jià)格回歸到合理區(qū)間后，科創(chuàng)板的投資邏輯也要回歸到標(biāo)的的基本面上。
萬(wàn)和證券：科創(chuàng)板牽動(dòng)主板走勢(shì)
萬(wàn)和證券的分析師從上半年宏觀數(shù)據(jù)公布中，窺出消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)明顯，二季度GDP增速6.2%，略低于預(yù)期;上半年GDP增速6.3%，與預(yù)期相同，其中消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為60.1%。出口前景受中美經(jīng)貿(mào)談判影響較大，建議密切關(guān)注消費(fèi)品市場(chǎng)變動(dòng)情況。
隨著科創(chuàng)板正式開(kāi)板上市，萬(wàn)和證券分析師建議關(guān)注主板與科創(chuàng)板聯(lián)動(dòng)與分流情況，科創(chuàng)板將牽動(dòng)主板走勢(shì)，而市場(chǎng)期待政策信號(hào)，回顧創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板，主板在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板前有較長(zhǎng)時(shí)間的積極情緒，最后一周出現(xiàn)震蕩，開(kāi)板后主板繼續(xù)上行?？苿?chuàng)板開(kāi)板帶動(dòng)科技成長(zhǎng)股估值上行可能性較大，同時(shí)分流效應(yīng)也可能影響整體走勢(shì)。萬(wàn)和證券分析師同時(shí)建議關(guān)注半年報(bào)繼續(xù)披露帶來(lái)的基本面情況，盈利能力仍是股價(jià)上揚(yáng)的核心。而政策方面，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息可能性已非常大，但具體幅度等有待確定;近期有可能繼續(xù)釋放寬松信號(hào)。總體市場(chǎng)情緒較為穩(wěn)定良好。從行業(yè)來(lái)看，萬(wàn)和證券建議關(guān)注：除有望因聯(lián)動(dòng)受益的科技成長(zhǎng)股外，依然推薦關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健、估值較低的銀行等龍頭白馬股。
首創(chuàng)證券：科創(chuàng)板分流效應(yīng)無(wú)需過(guò)度憂慮
首創(chuàng)證券分析師表示，科創(chuàng)板正式開(kāi)市后，首批上市企業(yè)呈現(xiàn)出高漲幅、高換手率的特點(diǎn)，整體表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。而科創(chuàng)板上市首日，主板與創(chuàng)業(yè)板則震蕩下行。以首日漲跌幅來(lái)看，科創(chuàng)板首批上市企業(yè)整體漲幅大于創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)。25家上市企業(yè)有16家上市公司漲幅超過(guò)100%，平均漲幅為139.55%，漲幅中位數(shù)為109.89%。其中，安集科技漲幅最高，達(dá)到400.15%;新光光電漲幅最小，漲幅為84.22%。對(duì)于市場(chǎng)所擔(dān)憂的分流效應(yīng)，首創(chuàng)證券的分析師認(rèn)為不必過(guò)度憂慮。一方面，科創(chuàng)板開(kāi)市當(dāng)日確實(shí)會(huì)存在分流效應(yīng)，但隨著時(shí)間的推移將逐步消退。借鑒創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市交易經(jīng)驗(yàn)，分流效應(yīng)在開(kāi)市交易附近的時(shí)間點(diǎn)將會(huì)最為顯著，而在隨后一個(gè)月逐步減弱。我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板首日資金占比達(dá)到10%之后一個(gè)月，成交量占比基本穩(wěn)定在1%-2%之間。因此，我們判斷隨后幾天科創(chuàng)板每日成交量將會(huì)逐步穩(wěn)定在100億左右。另一方面，從科創(chuàng)板成交量占比來(lái)看，基本與創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市交易首日較為接近，這也表明其分流效應(yīng)產(chǎn)生的影響是有限的，而主板走弱，則源于市場(chǎng)整體情緒仍然較為低迷?；久嫦滦袎毫^大、政策預(yù)期不確定性、中美貿(mào)易博弈是壓制市場(chǎng)情緒的三大因素，判斷隨著二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期回落，“穩(wěn)增長(zhǎng)”主題將會(huì)再度被強(qiáng)化，逆周期調(diào)節(jié)政策可能會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性強(qiáng)化來(lái)為經(jīng)濟(jì)托底。同時(shí)，隨著月底美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地，國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間打開(kāi)后包含降準(zhǔn)、利率并軌制改革推進(jìn)等政策可期。因此，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行及政策發(fā)力空間的擔(dān)憂有望在月底逐步緩解。
