4月17日晚間，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌股票指引》（下稱《指引》），投資者將可以通過公募新三板股票型或混合型基金參與精選層投資；存量公募基金在履行法定程序后，也可投資新三板精選層股票。
記者了解到，此前已有20多家基金公司有意向發(fā)行新三板基金，《指引》出臺后，有基金公司立即表示將盡快上報產(chǎn)品。不過，此前基金行業(yè)實際涉足新三板投資較為有限，未來公募基金尚需加大對新三板的研究和投資力量；流動性問題也有待破解。
積極開發(fā)產(chǎn)品
對于參與新三板投資，業(yè)內(nèi)期待已久。今年1月，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌股票指引（征求意見稿）》，激活了公募基金的布局熱情，有至少20家基金公司表達了發(fā)行新三板基金產(chǎn)品的意向，部分公司已就產(chǎn)品設計方案與監(jiān)管部門進行了溝通。
《指引》發(fā)布后，基金公司的熱情更加高漲。華南一家大型基金公司產(chǎn)品部人士表示，新三板產(chǎn)品已經(jīng)在籌備之中，準備盡快上報，爭取能夠第一批受理。
南方基金表示，此前已通過子公司發(fā)行了多只新三板投資專戶產(chǎn)品，高峰期管理規(guī)模超過4億元。公募基金投資掛牌公司股票相關指引發(fā)布后，公司立即組織發(fā)行相關產(chǎn)品，傾向于跨市場基金，基金規(guī)模控制在10億左右，以保證公募產(chǎn)品的流動性，控制投資風險。
富國基金表示，在產(chǎn)品設計上傾向于發(fā)行跨市場基金，產(chǎn)品形式考慮開放式或定期開放式，以滿足不同風險偏好投資者的需求。
“在產(chǎn)品規(guī)劃方面，開始階段可能會發(fā)行混合型產(chǎn)品，將新三板納入投資范圍，設置一定的比例投資于新三板掛牌公司。后續(xù)還將根據(jù)情況籌備其它更豐富的產(chǎn)品類型。”紅土創(chuàng)新基金新三板投資部總監(jiān)譚權勝介紹。
九泰基金科技創(chuàng)新投資部投資經(jīng)理李仕強表示，目前專戶新三板產(chǎn)品正在籌備當中，至于公募產(chǎn)品，將根據(jù)市場運行情況以及相關規(guī)定的實施情況，考慮在增量產(chǎn)品中將精選層納入投資范圍，希望能夠分享三板市場的改革紅利。
北信瑞豐基金表示，計劃根據(jù)監(jiān)管的要求和節(jié)奏，發(fā)行專項投資新三板的公募基金，初期不做主題限制，將在當中精選有長期投資前景的個股。
此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，將考慮開發(fā)跟蹤新三板相關指數(shù)的主動型產(chǎn)品，開發(fā)指數(shù)基金和ETF。
不過，根據(jù)記者的了解，基金公司對新三板研究布局力度差距很大。有些大型基金公司對新三板研究布局力度較大，覆蓋新三板公司嚴謹?shù)难芯繂T超過10名。但也有不少公司還沒有專人涉獵新三板研究。整體上看，行業(yè)內(nèi)并沒有形成穩(wěn)定的研究團體，而組建和培養(yǎng)團隊必須經(jīng)過一些時間。
期待新三板定增及
IPO向公募傾斜
為了使公募基金更好地參與新三板投資，充分發(fā)揮公募基金專業(yè)投資管理能力，不少公募基金人士對新三板提出了建議。
南方基金建議，首先要提高公募基金在戰(zhàn)略配售過程中的優(yōu)先級，提高公募基金股份獲配規(guī)模，以適應公募基金的投資規(guī)模；二是增強二級市場價格穩(wěn)定機制，例如調(diào)整發(fā)行前股東限售要求，對于入股價格低于發(fā)行價的股東進行一定期限的限售，避免公開發(fā)行后出現(xiàn)集中拋售。
富國基金也建議，新三板精選層股票IPO和定向增發(fā)政策或可適當向公募基金傾斜，如優(yōu)先配售、增加公募定價權等，以充分發(fā)揮公募基金的專業(yè)投資管理能力。
譚權勝對發(fā)行方面提出建議，投行等中介機構強制跟投，做實中介機構責任。用市場的方法去約束投行，要好過行政措施；投行及相關中介機構了解掛牌公司的真實情況，相對于市場投資者的信息具有明顯優(yōu)勢，可以說與發(fā)行人實控者信息對等，他們知道如何跟對方進行價格談判，強制跟投是個很好的制度。以科創(chuàng)板為例，投行跟發(fā)行人價格談判，這才是在信息充分的情況下，勢均力敵的談判。
“在公開發(fā)行上，建議參考現(xiàn)有的科創(chuàng)板和主板規(guī)則。在定向發(fā)行上，建議在現(xiàn)有的科創(chuàng)板和主板發(fā)行規(guī)則基礎上略加放松，體現(xiàn)出新三板自身的特色。但同時，要做好投資者保護工作，對信息披露的要求也要在現(xiàn)有基礎上進一步提高?！北毙湃鹭S基金認為，投資者可以承擔投資失敗的風險，但不能接受信息披露上出現(xiàn)虛假、片面和滯后的行為。
