10月29日，黨的十九屆五中全會在北京閉幕，審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》，對新發(fā)展階段提出明確指引。在即將實現(xiàn)第一個百年奮斗目標，開啟第二個百年奮斗目標新征程之際，我們對未來充滿信心。
進入“十四五”時期，前進的道路上依然充滿風險挑戰(zhàn)，重點領(lǐng)域關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革任務仍然艱巨。解決發(fā)展中的問題，關(guān)鍵是深入落實新發(fā)展理念，進一步深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。結(jié)合2035年遠景目標和“十四五”時期主要目標看，資本市場將為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和建設美好生活提供重要支持，資本市場自身也將迎來“內(nèi)涵式發(fā)展”新階段。
實現(xiàn)2035年遠景目標，我國經(jīng)濟總量和城鄉(xiāng)居民人均收入將再邁上新的大臺階，“人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到中等發(fā)達國家水平，中等收入群體顯著擴大”“關(guān)鍵核心技術(shù)實現(xiàn)重大突破，進入創(chuàng)新型國家前列”“基本實現(xiàn)新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，建成現(xiàn)代化經(jīng)濟體系”“形成對外開放新格局，參與國際經(jīng)濟合作和競爭新優(yōu)勢明顯增強”。實現(xiàn)“十四五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標，要求“強化國家戰(zhàn)略科技力量，提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力”“推進產(chǎn)業(yè)基礎高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化”“要提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈現(xiàn)代化水平”“要暢通國內(nèi)大循環(huán)，促進國內(nèi)國際雙循環(huán)，全面促進消費，拓展投資空間”“建立現(xiàn)代財稅金融體制，建設高標準市場體系”“推進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化”“推動貿(mào)易和投資自由化便利化，推進貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展”。
這些目標任務都聚焦于“全面建設社會主義現(xiàn)代化國家”、“建成現(xiàn)代化經(jīng)濟體系”、形成“更高水平開放型經(jīng)濟新體制”。就資本市場而言，既要與經(jīng)濟總量、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和人均收入水平相適應，更要與現(xiàn)代化經(jīng)濟體系、更開放的市場體制機制相匹配。
首先，未來隨著經(jīng)濟總量和城鄉(xiāng)居民人均收入再邁上新的大臺階，資本市場支持實體經(jīng)濟和服務居民理財?shù)墓δ苄枰M一步提升。
據(jù)有關(guān)機構(gòu)預測，“十四五”期間中國經(jīng)濟年潛在增長率有望保持在5%左右。到2024年底我國人均國民收入可超過14000美元，到2025年我國中等收入群體規(guī)模將超過5.6億人。
經(jīng)濟總量擴張意味著各類企業(yè)對金融服務的需求顯著增加。資本市場作為融資效率高、包容性強、定價機制優(yōu)的平臺，可為各類企業(yè)融資、并購提供更加市場化的服務，資本市場的透明度、便利度和有效監(jiān)管都要加以提升。以注冊制為龍頭的市場制度改革正是為了適應這一變化。
無論是接下來中等收入群體進一步壯大，還是現(xiàn)有存量投資者不斷提升的理財需求，都要求股市、債市、期市等投資市場更加便捷，專業(yè)化服務更加充足，差異化服務更加豐富。這就要求基金公司、證券公司、理財公司等專業(yè)機構(gòu)完善自身治理、提升市場服務、開展品牌競爭。還要求對接養(yǎng)老金、企業(yè)年金等長期資金的專業(yè)服務更加精準有效。同時，資本市場數(shù)據(jù)服務、技術(shù)支持等也存在巨大發(fā)展空間。
第二，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為多層次資本市場帶來更多機遇，創(chuàng)新驅(qū)動將成為未來一個時期的主旋律。
去年科創(chuàng)板設立以來，資本市場服務關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展的基礎制度趨于完善。創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性改革已經(jīng)開啟，發(fā)行上市和交易制度更加具有包容性。接下來，包括主板市場在內(nèi)的全市場都將按照注冊制改革的基本理念，以信息披露為核心推進基礎制度變革，增強對創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的支持力度。
創(chuàng)新驅(qū)動不僅涵蓋技術(shù)創(chuàng)新，也涵蓋產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新，所以，服務產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈優(yōu)化升級，全面促進消費、創(chuàng)新消費服務模式，促進貿(mào)易和投資自由化便利化等，都有創(chuàng)新發(fā)展空間。上市公司和準上市公司都大有可為。
從暢通國內(nèi)大循環(huán)、促進國內(nèi)國際雙循環(huán)的角度看，上市公司在參與區(qū)域協(xié)調(diào)、開拓國際市場、暢通國際產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈方面，可以積極作為。越是在逆全球化思維、單邊主義抬頭的當下，大型上市公司越是可以在國際化發(fā)展方面找出機會，尋求突破。
證券期貨等專業(yè)服務機構(gòu)為實體企業(yè)服務，也將在創(chuàng)新驅(qū)動主旋律下得到錘煉，不斷創(chuàng)新業(yè)務，延伸創(chuàng)造利潤的鏈條。
第三，資本市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要體現(xiàn)為制度更加成熟和定型，成為“高標準市場體系”的重要標志。
去年開始推進的注冊制改革和相關(guān)配套改革，是在資本市場領(lǐng)域加強治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重大舉措。其中一個重要目的就是解決好政府和市場的關(guān)系問題，要把該放的放開，把該管的管好，既釋放市場活力，又要實施有效監(jiān)管。以注冊制改革為龍頭，以信息披露為核心，完善和提升交易、再融資、日常監(jiān)管、退市、投資者保護等關(guān)鍵環(huán)節(jié)制度，就是在推進資本市場領(lǐng)域治理體系和治理能力現(xiàn)代化。
“十四五”期間，要推動資本市場制度更加成熟和定型，不斷提升資本市場基礎制度的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性、平衡性。健全市場主體特別是上市公司提高質(zhì)量的長效機制，完善促進證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)做優(yōu)做強的制度安排，大幅度提升中長期資金入市制度水平。建立科學、有溫度、高效的監(jiān)管體系。相信經(jīng)過各方協(xié)力推進，資本市場制度體系將成為“高標準市場體系”的重要標志。
